Агаарын тээврийн түрээсийн жишээ. Хүнд хэцүү цаг үед нисэхийн түрээс. Оросын лизингийн компаниудын нисэх онгоцны зах зээл дэх байр суурь

2015 оны эхний хагаст Оросын агаарын тээврийн компаниудын нийт алдагдал 28 тэрбум рубль болжээ. Агаарын тээврийн компаниудын түрээслүүлэгчдийн өр нэмэгдсээр байгаа бөгөөд энэ нь хоёр талын цаашдын асуудалд хүргэж болзошгүй юм.

Зураг: Евгений Биятов/РИА Новости

Агаарын тээврийн нисэх онгоцууд нь үйлдвэрлэлийн гол хэрэгсэл юм. Эдгээр нь олон арван, бүр хэдэн зуун сая долларын үнэтэй хөрөнгө учраас олон агаарын тээврийн компаниуд нисэх онгоц эзэмшихийг илүүд үздэг эсвэл албадан түрээслэхээс өөр аргагүйд хүрдэг.

Санхүүгийн лизинг нь хэд хэдэн тайлбар бүхий хэсэгчилсэн борлуулалт бөгөөд түрээсийн хугацаанд агаарын хөлөг нь түрээсийн компанийн балансад үлдэж, дууссаны дараа тээвэрлэгчийн өмч болж, эсвэл үлдэгдэл үнээр нь худалдаж авдаг. Олон тооны захиалгатай үйл ажиллагааны түрээс нь агаарын хөлгийн түрээс юм; ашиглалтын хугацаа дуусахад онгоц түрээсийн компанийн эзэмшилд байсан хэвээрээ байна.

Санхүүгийн түрээсийн гэрээг ихэвчлэн 15 жил, үйл ажиллагааны түрээсийн гэрээг таван жилээр байгуулдаг. Үйл ажиллагааны лизингээр агаарын тээврийн компани онгоц худалдаж авдаггүй учраас зардлаа 15-20 хувиар бууруулах боломжтой. Ерөнхийдөө энэ нь зах зээлд өөрчлөлт гарсан тохиолдолд агаарын тээврийн компаниудын хүчин чадлаа илүү хурдан маневрлах боломжийг олгодог илүү уян хатан хэрэгсэл юм.

Мөн үймээн самуунтай цаг үе аль хэдийн ирсэн. Агаарын тээвэрлэгчдийн хувьд тодорхой бэрхшээлүүд жилийн өмнөөс эхэлсэн. Өмнө нь 2012-2013 онд агаарын тээврийн компаниуд эрэлт 12%-иар өснө гэж найдаж байсан бол 2014 оны сүүлчээр даацын хэт нийлүүлэлтийн асуудал тулгарч, рублийн ханш бараг хоёр дахин суларсан нь агаарын тээврийн эдийн засагт хүндээр туссан. . Оросын агаарын тээврийн компаниудын нийт алдагдал 2015 оны эхний хагаст өмнөх оны мөн үетэй харьцуулахад гурав дахин нэмэгдэж, 28 тэрбум рубль болжээ. Энэ хугацаанд агаарын тээврийн компаниудын шууд зардал 25%-иар, шатахууны зардал 17%-иар, лизингийн төлбөр 45%-иар өссөн байна гэж Оросын агаарын тээврийн операторуудын холбоо (AEVT) мэдээлэв. “Түрээсийн төлбөр асар их байна. Үйл ажиллагааны түрээсийн хугацааг сунгах боломжтой ч онгоц худалдаж авахад мөнгө үрэх нь утгагүй" гэж нэрээ нууцлахыг хүссэн бүс нутгийн тээвэр эрхэлдэг жижиг агаарын тээврийн компанийн ерөнхий захирал хэлэв.

Ер нь агаарын тээвэрлэгч, түрээсийн компаниудын харилцаа улам хурцадсан. Хавар нь тээвэрлэгчдийн бэрхшээлийг хараад олон түрээслэгчид төлбөрөө өөрчлөхөөр тохиролцсон, өөрөөр хэлбэл, зуны улирлын дараа өр төлбөрөө төлөхийн тулд агаарын тээврийн компаниудад зээлээр нисэх боломжийг олгосон. Гэсэн хэдий ч ихэвчлэн хамгийн ашигтай гуравдугаар улиралд ч олон тээвэрлэгчид ашиг олж чадаагүй бөгөөд дөрөвдүгээр улирал нь ашиггүй байх болно гэсэн ноцтой сэжиг байдаг. Үүний үр дүнд агаарын тээврийн компаниудын түрээслүүлэгчид төлөх өр нэмэгдэж байгаа бөгөөд энэ нь цаашид асуудал үүсгэж болзошгүй юм.

Үйл ажиллагааны давуу тал

“Үйл ажиллагааны түрээс нь ердийн хөрөнгийн хувьд илүү түгээмэл байдаг, учир нь жишээлбэл, өвөрмөц объектыг түрээслэх, дараа нь буцааж, өөр хүнд шилжүүлэхэд илүү хэцүү байдаг. Автомашин, төмөр замын хөдлөх бүрэлдэхүүн, нисэх онгоцны хувьд ийм хөрөнгө тус бүр өөрийн төрөлдөө бүрэн нийцдэг тул энэ нь туйлын хэвийн нөхцөл юм "гэж Сбербанк Лизинг-ийн олон улсын бизнесийг хөгжүүлэх хэлтсийн захирал Павел Пискун хэлэв.

Агаарын хөлгийн хувьд тэдгээрийг хатуу тодорхойлсон, чанд мөрдөж буй дүрмийн дагуу ажиллуулж, агаарын хөлгийн техникийн байдал, түүн дээрх бүх ажлыг баримтжуулж, түрээслүүлэгч үргэлж тодорхой ойлголттой байх нь тодорхой үүрэг гүйцэтгэдэг. түүний хөрөнгийг хэрхэн ажиллуулж байгаа, ямар нөхцөлд дэмжигдсэн, түүний үлдэгдэл үнэ цэнэ.

Түрээслүүлэгчдийн хүлээн зөвшөөрч буйгаар өнөө үед гүйлгээ нь илүү эрсдэлтэй болж байгаа тул санхүүгийн болон үйл ажиллагааны түрээсийн үндсэн ялгааг энд онцлон тэмдэглэх нь зүйтэй. Эхний тохиолдолд гол эрсдэл нь түрээслэгч дээр төвлөрдөг. Хэсэг хугацааны өмнө Оросын томоохон лизингийн компаниуд "бид зөвхөн найдвартай үйлчлүүлэгчидтэй ажилладаг" гэж хэлж байсан ч Трансаэро Эйрлайнс компанийн туршлагаас харахад тэд андуурчээ.

Ихэнх гүйлгээг буцааж түрээслэх схемийн дагуу хийсэн (SLB, Sale-Leaseback). Ердийн SLB хэлцлийн хувьд агаарын тээврийн компани өөрөө өөрийн хэрэгцээнд нийцүүлэн үйлдвэрлэгчээс онгоц захиалж, бүх урьдчилгаа төлбөрийг төлдөг боловч хүргэх хугацаа ойртоход захиалсан онгоцоо лизингийн компанид зарж, түүнээс түрээслүүлдэг. Компанийг ихэвчлэн тендерийн үр дүнд үндэслэн сонгон шалгаруулдаг - хэн нь бага лизингийн үнийг санал болгодог. Үнэн хэрэгтээ SLB гүйлгээнд лизингийн компанийн үүрэг багасч, ийм гүйлгээнд хамгийн хямд урт хугацааны зээлийг татах хөшүүрэг 90-95% хүрдэг; Зээлжих зэрэглэл сайтай, олон улсын санхүүгийн зах зээлд гарах боломжтой Оросын томоохон банкуудын охин компаниуд гадаадын лизингийн компаниудтай өрсөлдөхөд сайн ахиц дэвшил гаргаж чадсан нь гайхах зүйл биш юм.

SLB гүйлгээ нь зах зээл тогтвортой байх үед сонирхол татахуйц байдаг, үүнээс гадна их хэмжээний санхүүжилттэй бол лизингийн компаниудын хувьд бага хэмжээний ашиг тустай байдаг. Энэ тохиолдолд нэн чухал шалгуур бол түрээслэгч агаарын тээврийн компанийн санхүүгийн найдвартай байдал юм, учир нь тээвэрлэгч төлбөрийн чадваргүй болж, төлбөрөө төлж чадахгүй, онгоцыг түрээсийн компанид буцааж өгвөл шинэ үйлчлүүлэгч олоход ноцтой асуудал үүсэх болно. Энэ үед онгоц сууж, асар их алдагдал авчрах болно. Оросын банкуудын лизингийн компаниудын охин компаниуд онгоцыг хоёрдогч зах зээлд дахин борлуулах туршлага хуримтлуулж байгаа ч тэдэнд хангалттай туршлага байхгүй байна. Гэсэн хэдий ч одоо "Трансаэро" онгоцтой холбоотой асуудлыг шийдвэрлэхийн зэрэгцээ тэд энэ туршлагыг хурдасгаж байна.

Үйл ажиллагааны түрээсийн схемийн дагуу ажиллах нь үйлчлүүлэгчийн төлбөрийн чадвараас үүсэх эрсдлийг хөрөнгийн чанар, хөрвөх чадвар, өөрөөр хэлбэл агаарын хөлгийн чанарт шилжүүлдэг. Мэдээжийн хэрэг, энэ нь агаарын хөлгийг дахин борлуулах асуудлыг аль болох хурдан шийдвэрлэхийн тулд түрээсийн компанийн ур чадварын зах зээлийн болон техникийн түвшинд өндөр шаардлага тавьж байна.

Орос улсад энэхүү бизнесийн загварыг түрээсийн компани Илюшин Финанс Ко (IFK) ашигладаг бөгөөд дараа нь зах зээлд гаргахаар онгоц худалдаж авдаг. ОУСК нь хамгийн том лизингийн компаниудтай харьцуулахад бага хэмжээний гүйлгээ хийдэг, учир нь энэ нь зөвхөн нисэх онгоцны тоног төхөөрөмж дээр ажилладаг бөгөөд Оросын лизингийн сегмент дэх хамгийн том нь юм. Тус компани нь өөрийн маркетинг, техникийн үйлчилгээний мэргэжилтнүүдтэй. Энэхүү аргын ачаар ОУСК зөвхөн агаарын тээврийн компаниудын төлбөр төлөгчийн найдвартай байдалд бус харин санхүүгийн хөрөнгө болох агаарын хөлөгт илүү найдаж болно.

"Нойтон" лизинг

Ихэвчлэн үйл ажиллагааны лизинг гэдэг нь хуурай лизинг гэж нэрлэгддэг бөгөөд агаарын тээврийн компани нь агаарын хөлгийг түрээслүүлдэг боловч үүнтэй зэрэгцэн өөрийн багийнхан, засвар үйлчилгээ, даатгалаар хангадаг. Өөр нэг хувилбар болох "нойтон" лизинг нь Орост хориотой хэвээр байгаа (энэ нь 1990-ээд оны эхэн үед, зохицуулахаас илүү хориглох нь илүү хялбар байсан өв юм), гэхдээ энэ нь дэлхий даяар өргөн тархсан. Энэ тохиолдолд агаарын хөлгийг багийн хамт түрээслэгч нь агаарын хөлгийн техникийн нөхцөл, даатгалыг хариуцна. Энэ бол хамгийн уян хатан түрээсийн төрөл бөгөөд агаарын тээврийн компаниудад маш хурдан хугацаанд, улирлын дотор даацыг нэмэгдүүлэх, эсвэл эсрэгээр илүүдэл жингээс түр зуур салах боломжийг олгодог.

Нойтон лизингийн схемийг Оросын бүс нутгийн шинэ нисэх онгоц Sukhoi Superjet 100 (SSJ 100) дэлхийн зах зээлд сурталчлахад ашиглаж болно. Энэ нь зах зээлд шинэ бүтээгдэхүүн учраас сонирхсон гадаадын агаарын тээврийн компани Оросын Red Wings агаарын тээврийн компаниас цөөн хэдэн онгоц авч, өөрийн маршрутын сүлжээнд туршиж үзэх боломжтой. Red Wings-ийн хувьд онгоц түрээслэгч нь SSJ 100-ийг дэлхийн зах зээлд сурталчилж буй IFC байх болно.

ОУСК-ийн Ерөнхий захирал Александр Рубцов "Одоогоор Камбож, Лаосын агаарын тээврийн компаниудтай энэ сэдвээр арилжааны хэлэлцээ хийж байгаа бөгөөд эцсийн дүндээ тоон дээр тохиролцох шаардлагатай байна" гэж хэлэв. — Мөн бид SSJ 100 онгоцыг “нойтон” түрээсээр авах хүсэлтэй Ираны гурав, дөрвөн компанитай уулзсан. Хэрэв энэ улс хангамжаа нээх юм бол бид хэд хэдэн машиныг Иран руу шилжүүлэх нь гарцаагүй гэж бодож байна.

ОУСК-ийн дэлхийн зах зээл дээрх ажлын өөр нэг ирээдүйтэй чиглэл бол Канадын хамгийн сүүлийн үеийн Bombardier CSeries CS300 бүс нутгийн нисэх онгоцыг түрээслэх явдал юм. Александр Рубцов хэлэхдээ: "Шинэ үеийн онгоцыг авсан хүн ялагч болно, учир нь тэд үр ашигт чанарын үсрэлт өгдөг."

Арваннэгдүгээр сарын эхээр болсон Дубайн Агаарын Шоуны үеэр ОУСК хоёр CS300-ийг түрээслэх хүсэл эрмэлзлийн бичигт гарын үсэг зурсан бөгөөд 2016 оны хоёрдугаар хагаст санхүүгийн түрээсийн нөхцлөөр үйлчлүүлэгчид хүргэх болно. Талууд 2015 оны 12 дугаар сарын 01-ний дотор баттай гэрээ байгуулахаар тохиролцсон боловч уг асуудал хэвлэлд гарах үед захиалагчийн нэр тодорхойгүй байсан.

Тиймээс өөрчлөгдсөн бодит байдал нь ОУСК-ийг түрээсийн шинэ төрлийг, ялангуяа "нойтон" хэлбэрийг бий болгоход хүргэж байна, учир нь энэ сонголт нь илүү олон онгоц захиалахаасаа өмнө онгоцонд дуртай эсэхийг шалгах боломжтой тээвэрлэгчдийн хувьд хамгийн сонирхолтой маркетингийн хэрэгсэл юм. Оросын лизингийн компаниудын аль нь ч ийм зүйл хийгээгүйг бодоход нэлээд зоримог алхам. Гэхдээ хүнд хэцүү үед бид стандарт бус арга барилыг бий болгох ёстой.

Орчин үеийн онгоц, нисдэг тэрэг үнэтэй байдаг. Жишээлбэл, шинэ, орчин үеийн Boeing 737 MAX-ийн жагсаалтын үнэ 129.9 сая долларт хүрдэг. Хэрэв та дор хаяж 5 ижил төстэй нисэх онгоцтой жижиг агаарын тээврийн компанийг зохион байгуулахыг хүсвэл бизнес эрхлэгч бараг 650 сая доллар гаргах шаардлагатай болно. Тиймээс дэлхийн олон агаарын тээвэрлэгчид онгоцны түрээсийг ашигладаг.

Нисэхийн лизинг гэж юу вэ

Санхүүгийн үйлчилгээний хувьд нисэхийн түрээсийг үйлчилгээ үзүүлэх гол хэрэгсэл болох нисэх онгоц худалдан авахад чиглэсэн түрээс, зээлтэй харьцуулж болно. Энэ бүхэн нь байгуулсан гэрээний нөхцлөөс шалтгаална, энэ нь онгоцыг дараа нь худалдаж авах эсвэл үүнгүйгээр түрээслэх гэсэн үг юм.

Нисэхийн түрээсийн гэрээний нэг онцлог шинж чанар нь нисэх онгоцны хамт шаардлагатай бүх дэд бүтэц, тоног төхөөрөмж, тэр байтугай нисгэгчдийг хүлээн авах боломж юм. Бүрэн шинэ нисэх онгоц болон бусад агаарын тээврийн компаниудын ашиглаж буй онгоцны хувьд гэрээ байгуулдаг.

Үйл ажиллагааны түрээс, түүний төрлүүд

Үйл ажиллагааны болон санхүүгийн түрээс гэсэн хоёр үндсэн төрөл. Үйл ажиллагааны түрээсийн гэрээг 10 хүртэлх жилийн хугацаатай байгуулдаг бөгөөд шинэ агаарын тээврийн компани нээх эсвэл агаарын тээврийн компанийн чиглэлийн сүлжээг бизнесийн мэдээлэл хараахан гараагүй шинэ чиглэл рүү тэлэх үед оновчтой байдаг. Ийм гэрээний бас нэг давуу тал нь агаарын тээврийн компаниуд эрэлт хэрэгцээ, нислэгийн дүүргэлтэд тулгуурлан флотоо хурдан өргөжүүлж, цөөлөх боломжтой.

Ийм гэрээний нэг чухал тал бол тоног төхөөрөмжийн элэгдэл бүрэн бус байх бөгөөд түрээсийн хугацаа дууссаны дараа онгоцыг түрээслүүлэгчид буцааж өгөх боломжтой. Эсвэл түрээсийн хугацааг сунгаж болно. ОХУ-ын хувьд 7-10 жил хүртэлх гэрээ нь ердийн зүйл юм.

Нойтон лизинг

Нойтон лизинг гэдэг нь агаарын хөлөг өөрөө, бүтэн багийн бүрэлдэхүүн, засвар үйлчилгээ, даатгалыг түрээслүүлдэг гэрээний нэг хэлбэр юм. Энэ тохиолдолд онгоцны эцсийн хэрэглэгч энэ үйлчилгээний төлбөрийг ихэвчлэн цагийн тарифаар төлдөг. Ийм гэрээг 1-ээс 24 сарын хугацаатай байгуулдаг. Ихэвчлэн нойтон лизинг нь ачаалал ихтэй үед, шинэ чиглэл нээх эсвэл түрээслүүлэгчийн үндсэн агаарын хөлгүүдэд томоохон засвар үйлчилгээ хийх үед ашиглагддаг.

Нойтон эсвэл чийгтэй лизинг гэж нэрлэгддэг төрөл зүйл нь түрээслэгч өөрөө онгоцны бүхээгийг онгоцны үйлчлэгчээр хангадаг гэдгээрээ ялгаатай. Их Британид ихэвчлэн ашигладаг.

Хуурай лизинг

Товчхондоо, түрээслүүлэгч нь бүртгэл, даатгал, засвар үйлчилгээ, багийнхан болон ашиглалтад шаардлагатай бусад зүйлгүй нүцгэн онгоцоор хангадаг. Ийм гэрээг ихэвчлэн 2 ба түүнээс дээш жилийн хугацаатай байгуулж, засвар үйлчилгээний тодорхой үүргийг багтаадаг.

санхүүгийн түрээс

Санхүүгийн түрээс (мөн капиталын түрээс гэж нэрлэдэг) нь түрээслүүлэгч нь шинэ хувьцаа гаргах замаар барьцаа хөрөнгө, санхүүжилтийн хослолоор агаарын хөлөг худалдаж аваад дараа нь үйл ажиллагаа явуулж буй компанид түрээслэх схемийн дагуу явагддаг. Ашиглалтын компани нь гэрээний хугацаа дууссаны дараа онгоцыг автоматаар хүлээн авах эсвэл үлдэгдэл үнээр нь буцааж авах боломжтой. ОХУ-д ийм гэрээний хугацаа дунджаар 15 жил, урьдчилгаа төлбөр нь 10% хүртэл байдаг.

Альтернатив хувилбарууд: онгоц худалдаж авах бусад арга замууд

Үйл ажиллагааны болон санхүүгийн түрээсийн сонгодог схемүүдээс гадна агаарын флотыг олж авах өөр аргууд байдаг.

1. Үйл ажиллагааны түрээс + худалдах эсвэл буцааж түрээслэх.
2. Банкны зээл эсвэл санхүүгийн түрээс.
3. Бэлэн мөнгө (худалдан авагчийн өөрийн хөрөнгө).
4. Экспортын баталгаат зээлийн зээл.
5. Татварын түрээс.
6. Үйлдвэрлэгчийг дэмжих хөтөлбөрүүд (ихэвчлэн үндэсний).
7. Тоног төхөөрөмжийн итгэмжлэлийн гэрчилгээ.

Түрээсийн компаниуд: хэн үйлчилгээ үзүүлдэг вэ?

Дэлхийн зах зээл дээр Оросын төдийгүй гадаадын олон тооны лизингийн компаниуд байдаг. Дүрмээр бол тэд бүгд томоохон санхүүгийн бүлгүүд, банкуудтай холбоотой байдаг. Дэлхийн агаарын флотын 45 орчим хувь нь түрээслүүлдэг. Тэдгээрийн заримыг хүснэгтэд жагсаацгаая.

Түрээсийн компани	Нисэх онгоц	Үйлчлүүлэгчид
Сбербанк лизинг	Airbus 321-200, Boeing 737 Classic, Boeing 737-NG, Boeing 747-400, Boeing 747-8F, SuperJet 100, Ан-124 Руслан, Ан-148, Ми-8.	Аэрофлот, ОХУ, Победа, Уралын Эйрлайнс, Волга-Днепр, AirBridgeCargo, UTair, Эрхүү, Ангара.
STLC (Төрийн тээврийн түрээсийн компани)	SSJ100 онгоц 44, L-410 32, Ми-8 нисдэг тэрэг 81, Ансат 29 нисдэг тэрэг.	Оросын агаарын тээвэрлэгчид.
GTLK Asia (Оросын төрийн өмчит төрийн өмчит тээврийн лизингийн компанийн 100% охин компани)	55 Airbus болон Boeing онгоц	Зүүн өмнөд Азийн агаарын тээврийн компаниуд
Агаарын түрээсийн корпораци	271 Airbus, Boeing, Embraer, ATR онгоцууд. Үүний 38.9% нь Боинг 737-800 онгоц юм.	91 агаарын тээврийн компани
Ilyushin Finance Co.	Ту-214, Ту-204, Ил-96-300, Ан-158	2012 онд дампуурлаа зарласан.

Видео ярилцлага

Андрей Липовецки, Ilyushin Finance Co. 2018 оны богино ярилцлага.

Санхүүгийн нөхцөл байдал

Бид Оросын гурван том компаниас санхүүгийн нөхцөлийг өгсөн бөгөөд ингэснээр та гүйлгээний санхүүгийн бүрэлдэхүүн хэсгийг үнэлэх боломжтой болно.

Лизинг 24 систем (ВТБ групп) хүснэгтэд үзүүлсэн нөхцлийн дагуу гэрээ байгуулдаг.

Альфа Лизинг (Альфа Групп) нь доорх хүснэгтэд заасан нөхцлийг санал болгож байна.

MKB-лизингийн стандарт нөхцөл:

Урьдчилсан төлбөр:	10% -аас
Жилд үнийн өсөлт	5.44% -аас
Хугацаа:	120 сар хүртэл

Тиймээс бид өмнө нь хэлсэнчлэн дотоодын агаарын тээврийн компаниудыг шаардлагатай нисэх онгоцны тоног төхөөрөмжөөр хангах орчин үеийн арга хэрэгслийн байр суурь, үүрэгт уншигчдынхаа анхаарлыг дахин татах олон шалтгаан бий.

Нэгдүгээрт, 1-р сард УЦГ-ын дарга солигдсон нь нисэхийн салбарыг, тэр дундаа иргэний салбарыг хөгжүүлэх боломжийн талаар ярилцаж, "халууцууллаа". Хоёрдугаарт, өнөөгийн эрэлт хэрэгцээ буурч, өрсөлдөөнт орчинд олон тооны санал ирж байгаа нөхцөлд агаарын хөлөг зохион бүтээх, бүтээх нь тодорхой утгаараа чөлөөт зах зээл дээр ашигтай зарахаас хамаагүй хялбар юм. Бүх боломжит схемүүдийн жагсаалтыг өргөжүүлэх талаар логик асуулт гарч ирж байна, аль хэдийн баригдсан бүх онгоц, UAC үйлдвэрлэлийн төлөвлөгөөнд хэрэгжүүлэхэд өөр юу ашиглаж болох вэ? Гуравдугаарт, дэлхийн улс төрийн нөхцөл байдалд томоохон өөрчлөлтүүд гарч, худалдаанд хориг арга хэмжээ авч, бусад хязгаарлалтууд орж ирсэн. Дөрөвдүгээрт, эдийн засгийн нөхцөл байдал ч өөрчлөгдсөн: рублийн уналт, кроспон валютын ханшийн хэлбэлзэл, зарим улсын эдийн засгийн өсөлт бусадтай харьцуулахад хурдацтай болсон. Тавдугаарт, агаарын тээврийн салбарт онцгой ач холбогдолтой зүйл бол газрын тосны үнэ мэдэгдэхүйц буурч, улмаар хямд керосин юм.

Өөрчлөлтийн динамик шинж чанар, нисэхийн салбар, агаарын тээврийн салбарын гадаад, дотоод нөхцөл байдлыг тодорхойлсон цөөн хэдэн зүйлийг энд дурдъя.

Ярилцлагыг схемийн онцлог руу шилжүүлэхийн өмнө орчин үеийн нисэх онгоц, ялангуяа эцсийн угсралтын цехээс дөнгөж гарсан онгоц нь анхны өртөг өндөртэй өндөр технологийн бүтээгдэхүүн гэдгийг санах нь зүйтэй. Бүс нутгийн шинэ турбопроп онгоцыг 10-30 сая долларын үнэтэй, 100 хүний ​​суудалтай бүс нутгийн 35-аас дээш үнэтэй (Тулузын нисэх онгоц үйлдвэрлэгчдийн 1-р сарын үнийн жагсаалтын дагуу A318-ийн үнийн шошго) худалдаанд гаргаж байна. 74.3 сая ам. доллар), нарийн биетэй магистраль шугамын хувьд тэд 60 сая гаруй "ногоон" (A320 97.0 сая ам. доллар), өргөн шугамын хувьд 200 гаруй (A330-200 сая ам. доллар 229.0 сая доллар) хүсч байна.

Бүх агаарын тээврийн компаниуд өөрсдийн хөрөнгөөр ​​ийм үнэтэй машин худалдаж авах боломжгүй. Тэд банк, лизингийн компаниудад хандаж тусламж авахаас өөр аргагүй болдог. Хамтдаа хамтын ажиллагааны харилцан хүлээн зөвшөөрөгдсөн хэлбэрийг олохыг хичээж байна. Санхүүгийн янз бүрийн хэрэгслийг ашигладаг. Тэдгээрээс хамгийн алдартайг нь авч үзье.

санхүүгийн түрээс

Энэ бол гадаадад ч, манайд ч өргөн хэрэглэгдэж байгаа, олонд танигдсан, удаан хугацаанд хэрэглэгдэж байгаа, батлагдсан механизм юм. Хөрөнгө оруулагчдын дунд санхүүгийн түрээсийг ихэвчлэн агаарын тээврийн зээл гэж үздэг. Онгоцыг хэсэгчлэн худалдаж авах хөрөнгийн эх үүсвэрийг олгохоор ярьж байна. Хөрөнгө оруулагчийн хувьд энд чухал зүйл бол нисгэгчид ямар төрлийн онгоц авахыг хүсч байгаа (тэдний сонголт нь эргэлзээгүй) биш, харин ямар төрлийн зээлдэгч вэ? "Сайн" агаарын тээврийн компаниудад зээл олгодог бол "муу" авиа компаниуд татгалздаг. Агаарын тээврийн компани нь эзэмшигчээс (үйлдвэрлэгч) онгоц худалдаж авахад зориулж авсан хөрөнгөө ашиглаж, урьд нь тохиролцсон хэмжээгээр зээлийн өрийг тогтмол төлбөрөөр төлдөг. Ер нь зээлийг 10-15 жилийн дотор төлдөг. Дараа нь ачааллыг арилгаж, агаарын тээврийн компани нь онгоцны бүрэн эзэмшигч болно. Олон том, санхүүгийн хувьд тогтвортой агаарын тээврийн компаниуд санхүүгийн түрээсийг ашигладаг. Тэд онгоцны үлдэгдэл өртгийн эрсдлийг хүлээн зөвшөөрч, удирдахад бэлэн байна.

Сонгодог жишээ бол Германы Lufthansa агаарын тээврийн компани юм. Нисэх онгоцны хөдөлгүүрийн том парктай, асар олон зорчигч тээвэрлэдэг, Герман хэлээр цаг алдалгүй, үнэн зөв ажилладаг. Хөрөнгө оруулагчид ийм үйлчлүүлэгчдэд мөнгө өгөхдөө баяртай байдаг.

“Зээлдэгчдэд” эргэн төлөгдөх нөхцөлтэй санхүүжилт олгох тухай ярьж байгааг дахин хэлье. Ямар агаарын тээврийн компани онгоц худалдаж авдаг вэ (түүний төрөл, өөрчлөлт, техникийн байдал), түүний зохион бүтээгч, үйлдвэрлэгч хэн бэ - хөрөнгө оруулагчид ийм сэдвийг хоёрдугаарт авч үздэг. Зээлийг "зээлдэгч"-ийн үлдэгдэлд зориулж олгодог. Агаарын тээврийн компани онгоцыг хүлээн авсан - шингэн, шингэн биш - энэ нь балансаараа үүнийг хариуцдаг. Гэсэн хэдий ч санхүүгийн түрээс нь ихэвчлэн зээлдэгчийн үүрэг хариуцлагыг хангах бусад бүх хэрэгслийг ашигладаг бөгөөд үүнд агаарын хөлгийг барьцаалах, нийтээр хүлээн зөвшөөрөгдсөн нутаг дэвсгэрт тусгай зориулалтын тээврийн хэрэгсэл байрлуулах зэрэг орно.

Үйл ажиллагааны түрээс

Гэхдээ агаарын тээврийн компани Lufthansa шиг хүчирхэг, хүчирхэг биш бол яах вэ? Дэлхийн туршлагаас харахад санхүүгийн түрээсийг энэ тохиолдолд бас ашиглах боломжтой, гэхдээ тайлбартай. Хөрөнгө оруулагчид болон банкууд хурцадмал байна: энэ ямар агаарын тээврийн компани вэ, үнэн зөв төлөх боломжтой юу? Хэрэв энэ талаар эргэлзэж байвал тэд "бүтээгдэхүүн" зээлийг санал болгодог. Эхний ээлжинд зээлдэгчийн чанар биш, харин санхүүжилтийн объект, барьцааны объект болох агаарын хөлөг байна.

Ийм тохиолдолд хөрөнгө оруулагчид “Бид энэ онгоцыг шингэн бүтээгдэхүүн гэж харж байна. Хэрэв энэ нь зөв ажиллаж, тогтмол, бүрэн засвар үйлчилгээ, засвар үйлчилгээ (MRO) хийвэл зах зээлийн үнэ цэнээ хадгална. Хэрэв агаарын тээврийн компанид ямар нэгэн зүйл тохиолдвол бид хурааж аваад өөр үйлчлүүлэгчид санал болгож болно."

Үйл ажиллагааны түрээс гэх мэт механизмууд нь энэ схемийг хэрэгжүүлэхэд тусалдаг. Зээл олгох нь өмчтэй харшлах бөгөөд зээлдэгчийн чанар санхүүгийн түрээстэй харьцуулахад хамаагүй бага болдог. Хэдийгээр мэдээжийн хэрэг, энэ нь анхааралдаа авсаар байна.

Үйл ажиллагааны түрээсийг нисэх онгоцны борлуулалтын бусад схемд нэмэлт болгон практикт нэвтрүүлсэн нь өөрсдөдөө хэрэгтэй үнэтэй нисэх онгоц авах боломжтой агаарын тээврийн компаниудын тоог нэмэгдүүлж байна.

Маш сул үйлчлүүлэгчид үйл ажиллагааны түрээсийн дагуу онгоц өгөхгүй нь үнэн: хөрөнгө оруулагчдад байнгын төлбөр тооцоонд найдаж болно гэдгийг харуулах хэрэгтэй. Тэд мөн ийм хэрэгцээ гарвал онгоцыг хангалттай хурдан зайлуулж чадна гэдэгт итгэлтэй байхыг хүсч байна (энэ нь зохих хууль эрх зүйн орчинд байх нь чухал гэсэн үг юм - энэ нь үндэсний хууль тогтоомжийн онцлогтой илүү холбоотой, тусдаа түүх юм. "Дэлхийн шилдэг туршлагыг" ашиглах боломж). Үгүй бол тэд цаг хугацаагаа дэмий үрэхгүй, илүү найдвартай өөр үйлчлүүлэгчийг (улсыг харгалзан үзэх) хайж олох болно.

Онгоц нь хөрвөх чадвартай барьцаа учраас үйл ажиллагааны түрээс нь хөрөнгө оруулагчдын сонирхлыг татдаг. Мэдээжийн хэрэг та түүний үйлдвэрлэгч, төрөл, өөрчлөлт гэх мэт алдаа гаргахгүй бол. Дүрмээр бол хөрөнгө оруулагчид ажилчид нь нисэхийн зах зээлд хангалттай туршлагатай түрээсийн компанид хөрөнгөө даатгадаг. Энэ нь үйлдвэрлэгчээс хамгийн сайн тохиролцооны нөхцөлийг (нэгжийн үнэ, хүргэх хугацаа, техникийн дэмжлэг гэх мэт) авахын тулд харьцангуй том багц агаарын хөлгийн захиалга өгөхийн тулд өөрийн болон хөрөнгө оруулагчдын итгэмжлэгдсэн хөрөнгөө нэгтгэдэг.

Түрээсийн компани нь үйлдвэрлэгчээс эсвэл хоёрдогч зах зээлээс агаарын хөлгийн багцыг худалдан авч, үйл ажиллагааны түрээсийн нөхцлөөр агаарын тээврийн компаниудад хуваарилж эхэлдэг. Шинэ онгоцыг үйлдвэрээс тээвэрлэгч рүү харьцангуй богино хугацаанд (санхүүгийн түрээстэй харьцуулахад) шилжүүлдэг - ихэвчлэн долоон жил хүртэл. Хугацаа дууссаны дараа машинаа буцааж эсвэл гэрээг сунгана. Дүрмээр бол агаарын хөлгийн амьдралын мөчлөгийн дундуур ашиглалтын түрээсийн хугацаа нь таван жил, эцэс гэхэд гурван жил эсвэл бүр бага байдаг.

Дадлагаас харахад олноор үйлдвэрлэсэн амжилттай нисэх онгоцууд 25-30 жил ба түүнээс дээш хугацаанд үйлчилгээнд үлддэг. Эхний тав, долоо, арван жилийн хугацаанд (таны азаас хамааран) машин нь хөрөнгө оруулагчийн худалдан авалтад оруулсан хөрөнгийн нэлээд хэсгийг "буцааж өгдөг". Тэгээд тэр шийдвэр гаргадаг: үйл ажиллагааны түрээсээр үргэлжлүүлэн түрээслэх үү, эсвэл үлдэгдэл үнээр нь зарах уу?

Америкийн түрээсийн компани Air Lease Corporation (ALC) нь стратегийн төлөвлөлт, хөрөнгө оруулагчидтай харилцах хэлтсийн дарга ноён Райн МакКеннагаар дамжуулан зах зээлд ажиллах стратегиа дараах байдлаар томъёолсон. Худалдан авсан онгоц амьдралынхаа эхний гуравны нэгийг бидэнтэй хамт өнгөрүүлэхийн тулд бид ажлаа зохион байгуулахыг хичээдэг. Үйлдвэрлэгчээс хүргэхээс өмнө бид тээврийн хэрэгслийг урт хугацааны түрээсээр шилжүүлэхээр агаарын тээврийн компанитай гэрээ байгуулдаг. Онгоц долоо, найман нас хүрэхэд бид [агаарын компанид] хэсэгчлэн зардаг."

Агаарын тээврийн компаниуд ч ашигтай

Лизингийн схемийн ачаар зээлийн сайн түүхгүй жижиг, дунд тээвэрлэгчид (мөн гарааны компаниуд огт байдаггүй) нисэх онгоцны паркаа нөхөх, зорчигчдыг хуваарьт нислэгийн найдвартай байдлыг хангах, тээвэрлэх боломжтой болсон. онгоцонд хүлээн зөвшөөрөгдөхүйц тав тухыг хангах. Үүнээс гадна тэд төлөвлөлтийн нэмэлт уян хатан байдлыг олж авдаг. Ирэх 10-15 жилийн хугацаанд өөрийн мэдэлд байгаа бизнес, агаарын тээврийн зах зээл хэрхэн хөгжих талаар бүрэн ойлголттой болсон гэж ямар ч агаарын тээврийн компанийн удирдах албан тушаалтан үнэн сэтгэлээсээ сайрхах нь ховор болов уу? Гэхдээ дүрмээр бол таваас долоон жилийн хугацаанд тодорхой ойлголт байдаг.

Үйл ажиллагааны лизинг нь агаарын тээврийн компаниудад чухал ач холбогдолтой бөгөөд энэ нь тэдэнд өөрийн хөрөнгөгүй үнэтэй тоног төхөөрөмжийг түр хугацаагаар ашиглах, эсвэл банкны зээлээр хэсэгчлэн худалдаж авах боломжийг олгодог. Нэмж дурдахад, энэ нь флотыг өндөр уян хатан байдлаар удирдах боломжийг олгодог: хэрэв нөхцөл байдал таван жилийн дараа өөрчлөгдвөл өмнө нь авсан онгоцыг шилжүүлж, өөр брэнд, хүчин чадалтай бусад онгоцыг авч болно.

Энэхүү уян хатан байдал нь агаарын тээврийн компаниудын амьдралыг илүү хялбар болгодог. Тэр дундаа шинээр нээгдсэн маршрутаар ажиллаж байгаа учраас эдийн засгийн өгөөж нь тодорхойгүй байна. Нислэгийг эхлүүлэхийн тулд нисэгчид ашиглалтын түрээсийн үндсэн дээр ашигласан тоног төхөөрөмжийг авч, маршрутыг "хуягдах" найдвар дээр ажилладаг. Хэрэв тэдний төлөвлөгөө биелж чадвал 3-5 жилийн дараа тэд шинэ нисэх онгоц, дүрмээр бол илүү их хүчин чадалтай үйл ажиллагааны түрээс авдаг.

Энэ схем нь бас сонирхолтой юм, учир нь агаарын тээврийн компани үлдэгдэл өртгийн удирдлагын асуудалд санаа тавьдаггүй. Таван жилийн дараа онгоц ямар үнэтэй байх вэ? Энэ нь нисгэгчдийн санааг зовоосон асуудал биш, харин лизингийн компаниуд болон тэдний хөрөнгө оруулагч түншүүдийн асуудал юм. Санаа зовоосон "нэмэлт" ачааллаас ангижрахын тулд агаарын тээврийн компани үйл ажиллагааны үйл ажиллагаа, нислэгийн аюулгүй байдал, боловсон хүчний сургалт гэх мэт асуудалд анхаарлаа хандуулдаг.

Товчхондоо, үйл ажиллагааны түрээсийн хувьд агаарын хөлгийн оператор болон эзэмшигчийн хооронд үүрэг хариуцлага тодорхой хуваагддаг бол санхүүгийн түрээсийн хувьд тэд нэгддэг. Сүүлчийн тохиолдолд оператор болон хөрөнгө оруулагч нь нэг хүний ​​үүрэг гүйцэтгэдэг.

Үйл ажиллагааны лизинг нь уян хатан, боломжийнхоо ачаар дэлхийн нисэх онгоцны зах зээлд улам бүр түгээмэл болж байна. Энэ нь тэдний бүтээгдэхүүн, эд анги, үйлчилгээний эрэлтийг өдөөх, тэр дундаа хоёрдогч зах зээл дэх үйл явцыг идэвхжүүлэх замаар үйлдвэрлэгчдэд таалагддаг.

Энэ практикийг өнгөрсөн зууны далаад оноос нэвтрүүлж эхэлсэн бөгөөд зах зээлд эзлэх хувь нь аажмаар нэмэгджээ. 2010 онд зах зээл дээрх бүх гүйлгээний дотор 40-50% хүрчээ. Өнөөдөр үйл ажиллагааны лизингийн схемүүд нь зах зээл дээрх бүх гүйлгээний талаас багагүй хувийг эзэлдэг бөгөөд хувь хүний ​​маркетеруудын үзэж байгаагаар тэдний гуравны хоёр нь бүр ч их байдаг.

Буцааж түрээслэх

Leaseback бол одоогийн 21-р зуунд дэлхийн зах зээлд алдартай болсон харьцангуй шинэ, сонирхолтой туршлага юм. Гэвч энэ нь манай эх оронд зохих алдар нэрийг хүртдэггүй. Тиймээс орос хэлээр ярьдаг салбарын мэргэжилтнүүдийн ярианд англи хэлний "худалдах - буцааж түрээслэх" гэсэн хэллэг эсвэл SLB товчлолыг ихэвчлэн дурддаг. Санхүүгийн болон үйл ажиллагааны түрээсийн дараа лизинг буцаан авах нь онолын хувьд хоёр төрлийн лизингийн хувьд хамаарах тул буцаан түрээсийг таслалаар бичих нь тийм ч зөв биш юм.

Уламжлалт буцаан түрээслэх технологи нь аж ахуйн нэгж өөрийн тоног төхөөрөмж, үл хөдлөх хөрөнгөө түрээсийн компанид зарж, түрээсийн нөхцлөөр ашиглах явдал юм. Тиймээс аж ахуйн нэгжүүд нэмэлт санхүүгийн эх үүсвэр татаж, зарим тохиолдолд татвараа хэмнэх боломжтой байдаг. Гэсэн хэдий ч нисэхийн салбар нь шинэ нисэх онгоцны түрээсийн гүйлгээг өргөнөөр ашигладаг.

Агаарын тээврийн компани тодорхой төрлийн нисэх онгоцыг сонгон, үйлдвэрлэгчдээ тодорхой тооны ижил төрлийн онгоцыг тодорхой хугацаанд зарах санал тавьж байгаагаас асуудал эхэлдэг. Хүргэлтийн хугацаа, гүйцэтгэлийн хувилбар, хамгийн чухал нь гэрээний өртөг зэргийг тодруулахын тулд дараагийн хэлэлцээрүүдийг хийдэг. Алдартай агаарын тээврийн компаниуд ихэвчлэн өөрсдөдөө маш их хэмжээний хөнгөлөлт үзүүлэх тохиролцоонд хүрдэг бөгөөд лизингийн бүтэц нь үргэлж авч чаддаггүй.

Гүйлгээний хүрсэн параметрүүдийг зохих гэрээнд оруулсны дараа агаарын тээврийн компани түрээсийн компанид хандаж, шинээр худалдаж авсан онгоцоо түүнд шилжүүлдэг. Энэ нь агаарын тээврийн компанийн балансаас түрээсийн компанийн балансад шилждэг бол нисэгчид урьдчилан тохиролцсон нөхцөлөөр энэ онгоцыг түрээслэх үүрэг хүлээдэг.

Буцаан түрээсийн схем яагаад агаарын тээврийн компаниудад сонирхолтой байдаг вэ? Үйлдвэрлэгчээс шууд худалдан авах давуу талуудын талаар бид дээр ярьсан. Түүнчлэн, агаарын хөлгийн тохиролцсон үнийг үйлдвэрлэгч компанитай аль хэдийн тохиролцсон тохиолдолд агаарын тээврийн компани түрээсийн компаниудын хооронд уралдаан зохион байгуулдаг. Зорилго нь хамгийн сайн санхүүжилтийн саналыг авах явдал юм. Агаарын тээврийн компани: "Үйлдвэрлэгчтэй сайн үнээр онгоц авах гэрээ байна, надад хэн хамгийн бага хүүтэй зээл өгөх вэ?" Тиймээс санхүүгийн үр ашгийг "давхар өрсөлдөөн" (эхлээд үйлдвэрлэгчдийн хооронд, дараа нь түрээсийн компаниуд) олж авдаг.

Ихэвчлэн томоохон агаарын тээврийн компаниуд түрээсийн төлбөрийг ихэвчлэн санхүүгийн түрээсээр хийдэг. Ийнхүү тэрээр түрээсийн компанид онгоцоо "дахин худалдах" шатандаа "цөцгий нь тосож" чадаж байна. Онолын хувьд агаарын тээврийн компани үйл ажиллагааны түрээсийг зөвшөөрч болно, гэхдээ практикээс харахад санхүүгийн түрээс нь түүнд илүү ашигтай байдаг.

Бидний мэдэж байгаагаар Орос улсад шинэ нисэх онгоцны түрээсийн гүйлгээг Аэрофлот ашигладаг байсан.

Хамгийн ирээдүйтэй чиглэл

Ойрын ирээдүйд Оросын зах зээл дэх хамгийн хурдацтай хөгжил нь үйл ажиллагааны түрээс байх болно. Үүнд хэд хэдэн шалтгаан бий. Нэгдүгээрт, дэлхийн зах зээл дээр газрын тосны үнэ унасан. 2008 оны зургадугаар сард нэг баррель “хар алт” дэлхийн зах зээл дээр 135 ам.доллараар зарагдаж байсныг эргэн сануулъя. Энэ нь 2008 оны арванхоёрдугаар сар гэхэд 43 доллар болж буурсан түүхэн дээд хэмжээ юм. Түүнээс хойш газрын тосны үнэ өссөөр, буурч байна. 2014 оны 9-р сард энэ нь дахин нэг зуун доллараас доош буурч, 2015 оны 1-р сард 48 доллар хүртэл буурсаар байв. Үүнээс харахад дэлхийн зах зээл дээр шатахууны үнэ 3-4 сарын хугацаанд хагасаас илүү буурсан байна. Тэд дээшээ "мөлхөх" гэж яарахгүй байна.

Хэдий болтол газрын тос, үүний үр дүнд нисэхийн керосин харьцангуй хямд зарагдах вэ? Түүхэнд хийсэн дүн шинжилгээнээс харахад их хэмжээний хэлбэлзэл гарсан. Түүгээр ч барахгүй өөр өөр цаг үед өгсөн олон таамаг бодит амьдрал дээр биелсэнгүй. Газрын тосны үнэ "анхааралгүйгээр" өөрчлөгдсөн. Өнөөдөр цөөхөн хүн үйл явдал хэрхэн өрнөхийг хэлж зүрхлэхгүй байна. Ихэнхдээ газрын тосны үнэ аажмаар өсөх магадлалтай гэж таамаглаж байгаа боловч 2008 оны зуны түүхэн дээд хэмжээнд удаан хугацаанд ойртож чадахгүй. Дүгнэлт: урт хугацааны тооцоолол хийхдээ нүүрсустөрөгчийн түлшний үнийн өнөөгийн нөхцөл байдалд найдаж болохгүй.

Түүнчлэн агаарын тээврийн зах зээл нь дэлхийн эдийн засгийн өөрчлөлт эсвэл тухайн улсын эдийн засгийн үзүүлэлтүүдэд маш мэдрэмтгий байдаг. Эдийн засгийн тогтворгүй нөхцөлд зорчигч тээврийн өсөлт/бууралтын динамик, төрөл бүрийн тээврийн эрэлтийн өөрчлөлтийг урьдчилан таамаглах, тухайн түүхэн мөч, тодорхой нислэгийн чиглэлд хамгийн тохиромжтой агаарын хөлгийн төрлийг тодорхойлоход маш хэцүү байдаг.

Шатахууны үнийн зураг тодорхой болтол онгоцны зах зээл дээр ямар нэгэн зүйл хийх боломж олгох учраас үйл ажиллагааны лизинг сайн. Тодорхой бус нөхцөлд агаарын тээврийн компаниуд үйл ажиллагааны түрээсийг харьцангуй богино хугацаанд авах олон шалтгаантай байдаг. Шатахууны үнэ болон агаарын тээврийн зах зээлийн эрэлтийн динамикийн хувьд нөхцөл байдал тодорхой болох үед тэдгээрийг илүү тохиромжтой болгон хурдан өөрчлөх. Түүнчлэн эрэлт буурч, иргэдийн төлбөрийн чадвар буурч байгаа энэ үед хоёрдогч зах зээлээс хямд үнэтэй нисэх онгоцонд анхаарал хандуулах нь зүйтэй болов уу.

Нэмж дурдахад элсэлтийн босготой холбоотой анхаарах зүйлс бий. ОХУ-д сайн хөгжсөн санхүүгийн түрээстэй харьцуулахад үйл ажиллагааны түрээсийг ашиглах нь нисэхийн зах зээлд "тоглох" хүсэлтэй хүмүүсийн хөрөнгө оруулалтын босгыг бууруулдаг. Энэ мэдэгдэл нь хөрөнгө оруулагчид, түрээсийн компаниуд, агаарын тээврийн компаниудад хамаарна. “Боинг 737-500 онгоцны флотыг худалдаж авах, заримыг нь өөрийн хөрөнгөөр ​​санхүүжүүлэх, үлдсэнийг нь ойлгомжтой үлдэгдэл үнээр зээлээр авах” гэх мэт хувилбаруудыг дахин авч үзсэн.

Лизингийн компаниудын хувьд санхүүгийн түрээсийн схемээс үйл ажиллагааны лизинг рүү шилжих нь тодорхой үр өгөөж, шинэ сорилтуудыг авчирдаг. Тэдэнд мөнгө олох илүү боломж нээгддэг гэж үздэг. Нэгдүгээрт, үлдэгдэл үнэ цэнэ (тодорхой эрсдэлтэй ч гэсэн) дээр тогло. Хоёрдугаарт, оператороос цуглуулсан төлбөрийг засвар үйлчилгээ, засвар үйлчилгээнд ашиглах. Эцсийн эцэст түрээслүүлэгч нь агаарын тээврийн компанид тодорхой хугацаанд агаарын хөлгөөр хангадаг бөгөөд үүний дагуу ирээдүйд агаарын хөлгийн засвар үйлчилгээний шаардлагатай хэлбэрүүдэд "хуримтлал" бий болгохыг хүсч байна. Тиймээс агаарын тээврийн компаниас сар бүр засвар үйлчилгээний төлбөрийг түрээсийн төлбөртэй нь хамт төлөхийг хүсч байна. Эдгээр хасалтыг нэн даруй зарцуулдаггүй, гэхдээ зөвхөн засвар, хуваарьт засвар үйлчилгээ хийх шаардлагатай үед л зарцуулдаг. Ийм цаг болтол эдгээр хөрөнгө нь лизингийн компанийн гарт байж, ямар нэгэн байдлаар зах зээлд нийлүүлдэг.

Гэрээ дуусч, агаарын тээврийн компани онгоцоо эзэнд нь буцааж өгөхөд нэгэн сонирхолтой мөч ирдэг. Талууд агаарын хөлгийн бодит байдал, гэрээнд заасан буцаах шаардлагаас юугаараа ялгаатай болохыг судалж эхэлдэг. Онгоцыг өөрчилсөн үү (мэдээлийн дагуу), нэгжүүд өөрчлөгдсөн үү, тоног төхөөрөмжийг дахин зохион байгуулсан уу? Онгоцыг буцаах нөхцөлийг үнэлэхдээ мэргэжлийн маш нарийн хэлэлцээр хийдэг. Үр дүн нь хоёр сонголт байж болно. Эсвэл онгоцны нөхцөл байдал муудсан тохиолдолд агаарын тээврийн компани нэмэлт төлбөр төлөх болно. Эсвэл онгоцыг хүлээж байснаас нь илүү сайн буцаах тохиолдолд лизингийн компани агаарын тээврийн компанид мөнгө өгнө.

Орос улсад үйл ажиллагааны түрээс яагаад муу хөгжсөн бэ? Шалтгаануудын нэг нь хэрэв ийм шаардлага гарвал гэрээний хугацаа дуусахаас өмнө эзэмшигч нь онгоцоо эргүүлэн татах асуудал юм. Гэхдээ хамгийн чухал нь үйл ажиллагааны лизингээр ажиллахын тулд та түрээсийн компанид өөр сэтгэлгээтэй байх ёстой. Та идэвхтэй байж, нэг компаниас онгоц авч, өөр компанид шилжүүлэхэд бэлэн байх ёстой (дахин маркетинг). Үйлчлүүлэгчийн сүлжээ байх ёстой... Лизингийн компани нь нисэхийн сэдвүүдэд гүн гүнзгий нэвтэрч, юу худалдаж авдаг, ямар тоног төхөөрөмж ажиллуулдгаа тодорхой ойлгох чадвартай байх ёстой юу? Онгоцны зардлыг өөрөө урьдчилан таамаглаж сурах нь чухал ажлуудын нэг юм. Мөн энэ зардлыг хадгалахын тулд тодорхой агаарын хөлгийн техникийн байдалд мэргэжлийн "хяналт" хийх шаардлагатай болдог.

Орос улсад түрээсийн олон бүтэц, ялангуяа системийн ач холбогдолтой томоохон банкууд саяхан болтол энэ сэдвийг нухацтай авч үзэхийг хүсээгүй. Тэд үүнийг "өөрсдийн бизнес биш" гэж үзсэн. Зах зээл өсч байхад яагаад энэ бүхнийг хийж, зохих мэргэжилтнүүдээ ажиллуулж, техникийн аудит хийлгэж, онгоцны техникийн байдлыг хадгалах, дахин маркетинг хийх зэргээр толгой өвдөж байна вэ?! Санхүүгийн түрээсийн схемийн дагуу ажиллах нь бага хөдөлмөр зарцуулснаар илүү их ашиг авчирсан. Мөн өнөөдөр зорчигчдын урсгал буурч байгаа энэ үед лизингийн компаниуд түрээсийн гэрээгээ эрт цуцлах, зарим агаарын тээврийн компаниудаас нисэх онгоцыг хураан авах, техникийн байдлыг нь үнэлж, шаардлагатай засвар, шинэчлэлтийг хийж, шилжүүлэхээс өмнө дахин тоноглох асуудлыг шийдвэрлэх шаардлагатай байна. бусад сонирхсон операторууд. Түрээсийн бүтцийн менежерүүдийн ажил улам хэцүү болж байна.

Тэдний шийдэх ёстой хэцүү ажлуудын нэг бол дотоодын нисэх онгоцыг нэмэх асуудал юм: эдгээр нь сул зогссон шинэ Сухой Superjet 100 (янз бүрийн тооцоогоор 25-30 онгоц), нисдэг Ту-204/214, Ил. -96. Тэдний заримыг нь өмнө нь ОХУ-ын Засгийн газрын 1073 тоот тогтоолын дагуу татаасыг ашиглан санхүүгийн түрээсийн гэрээгээр түрээсэлж байсан нь харамсалтай. Өнөөдөр татаас нь зөвхөн түрээсийн (“санхүүгийн түрээс”) хамаарна. Тэдгээрийг үйл ажиллагааны түрээсийн схемийн ("түрээс") дагуу гүйлгээнд хамруулах саналтай байгаа гэсэн мэдээлэл бий. Энэ тохиолдолд зарим хязгаарлалтыг нэвтрүүлэх шаардлагатай болно, жишээлбэл, богино хугацааны гүйлгээг тооцохгүй байх. Сул зогсолтгүй байгаа Superjet онгоцны нэлээд олон тоо, түүнчлэн тэдгээрийн үйлдвэрлэлийн өсөлтийг харгалзан санхүүжилтийн тодорхой эх үүсвэр бүхий захиалгын багц нь тодорхойгүй байгаа нөхцөлд ийм өөрчлөлт хийх нь ашигтай байж магадгүй юм.

VT дээр түрээслэх (нисэхийн түрээс)

Нисэхийн түрээс нь агаарын хөлөг, түүнийг дагалдах дэд бүтэц, тоног төхөөрөмж болох түрээсийн нэг төрөл юм.

Түрээсийн компаниуд, үйлдвэрлэгчид, агаарын тээврийн компаниуд түрээсийн онгоц нийлүүлэх хэд хэдэн схемийг ашигладаг. Гол нь үйл ажиллагааны болон санхүүгийн түрээс гэсэн хоёр.

Үйл ажиллагааны түрээсийг агаарын хөлгийн түрээсийн харьцангуй богино хугацаанд ашигладаг. Үйл ажиллагааны түрээсийн үед агаарын хөлгийн тоног төхөөрөмжийг түрээсийн хугацаанд бүрэн элэгдүүлдэггүй бөгөөд түрээсийн хугацаа дууссаны дараа дахин түрээслэх буюу түрээслүүлэгчид буцааж өгөх боломжтой. ОХУ-д үйл ажиллагааны түрээсийн онгоцыг хүргэх хугацаа нь дүрмээр бол долоо, заримдаа арван жилээс илүүгүй байдаг. Үйл ажиллагааны түрээсийн санхүүгийн үндсэн нөхцөлүүд нь түрээсийн төлбөрийг үйлчлүүлэгчээс сар бүр төлөхийг заасан бөгөөд төлбөрийн хэмжээг түрээсийн хугацаанаас хамааран тогтоодог. Түрээсийн хугацаа дууссаны дараа онгоцыг түрээслүүлэгчид буцааж өгнө.

Санхүүгийн лизинг гэдэг нь агаарын хөлгийг үйлдвэрлэгчээс тусгайлан худалдан авч түрээсийн компанийн өмчлөлд шилжүүлэн, дараа нь агаарын хөлгийн ашиглалтын хугацаа, элэгдлийн хугацаа ойртож байгаа хугацаанд түр эзэмшиж, ашиглахаар агаарын тээврийн компанид хүлээлгэн өгөх үйл ажиллагаа юм. зардал. ОХУ-д агаарын тээврийн компаниудад агаарын хөлгүүдийг ихэвчлэн 15 жилийн хугацаатай санхүүгийн түрээсээр нийлүүлдэг. Түрээсийн хугацаа дууссаны дараа агаарын хөлгийн өмчлөх эрхийг захиалагч агаарын тээврийн компанид шилжүүлнэ. Нэмж дурдахад агаарын тээврийн компани нь онгоцны засвар үйлчилгээ, даатгалын зардлыг төлдөг. Үүний зэрэгцээ санхүүгийн түрээсийн хугацаанд агаарын хөлгийг тохиролцсон үнээр худалдан авах эрхтэй.

Хөрөнгө оруулалтын шинэ механизм болох түрээсийн хөгжил, түүний ойлголтын гол зөрчилдөөн.

Англи хэлнээс орчуулбал лизинг гэдэг нь "түрээс" гэсэн утгатай. Эдийн засгийн үүднээс лизинг гэдэг нь түрээслүүлэгчийн үйлдвэрлэгчээс (худалдагчаас) олж авсан эд хөрөнгө (тоног төхөөрөмж, тоног төхөөрөмж, машин механизм) түрээслэгчид шилжүүлэхтэй холбоотой зохион байгуулалт, эдийн засгийн харилцааны цогц гэж тодорхойлж болно.

Лизингийн харилцааны хөгжлийн өнөөгийн үе шат нь Баруун Европ, Японд, дараа нь дэлхий даяар лизингийн тархалттай холбоотой юм.

Хөрөнгө оруулалтын төслийг хэрэгжүүлэхэд үндсэн хөрөнгө буюу биет бус хөрөнгийн тодорхой элемент шаардлагатай гэж үзсэн аж ахуйн нэгжүүд өөрийгөө санхүүжүүлэх санхүүгийн эх үүсвэр, зээл авахад хангалттай барьцаатай байгаатай холбоотойгоор лизинг үүссэн.

Бизнес эрхлэхэд нөөцийг татах янз бүрийн хэлбэрүүд нь үнэтэй тоног төхөөрөмж худалдан авахад тохиромжтой схемийг ашиглах хэрэгцээ шаардлагаас үүдэн үүссэн тул эдгээр схемүүд нь өрсөлдөгчийн үүрэг гүйцэтгэхээс илүүтэйгээр бие биенээ нөхөж байдаг.

Хүснэгтэнд 3-т хууль эрх зүйн бүтэц бий болох урьдчилсан нөхцөлийг тусгасан болно.

Олон улсын санхүүгийн корпораци болон ОХУ-ын Улсын статистикийн хорооны мэдээлэлд үндэслэн 1998-2003 оны хооронд ОХУ-ын лизингийн зах зээлийн эзлэхүүний өөрчлөлтийг тусгасан графикийг бүтээв. (Зураг 4).

Лизинг бол Оросын эдийн засаг өөрчлөгдөж буй үйл ажиллагааны харьцангуй шинэ хэлбэр тул түүний хөгжлийн төлөв байдал, хэтийн төлөвийн дүн шинжилгээг сүүлийн арван жилийн дотоодын эдийн засагчдын бүтээлд тусгаж, "түрээс" гэсэн ойлголтыг тайлбарласан болно. Тэд нэлээд хоёрдмол утгатай бөгөөд энэ нь түүний мөн чанарт хандах хандлагын ялгааг харуулж байна.

Оросын эдийн засагч, эрдэмтэд, Оросын хууль тогтоомжийн бүтээлүүдэд түрээсийн тухай ойлголтын зургаан тайлбарыг ялгаж салгаж болно.

1-р үзэл бодол: лизинг нь эдийн засгийн ангилал юм

өмчийн харилцааны хэрэгжилт;

• 2_e үзэл бодол: лизинг нь хөрөнгө оруулалт татахтай холбоотой бизнесийн үйл ажиллагааны тусгай төрөл юм;
• 3_e үзэл бодол: түрээс гэдэг нь эд хөрөнгийг түр хугацаагаар ашиглахад шилжүүлэх үед үүсэх эд хөрөнгийн онцгой харилцаа;
• 4_e үзэл бодол: лизинг нь урт хугацааны түрээс юм;
• 5_e үзэл бодол: Лизинг нь хэсэгчилсэн худалдан авалттай төстэй хөрөнгө оруулалтын механизм юм;
• 6_e үзэл бодол: Лизинг нь зээлийн гүйлгээтэй төстэй хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагаа юм.

Түрээсийн янз бүрийн тодорхойлолтууд нь энэхүү эдийн засгийн механизмын илрэлийн тодорхой хэлбэрийг харгалзан үздэг. Түрээсийн үйл ажиллагаанд оролцогчдын аль нэгнийх нь үүднээс "түрээс" гэсэн ойлголтыг томъёолох оролдлого нь лизингийн тухай ойлголтыг хэрэглээний тодорхой хэлбэрээр орлуулахад хүргэдэг. Тоног төхөөрөмж нийлүүлэгчийн хувьд лизинг нь бараагаа борлуулах үр дүнтэй хэлбэр, түрээслэгчийн хувьд хөрөнгө оруулалтын санхүүжилтийн хөрөнгө хэмнэх хэлбэр, түрээслүүлэгчийн хувьд бизнес эрхлэх үйл ажиллагааны нэг төрөл гэж үзэж болно.

Тиймээс, түрээсийн асуудлыг авч үзэх шаардлагатай түрээсийн бүх оролцогчдын хоорондын системийн харилцааны үүднээс авч үзвэл үйл ажиллагаа.

Лизингтэй төстэй эрх зүйн бүтэц нь өөрийн хөрөнгөөр ​​худалдан авах, лизинг, банкны зээл, арилжааны зээл, даалгавар юм. Дээр дурдсан эрх зүйн бүтэц, түрээсийн үндсэн ижил төстэй байдал ба үндсэн ялгааг Хүснэгтэнд үзүүлэв. 5.

Хүснэгт 5-д үзүүлсэн ижил төстэй болон ялгаатай талуудад дүн шинжилгээ хийхдээ. Түрээсийн гүйлгээний эдийн засгийн мөн чанар нь шинээр бий болж буй гурван талт түншлэлд одоо байгаа уламжлалт эрх зүйн бүтцээс үл хамааран чанарын шинэ шинж чанарыг өгч байгаа нь тодорхой болж байна. Ийнхүү лизингийн харилцаа нь эдийн засаг дахь лизингийн онцгой үүрэг, байр суурийг тодорхойлдог цоо шинэ төрлийн эрх зүйн харилцаанд нийцдэг.

Сонгодог лизингийн үйл ажиллагааг Зураг дээр дүрсэлж болно. 6.

Үүний мөн чанар нь боломжит санхүүгийн эх үүсвэргүй боломжит түрээслэгч түрээсийн компанид түрээсийн хэлцэл хийх бизнесийн саналаар ханддаг бөгөөд үүний дагуу түрээслэгч нь шаардлагатай эд хөрөнгөтэй худалдагчийг сонгох боломжтой бөгөөд түрээслүүлэгч нь түрээсийн гэрээг худалдаж авдаг. эзэмшиж, түрээслэгчид төлбөртэй хэлбэрээр түр эзэмшүүлэх, ашиглуулах. Эд хөрөнгийн үнийг түрээслэгч болон худалдагчийн тохиролцоогоор тодорхойлдог боловч зах зээлийн үнээс хэтрэхгүй байх ёстой. Гэрээ дуусгавар болоход түүний нөхцлөөс хамааран эд хөрөнгийг түрээслүүлэгчид буцааж өгөх, эсвэл түрээслэгчийн өмч болох, эсвэл түрээсийн гэрээг сунгах замаар ижил нөхцөлөөр ашигладаг.

Түрээсийн хувьд та өөрийн эрхэм зорилгоо ялгах боломжтой бөгөөд энэ нь ижил төстэй хуулийн байгууллагуудын номлолоос ялгаатай. Лизингийн эрхэм зорилго нь нөөц боломж хомс, санхүүжилтийн бусад хэлбэрүүд боломжгүй эсвэл үр дүн муутай байгаа зах зээлийн өрсөлдөөнт зах зээлийн үйл ажиллагааг дэмжих, боломжит хязгаарлагдмал нөөцийг эдийн засгийн өсөлтийн цэгүүдэд хүргэхэд оршино.

Тиймээс лизингийн харилцааны онолын талыг судалж үзээд лизинг нь өмч хөрөнгийг түр болон байнгын ашиглалтад шилжүүлэхтэй холбоотой үүссэн хуулийн этгээд ба/эсвэл хувь хүмүүсийн олон талт харилцааны цогцоос бүрдэх санхүү, зээлийн үйл ажиллагаа гэж хэлж болно. төлбөртэй суурь. Энэхүү тодорхойлолт нь зээлийн үйл ажиллагаа, худалдааны гүйлгээ, хөрөнгө оруулалт, түрээсийн үйл ажиллагааны хэлбэрүүд хоорондоо нягт уялдаатай, харилцан үйлчлэлцдэг элементүүдийг нэгэн зэрэг агуулж байгаагаараа лизингийн эдийн засгийн утгыг бүрэн харуулж байна.

Лизингийн төлбөрийг тооцох гадаад, дотоодын хандлагын орчин үеийн аргууд.

Хөрөнгө оруулалтын төслүүдийн санхүү, эдийн засгийн үнэлгээ нь хөрөнгө оруулалт хийх боломжит хувилбаруудыг зөвтгөх, сонгох үйл явцад гол байр суурийг эзэлдэг. Лизинг нь хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны нэг хэлбэр тул түрээсийн үйл явцыг дүн шинжилгээ хийх, төлөвлөхдөө хөрөнгө оруулалтыг үнэлэх олон нийтэд танигдсан, нийтээр хүлээн зөвшөөрөгдсөн эдийн засгийн аргуудыг ашигладаг. Олон жилийн туршид хатуу дүрмийг боловсруулж, онолын хувьд баталж, практикт олон удаа туршиж үзсэн бөгөөд хэрэгжилт нь эдийн засгийн шинжилгээний явцад олж авсан үр дүнгийн найдвартай байдлыг баталгаажуулдаг. Хөрөнгө оруулалтыг санхүүжүүлэх арга болох лизинг нь өөрийн гэсэн онцлогтой.

Гадаадын түрээсийн ажлыг дотоодын түрээсийн аргуудтай харьцуулж үзвэл сүүлийн гурван чухал сул талыг тэмдэглэв.

Нэгдүгээрт, дотоодын ажилд ихэвчлэн гадаад орчны дүн шинжилгээ хийдэггүй - түрээсийн дүн шинжилгээ хийхэд хөрөнгө оруулалтын үнэлгээний сонгосон аргыг зөв ашиглахыг зөвтгөх нөхцөлүүд. Хамгийн түгээмэл хэрэглэгддэг нь хөрөнгө оруулалтыг үнэлэх таван үндсэн арга бөгөөд тэдгээрийг хоёр бүлэгт нэгтгэж болно.

• 1. хөнгөлөлтийн үзэл баримтлалыг хэрэглэхэд үндэслэсэн аргууд: өнөөгийн цэвэр үнэ цэнийг тодорхойлох арга; хөрөнгө оруулалтын өгөөжийг тооцох арга; өгөөжийн дотоод түвшинг тооцоолох арга;
• 2. хөнгөлөлтийн үзэл баримтлалыг ашиглахгүй аргууд: хөрөнгө оруулалтын эргэн төлөгдөх хугацааг тооцох арга, хөрөнгө оруулалтын өгөөжийг нягтлан бодох бүртгэлээр тодорхойлох арга.

Хоёрдугаарт, хамгийн том бэрхшээл нь яг асуудлыг тодорхойлоход оршдог. Гадаадын уран зохиолд асуудлыг томъёолох нь дараа нь түрээсийн үнэлгээний аргачлалыг бий болгох шалгуурыг (шалгуурын тогтолцоо) сонгох, зөвтгөхөөс эхэлдэг.

Эдгээр шалгуурын шинж чанаруудыг дараах байрлалд бууруулсан болно.

тэд бодитой байх ёстой - хоёрдмол утгагүй үнэлж, маргаантай үнэлгээнээс зайлсхийх; шалгуур үзүүлэлтүүд нь хангалттай байх ёстой - яг юуг үнэлэх ёстойг үнэлэх; шалгуур үзүүлэлтүүд нь төвийг сахисан байх ёстой - судалж буй объектуудтай тэнцүү байх ёстой.

Дотоодын лизингийн ихэнх аргууд нь асуудлыг тодорхойлох, дүн шинжилгээ хийх шалгуурыг сонгохоос хамаагүй бага байдаг.

Гуравдугаарт, аргын харагдахуйц ялгаатай байдлын хамгийн чухал шалтгаан нь лизингийн тодорхойлолт юм. Энэ нь "Лизинг гэж юу вэ?" гэсэн асуултын хариултыг янз бүрээр өгдөг. Зах зээлийн шалтгаанаар уг асуудлын түүхийг эргэн харж, Орост зах зээлийн харилцаа хөгжөөгүй байгаа нь зөвхөн түрээсийн хувь хэмжээ, түрээсийн хэмжээг тооцоолоход дотоодын түрээсийн олон аргыг зөвтгөх гол шалтгаан болсон бололтой.

Түрээсийн төлбөрийг тооцох дотоодын арга барилууд:

• * Түрээсийн төлбөрийн нийт дүнг тооцох, тэдгээрийн төлбөрийн хуваарь гаргах аргачлал. Зохиогч - E.N. Чекмарева. Энэхүү техникийг 1994 онд Е.Н. Чекмарева "Түрээсийн бизнес".
• * ОХУ-ын Эдийн засгийн яамнаас боловсруулсан, санхүүгийн түрээсийн төлбөрийг тооцоход зориулагдсан лизингийн төлбөрийг тооцох арга зүйн зөвлөмж. Арга зүйн зөвлөмжийг 1996 онд хэвлүүлсэн.
• * Лизингийн төлбөрийн хэмжээг тодорхойлох аргууд В.А. Горемыкины "Түрээсийн үйл ажиллагааны технологийн үндэс" номонд 2000 он.
• * 1996 онд Л.Прилуцкийн хэвлүүлсэн лизингийн төлбөрийг тооцох аргачлал;
• * 1998 онд хэвлэгдсэн “Аж ахуйн нэгж дэх санхүүгийн түрээс;
• * 1996 онд ZAO Moscow Leasing Company-аас хэвлэгдсэн хэт инфляцийн нөхцөлд түрээсийн төлбөрийг тодорхойлох аргачлал;
• * Р.Г-ын санал болгосон түрээсийн төлбөрийг тооцох аргачлал, түрээслүүлэгчийн үйл ажиллагааны алдагдалгүй байдлыг баталгаажуулдаг. Ольховская болон сэтгүүлийн 1998 оны 1/2 дугаарт нийтлэгдсэн Лизингийн тойм" (Р.Г. Ольховскаягийн аргыг В.Д. Газман, Ю.А. Руднев нарын нийтлэлд дурдсан бөгөөд Р.-ийн санал болгосон аргад үндэслэн өөрсдийн арга зүйг боловсруулсан. Г.Ольховской);
• * "Лизинг Курьер" сэтгүүлд Л.Прилуцкийн танилцуулсан санхүүгийн түрээсийн арга;
• * "Leasing Courier" сэтгүүлд танилцуулсан CAP (мөнгөний урсгал) арга;

Түрээсийн төлбөрийг тооцох гадаад арга барил:

• * “Арилжааны банкууд” номын “Түрээс” 13-р бүлэгт өгөгдсөн лизингийн болон зээлийн санхүүжилтийн харьцуулсан дүн шинжилгээ хийх хувилбарууд; зохиогчид: Рид Э., Коттер Р., Гилл Э., Смит Р... (М.: Прогресс, 1993).
• * Үйлдвэрийн тоног төхөөрөмжийн лизингийн хувь хэмжээг эдийн засаг, математикийн аргаар тодорхойлох. Гутман, Э.; Ягил, Ж. Практик гаралтай түрээсийн хүүгийн алгоритм // Менежментийн шинжлэх ухаан. - Провиденс, 1993. - Боть. 39, N 12. - P. 1544-1551;
• * Аж ахуйн нэгжийг лизинг эсвэл банкны зээлээр санхүүжүүлэх үр ашгийг үнэлэх арга зүй. Санхүүгийн шийдвэр гаргах загвар. Petrollo, P. Leasing e mutuo: un tentativo di analisi finanziaria finalizzata alla scelta della fonte di finanziamento // Riv. банкариа. - Милано, 1992. - A. 48, N 3. - P. 71-83;
• * Бизнес эрхлэгч хөрөнгө оруулалтыг санхүүжүүлэхийн тулд түрээсийн гэрээ байгуулах болсон шалтгааны талаар. Агентлагийн онол дээр үндэслэсэн дүн шинжилгээ. Герман. Huber, B. Okonomische Analyse von Leasingvertragen. Ztschr. үслэг Wirtschafts- u. Sozialwiss. - Б., 1994. - Жг. 114, H. 1. - S. 63-80.

Үзүүлсэн гадаадын бүтээлүүдийг 40 гаруй жилийн хугацаанд өөр өөр улс оронд бичсэн. Эдгээр бүтээлүүд нь олон нийтлэг зүйлтэй бөгөөд Оросын уран зохиолд байдаг ижил төстэй асуудлуудыг авч үздэг. Эдгээр бүтээлүүд нь түрээсийн асуудлыг шийдвэрлэх "зах зээлийн хандлага" -аар нэгдмэл байдаг бөгөөд тэдгээр нь түрээслүүлэгчийн зардлыг нэгтгэн дүгнэх замаар хязгаарлагддаг ОХУ-д маш их алдартай түрээсийн төлбөрийг тооцох аргын талаар ямар ч дурдлагыг агуулаагүй болно. "Зах зээлийн хандлага" -ын үндсэн дүрмийг Зураг дээр үзүүлэв. 7.

Эдгээр бүх дүрмийг дагаж мөрдөх нь лизингийн төлбөрийн тооцоог орчин үеийн бизнес эрхлэгчдэд логик, ойлгомжтой хэлбэрээр харуулах боломжийг олгож, бусад хөрөнгө оруулалтын механизмтай харьцуулахад лизингийн үйл ажиллагааны давуу талыг тодорхойлох боломжийг олгоно.

ОХУ-ын агаарын тээвэрт түрээсийн үйл ажиллагааг ашиглах урьдчилсан нөхцөл, хэтийн төлөв.

80-аад оны сүүл - 90-ээд оны эхэн үеийн нийгмийн өөрчлөлтүүд. XX зуун мөн зах зээлийн нөхцөл байдалд шилжсэн нь хуучин эдийн засгийн харилцааг устгасан.

Тусгаар тогтносон улсуудын хооронд шинэ хил хязгаар бий болж, үйлдвэрүүд дахин хуваарилагдаж, ихэнх аж ахуйн нэгжүүдийн бүтэц өөрчлөгдсөн. Төвлөрсөн түгээлтийн системийг эрх зүйн статустай бие даасан бизнесийн нэгжүүдийн цогц систем болгон өөрчилсөн. Өмчлөлийн бүтэц үндсэндээ өөрчлөгдсөн. ЗХУ-ын тээврийн нэгдсэн бүтэц нь хэдэн зуун агаарын тээврийн компаниуд, нисэх онгоцны буудал, үйлчилгээний газруудад (түлш цэнэглэх, нийтийн хоол гэх мэт) хуваагддаг. Засварын үйлдвэрүүд бие даасан болсон. ОХУ-ын иргэний нисэхийн байдлыг олон жилийн турш тодорхойлсон зах зээлийн гол хүчин зүйлүүд нь хөдөлгөөний хэмжээ бараг гурав дахин буурсан (ОХУ-ын агаарын тээврийн түвшин 2004 онд ЗСБНХУ-ын 1963-1964 оны хөдөлгөөний түвшинтэй ойролцоо байна) болон хүн амын үр ашигтай эрэлт буурч байгаатай холбогдуулан агаарын тээврийн агаарын тарифын өсөлт. Жижиг агаарын тээврийн компаниуд ашиггүй болж, хамгийн том нь шинэ онгоц худалдаж авах мөнгөгүй байв.

Жил бүр хэдэн зуун онгоц, нисдэг тэрэг ашиглалтын хугацаа дуусч байгаа тул ашиглалтаас хасагддаг. 2002 оны 4-р сарын 1-нд ICAO-ийн III бүлгийг (ICAO - Олон улсын иргэний нисэхийн байгууллага) нэвтрүүлснээр Оросын нисэх онгоцны олон улсын нислэгт нэвтрэх эрхийг хязгаарласан. ОХУ-ын нисэх онгоцнуудаас Ту-134, Ту-154Б, Ил-86, Як-40 гэх мэт онгоцуудыг хориглодог.

Иргэний агаарын хөлгүүдийн 70 орчим хувь нь ашиглалтын эцсийн шатанд байгаа бөгөөд техникийн үзүүлэлтэд заасан хэмжээнээс хэтэрсэн нөөцөөр ажиллаж байна. Хүснэгтэнд 8. 1996-2001 онуудад үндсэн агаарын хөлгүүдийг данснаас хасах хуваарийг танилцуулав. 1999-2005 онуудад Жилд 300 орчим иргэний агаарын тээврийн хэрэгслийг хасдаг. Урьдчилсан мэдээгээр 2015 он гэхэд 30% -иас бага байна. 2002-2010 онуудад үндсэн төрлийн агаарын хөлгийн тоог цөөрүүлэх. Зурагт үзүүлэв. 9.

“Агаарын тээвэрлэгч, агаарын хөлөг зохион бүтээгч, үйлдвэрлэгчдийн эрх ашгийг харгалзан агаарын тээврийг цогцоор нь хөгжүүлэх үндсэн механизм нь агаарын хөлгийн лизингийг агаарын тээврийн компаниудтай хамтран байгуулсан лизингийн компаниудын үндсэн дээр цаашид хөгжүүлэх явдал гэдгийг өнөөдөр албан ёсоор зарлалаа. төрийн оролцоо.” ОХУ-д нисэхийн тоног төхөөрөмжийн түрээс 90-ээд оны эхээр л хөгжиж эхэлсэн. Анхны лизингийн компаниуд бий болсон XX зуун. Одоогийн байдлаар дотоодын хорь орчим лизингийн компани агаарын хөлгийн лизингээр үйл ажиллагаа явуулж байгаа бөгөөд үүнд: арилжааны түрээс, урт хугацааны түрээс орно.

• * Санхүүгийн түрээсийн компани (FLK), Москва;
• * "Илюшин-санхүү" (IFK), Воронеж;
• * "Авиакор-Лизинг", Москва;
• * "Central Air Leasing Company", Москва гэх мэт.

Өнөөгийн нөхцөлд агаарын тээвэрлэгчид өөрсдийн хөгжил, чиглэл, стратегийн хөгжлийн түншүүдийн талаар бие даан шийдвэр гаргах боломжтой. Одоо агаарын тээврийн компани одоогийн хууль тогтоомжийг дагаж мөрдвөл эдийн засгийн үндэслэлд үндэслэн дотоодын болон барууны онгоцыг худалдан авах эрхтэй болсон. Тиймээс гүйлгээг санхүүжүүлэх хөнгөлөлттэй нөхцөл, гаалийн одоогийн хууль тогтоомжоос гажсан зөвшөөрлөөр дэмжигдсэн гадаадын нисэх онгоц захиалах байнгын хүсэл энэ зах зээлд үргэлж байх болно. Барууны нисэх онгоцны гол сонирхол татахуйц шинж чанар нь тоног төхөөрөмжийн өндөр чанар, төгс төгөлдөр засвар үйлчилгээ, засварын систем байсан бөгөөд хэвээр байна.

Барууны нисэхийн салбар нь ямар ч төрлийн шинэ онгоц санал болгох чадвартай. Нэмж дурдахад, барууны зах зээл дээр асар олон тооны эзэнгүй нисэх онгоцууд (2 мянга гаруй ширхэг) байгаа бөгөөд өнөөдөр шинэ нисэх онгоцууд биш, харин дотоодын шинэ нисэх онгоцны өртөгтэй харьцуулах боломжтой зах зээлийн үнэ бүхий хоёрдогч зах зээлийн нисэх онгоцууд өрсөлдөөн болж байна. нисэх онгоц. Гадаадад үйлдвэрлэсэн хуучин нисэх онгоцуудтай өрсөлдөхөд дотоодын тоног төхөөрөмж нь дотоодын зах зээлд эдийн засгийн параметрийн хувьд хэдийнэ алдаж байна.

Саяхан UTair, Sibir (Airbus), KrasAir, Pulkovo (Boeing) болон бусад хэд хэдэн агаарын тээврийн компаниудын гаргасан шийдвэрийн жишээнүүд энэ дүгнэлтийг тодорхой баталж байна.

Өнөөдөр гадаадын тэргүүлэгч нисэх онгоц үйлдвэрлэгчидтэй амжилттай өрсөлдөхүйц нисэх онгоц үйлдвэрлэх нэгдсэн компани байгуулах шийдвэр гарлаа. Нэгдмэл, төвлөрсөн удирдлагын тогтолцоог эрх зүйн болон зохион байгуулалтын шинэ үндэслэлээр бий болгосноор улсын болон агаарын хөлгийн өмчлөгчдийн ашиг сонирхлыг хослуулах боломжтой болно гэж үзэж байна. Тусгай анхаарал хандуулах сэдэв нь хувийн болон улсын нэгдсэн нөөцийг оновчтой ашиглах, бүтцийг нэгтгэх замаар үйл ажиллагааг оновчтой болгох, өрсөлдөөнийг бууруулах, ашиггүй аж ахуйн нэгжүүдийг хаах гэх мэт асуудал байх болно. Харамсалтай нь, ОХУ-д нисэх онгоцны үйлдвэрлэлийг хувьчлах өмнөх туршлага. сөрөг утгатай тул ийм бүтцийг бий болгох нь ялангуяа анхааралтай судлах шаардлагатай.

TsAGI урьдчилсан мэдээ нь шаардлагатай агаарын хөлгийн тооны ойролцоо утгыг өгдөг. Жуковский. Эдгээр нөхцөл байдалд үндэслэн үндсэн асуудал бол дотоодын тодорхой агаарын хөлгүүдийн цуврал үйлдвэрлэлийн хэвийн ажиллагааг хангах явдал юм. "ОХУ-д 2002-2010 он ба 2015 он хүртэлх хугацаанд иргэний нисэхийн тоног төхөөрөмжийг хөгжүүлэх" Холбооны зорилтот хөтөлбөрт өмнө нь тусгагдсан төслүүдийн хөрөнгө оруулалтыг буцаан олгох механизмыг ашиглах шаардлагатай байна. Юуны өмнө Ил-96-300 (15-20 онгоц), Ту-204, Ту-214 (60-70 онгоц), Ту-334 (15-20 онгоц), ПС-90А хөдөлгүүрүүдийн ердийн цуврал үйлдвэрлэл байх ёстой. Оросын агаарын тээврийн компаниудын үйл ажиллагаа, тасралтгүй засвар үйлчилгээг зохион байгуулах үндсэн систем, тэдгээрийн бүрэлдэхүүн хэсгүүд.

Нисэхийн түрээсийн гэрээ байгуулах үндсэн ойлголтууд.

Иргэний нисэхийн түрээсийн асуудлыг судлахын тулд эхлээд нисэхийн түрээсийн гэрээний үзэл баримтлалын аппаратыг судлах шаардлагатай бөгөөд үүнд дараахь зүйлс орно.

• Нисэхийн лизингийн объект нь иргэний нисэхийн тоног төхөөрөмж: нисэх онгоц, тэдгээрийн доторх төхөөрөмж, угсралт, хөдөлгүүр, симулятор, агаарын хөдөлгөөнийг удирдах, навигаци, газардах, харилцаа холбоог хангах газрын радарын төхөөрөмж, түүнчлэн агаарын хөлгийг газар дээр нь дэмжих төхөөрөмж юм. газрын дэд бүтэц;
• * нисэхийн лизинг гэдэг нь нисэхийн түрээсийн зүйлийг өөрийн болон зээлсэн хөрөнгөөр ​​худалдан авч хувь хүн, хуулийн этгээдэд нисэхийн түрээсийн гэрээний үндсэн дээр тодорхой төлбөртэй, тодорхой хугацаагаар шилжүүлэхтэй холбоотой үйл ажиллагааны төрөл юм. нисэхийн түрээсийн гэрээнд заасан тодорхой нөхцлөөр эргүүлэн авах эрхтэй буюу эргүүлэн авах эрхгүй;
• * нисэхийн түрээсийн гэрээ - түрээслүүлэгч нь түрээслэгчийн тодорхойлсон агаарын хөлгийн түрээсийн зүйлийг өмчилж авах, түрээслэгчид энэ агаарын хөлгийн түрээсийн зүйлийг эргүүлэн авах, эсхүл эргүүлэн авах эрхтэйгээр түр хугацаагаар эзэмшиж, бизнесийн зорилгоор ашиглахаар олгох гэрээ. эргүүлэн авах эрхгүйгээр.

Нисэхийн түрээсийн гэрээ нь дараахь оролцогчдыг агуулна.

• 1) нисэхийн түрээсийн эд зүйлийг түрээслэгч (цаашид түрээслүүлэгч гэх) - худалдан авах, худалдах гэрээний дагуу агаарын тээврийн түрээсийн эд зүйлийг өмчлөх эрхийг зээлсэн буюу өөрийн хөрөнгөөр ​​олж авсан түрээсийн компани. гэрээ байгуулж, түрээслэгчид тодорхой хэмжээний төлбөрийг тодорхой хугацаагаар, тодорхой нөхцлөөр түрээслэгч худалдан авах эрхтэйгээр түр эзэмшүүлэх, ашиглах;
• 2) нисэхийн түрээсийн зүйлийн түрээслэгч (ЦХ) (цаашид түрээслэгч гэх) - нисэхийн үйл ажиллагаа эрхлэх тусгай зөвшөөрөлтэй, нисэхийн түрээсийн гэрээний дагуу түрээсийн гэрээг хүлээн авах үүрэгтэй хувь хүн, хуулийн этгээд. нисэхийн түрээсийн зүйлийг тодорхой төлбөр, тодорхой хугацаагаар, тодорхой нөхцөлөөр түр эзэмшүүлэх, ашиглах;
• 3) нисэхийн түрээсийн зүйлийг худалдагч (цаашид худалдагч гэх) - гэрээний дагуу агаарын хөлгийн түрээсийн зүйлийг өмчлөх эрхийг зохион байгуулалт, эрх зүйн хэлбэр, өмчийн хэлбэрээс үл хамааран өөр этгээдэд шилжүүлдэг хувь хүн, хуулийн этгээд. түрээслүүлэгч нь тэдгээрийг дараа нь түрээслэгч рүү шилжүүлэх.

Нисэх онгоцны тоног төхөөрөмж худалдан авах түрээсийн гүйлгээ нь олон тооны түрээсийн байгууллагуудыг хамарсан нарийн төвөгтэй схемүүдтэй байдаг боловч хамгийн энгийнийг дараах байдлаар танилцуулж болно (Зураг 12.5).

Түрээсийн төрлүүд.

Түрээсийн янз бүрийн хэлбэрүүд байдаг ч санхүүгийн болон үйл ажиллагааны түрээс нь Оросын агаарын тээврийн компаниудад илүү тохиромжтой байдаг.

Санхүүгийн лизинг гэдэг нь түрээслэгч нь түрээсийн төлбөр хийх замаар эд хөрөнгийн үнийг эргүүлэн төлөх, мөн түрээсийн компанийн үйлчилгээг нөхөн төлдөг түрээсийн объектыг (нисэхийн тоног төхөөрөмж) банкнаас урт хугацааны зээлээр олгох хэлбэр юм. Санхүүгийн түрээсийн гэрээг ихэвчлэн 8-16 жилийн хугацаатай байгуулдаг бөгөөд энэ хугацааны эцэст түрээсийн төлбөрийг бүрэн төлсний дараа түрээсийн объект нь агаарын тээврийн компанийн өмч болно.

Үйл ажиллагааны лизинг нь агаарын хөлгийг түрээсийн гэрээнд заасан хугацаанд түрээсийн хөлсөөр ашиглахыг агаарын тээврийн компанид санал болгодог. Үйл ажиллагааны түрээсийн хугацаа дууссаны дараа түрээсэлсэн онгоц нь агаарын тээврийн компанийн өмч болохгүй, харин түрээслүүлэгчид буцааж өгнө.

Санхүүгийн түрээс нь түрээслүүлэгчийн эд хөрөнгийг засвар үйлчилгээ хийх боломжийг олгодоггүй, гэрээг эрт цуцлахыг зөвшөөрдөггүй гэдгээрээ ялгаатай. Үүний хэрэгжилт нь боломжит түрээслэгчээс шаардлагатай тоног төхөөрөмжийг сонгох, үнэ, хүргэх хугацааг үйлдвэрлэгчтэй тохиролцох, лизингийн компаниас тоног төхөөрөмж худалдан авах, банкны зээл авах зэрэг орно (Зураг 10).

Нэмэлт хөрөнгө татах санхүүгийн түрээсийн хувьд барьцаа хөрөнгө, даатгал, баталгаа, түрээсийн хөрөнгийг олж авах журам зэрэг асуудал чухал болж байна. Практикт түрээсийн хөрөнгийг худалдах, худалдан авахдаа харилцааны гурван үндсэн хувилбар байдаг.

• * түрээслэгч нь худалдагч болон түрээсийн зүйлийг бие даан сонгох бөгөөд түрээслүүлэгч нь зөвхөн худалдан авах, худалдах гүйлгээний төлбөрийг төлж, ашиглах эрхийг түрээслэгчид шилжүүлэх;
• * худалдагчийг түрээслүүлэгч сонгосон бол түрээслэгчийн өмнө түрээсийн объектыг худалдан авах, худалдах гэрээгээр хүлээсэн үүргээ биелүүлэх үүрэгтэй;
• * түрээслүүлэгч нь түрээслэгчийг нийлүүлэгчээс бараа захиалах төлөөлөгчөөр томилдог.

Үйл ажиллагааны түрээс - түрээслүүлэгч нь өөрийн эрсдэл, эрсдэлээр худалдаж авсан эд хөрөнгөө үйлчилгээний стандарт хугацаанд дахин дахин түрээслэх боломжийг хамардаг.

• 1. Түрээслэгч нь шаардлагатай тоног төхөөрөмжийг захиалж өгнө.
• 2. Түрээслэгч нь түрээслүүлэгчээс түрээсийн гэрээний үндсэн нөхцлийн талаар асууж, үүний зэрэгцээ түрээслэгчийн санхүүгийн байдал, үйлдвэрлэлийн чадавхийг тодорхойлсон баримт бичгүүдийг (төслийн бизнес төлөвлөгөө болон бусад баримт бичиг) өгнө.
• 3. Түрээсийн гэрээнд гарын үсэг зурах.
• 4. Түрээслүүлэгч нь худалдах-худалдан авах гэрээний дагуу зарлагдсан эд хөрөнгийн үнийг үйлдвэрлэгчдээ төлөх буюу түрээслэгчид өмнө нь ашигласан тоног төхөөрөмж нийлүүлэх. Талуудын тохиролцоогоор үйлдвэрлэгч нь тоног төхөөрөмжийн засвар үйлчилгээ, засвар үйлчилгээ хийж болно.
• 5. Түрээсийн объектын даатгалыг талуудын аль нэг нь тохиролцон гүйцэтгэнэ.
• 6. Түрээслэгч нь түрээсийн төлбөрийг төлдөг.
• 7. Түрээслэгчийн хариуцлагын даатгал.
• 8. Хугацаа (түрээсийн гэрээ) дууссаны улмаас түрээслэгч нь хэлцлийн объектыг буцааж өгнө.

Түрээсийн гэрээний төгсгөлд түрээслэгчид гурван сонголтыг өгч болно.

• * гэрээний хугацааг ижил буюу өөр хугацаагаар сунгах, гэхдээ түрээслэгчийн хувьд илүү таатай нөхцлөөр;
• * гүйлгээний объектыг түрээслүүлэгчид буцааж өгөх;
• * түрээслүүлэгчээс харьцангуй өндөр үлдэгдэл үнээр тоног төхөөрөмж худалдан авах, энэ нь түрээсийн компанид юун түрүүнд ашигтай.

Үйл ажиллагааны түрээсийн хувьд түрээслэгч нь эд хөрөнгийг өмчлөгчөөр эзэмшихтэй холбоотой эрсдлээс зайлсхийх, бууруулах, түүнчлэн засвар хийх шаардлагатай эсвэл тоног төхөөрөмж зогссон тохиолдолд үүсдэг шууд болон шууд бус үйлдвэрлэлийн бус зардлыг арилгахыг эрмэлздэг. Иймээс түрээслэгч нь дараахь тохиолдолд тоног төхөөрөмж, машин механизм худалдан авах бусад хэлбэрээс үйл ажиллагааны түрээсийг илүүд үздэг.

• * түрээсийн тоног төхөөрөмжийг ажиллуулахаас хүлээгдэж буй орлого нь түүний анхны үнийг нөхөхгүй байх;
• * гүйлгээний объектыг түрээслэгч нь зөвхөн богино хугацаанд (жишээлбэл, улирлын чанартай ажил эсвэл нэг удаагийн, зориулалтын дагуу ашиглах) шаарддаг;
• * түрээсийн тоног төхөөрөмж нь тусгай засвар үйлчилгээ шаарддаг ба/эсвэл түрээслэгч нь түүнийг ажиллуулах техникийн мэргэжилтэнгүй;
• * лизингийн гүйлгээний объект нь ашиглалтын явцад туршиж үзээгүй шинэ өвөрмөц тоног төхөөрөмж эсвэл аль хэдийн ашигласан, магадгүй нэгээс олон удаа ашигласан тоног төхөөрөмж байж болно.

Үйл ажиллагааны түрээсийг өргөнөөр ашиглах нөхцөл бол хэсэгчлэн элэгдсэн тоног төхөөрөмжийн зах зээл, түүнчлэн түрээсийн хөрөнгийг бага төлбөртэйгээр хоёрдогч түрээслэх хэрэгцээ юм.

Үйл ажиллагааны лизинг нь түрээслүүлэгчид дүрмээр бол бүтээгдэхүүний нарийн мэргэшилтэй байдаг тул олон төрлийн техникийн үйлчилгээ үзүүлэх боломжтой байдагтай холбоотой юм.

Санхүүгийн болон үйл ажиллагааны түрээсийг ялгахын тулд 13-р схемийг ашиглана.

Түрээслэх (худалдах, буцаан түрээслэх - худалдах, буцааж түрээслэх - чөлөөлөх) гэдэг нь агаарын тээврийн компани нь нисэх онгоцыг (түүний өмчийг) банк эсвэл түрээсийн компанид нэгэн зэрэг дүгнэлт гарган худалддаг банктай ойрхон санхүүжилтийн хэлбэрээр харилцан уялдаатай гэрээний систем юм. хуучин өөрийн агаарын хөлгийг түрээсийн нөхцлөөр урт хугацаагаар түрээслэх гэрээний тухай (Зураг 14).

Түрээслүүлэгч нь банк, даатгалын компани, лизингийн компани, хувь хөрөнгө оруулагч байж болно. Түрээслүүлэгч нь ашгаа түрээсийн төлбөрийн хэмжээнд багтаадаг тул түрээслэгч нь түрээсийн төлбөрийг үйлдвэрлэлийн өртөгт хамааруулах боломжтой тул түрээсийг буцааж авах нь хоёр талдаа ашигтай.

Түрээслүүлэгчид худалдсан эд хөрөнгийн биет хөдөлгөөн байхгүй тул гадаад хэлбэрээр түрээслэх нь үл хөдлөх хөрөнгийн барьцаатай төстэй юм. Энэ төрлийн түрээс нь аж ахуйн нэгжид үл хөдлөх хөрөнгө худалдах замаар их хэмжээний мөнгө авах боломжийг олгодог боловч түрээсийн гэрээ байгуулсны дараа түүнийг үргэлжлүүлэн ашиглах, өөрөөр хэлбэл капиталыг нэмэгдүүлэх, хөрөнгийг хадгалах явдал юм.

Агаарын тээврийн компанийн төлбөрийн чадвар нь зээлдүүлэгч байгууллагын шаардлагад нийцэхгүй бол буцаан түрээслэх боломжтой. Аж ахуйн нэгж агаарын хөлгийн тоног төхөөрөмжийг дансны үнээр бус зах зээлийн үнээр борлуулсны улмаас үлдэгдлийг тэнцвэржүүлэх зорилгоор түрээсийн төлбөрийг амжилттай ашиглаж байна. Зах зээлийн үнэ нь онгоцны анхны өртгөөс давсан тохиолдолд энэ үйл ажиллагаа нь агаарын тээврийн компанид тайлан балансаа зах зээлийн нөхцөл байдалд нийцүүлэх, санхүүгийн чадавхийг нэмэгдүүлэх боломжийг олгодог.

Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн байдлыг тогтворжуулахын тулд бизнесийн үйл ажиллагаа буурсан нөхцөлд түрээсийн гэрээг ашиглах нь онцгой ач холбогдолтой юм.

Дэлхийн практикийн дагуу санхүүгийн эерэг үр дүнд хүрэхийн тулд агаарын тээврийн болон нисэхийн аж ахуйн нэгжүүдийн түрээсийн төслийг хөгжүүлэх стратеги боловсруулах нь агаарын хөлгийг дараалан худалдан авахад үндэслэсэн байх ёстой (Зураг 15). Өөрөөр хэлбэл, лизингээр худалдаж авсан нэг онгоц худалдаж аваад, дараа нь хоёр дахь онгоцыг лизингээр авсан тохиолдолд хоёр онгоцыг ажиллуулах санхүүгийн үр дүн эерэг байх болно.

Энэ төрлийн худалдаж авсан онгоц байхгүй үед хоёр онгоцыг нэг дор түрээслэх нь илүү хэцүү байдаг (Зураг 16); Энэ тохиолдолд түрээсийн төлбөрийг хоёр дахин их төлөх шаардлагатай бөгөөд ашиг олох магадлал нь дараалсан сонголттой харьцуулахад бага болно.

Жишээ.Дараах анхны өгөгдлийг ашиглан түрээслүүлэгчийн байр сууринаас түрээсийн төлбөрийг тооцъё.

Онгоцны өртөг нь НӨАТ-ыг оруулаад 118 сая доллар, НӨАТгүйгээр 100 сая доллар байв.

Агаарын хөлгийн элэгдлийн хувь хэмжээ 10% байвал түрээслэгчийн түрээсийн доод хугацаа 10 жил байна.

Нисэхийн тоног төхөөрөмжийг лизингийн нөхцлөөр худалдаж авах нэг онцлог шинж чанар нь хуулинд тусгагдсан хурдасгасан элэгдлийн коэффициентийг 3-тай тэнцүү коэффициентээр тооцох явдал юм. Үзүүлсэн жишээн дээр бид 2.5-тай тэнцэх түргэвчилсэн элэгдлийн коэффициент, дараа нь элэгдлийн хэмжээг хэрэглэнэ. хувь хэмжээ нь 25% -тай тэнцүү байх болно: At = 10% H 2.5 = 25%.

Үүний үр дүнд элэгдлийн хувь хэмжээгээр агаарын хөлгийн элэгдлийн хугацаа 4 жил байна.

T= = = 4 жил.

Агаарын хөлгийн жилийн дундаж өртгийн тооцоог хүснэгтэд үзүүлэв. 17.

Онгоцны жилийн дундаж зардлын олж авсан утгыг үндэслэн түрээсийн компанийн үл хөдлөх хөрөнгийн татвар, ашиг (орлого) -ийг хүснэгтэд тооцоолсон болно. 18.

Онгоцны өртөг асар их (НӨАТ-гүй 100 сая ам. доллар) бөгөөд түрээслүүлэгчид ийм хэмжээний хөрөнгө байхгүй тул түрээсийн компани нь банкнаас зээлсэн хөрөнгөөр ​​онгоц худалдаж авах ёстой. Зээлийн хөрөнгийг 4 жилийн хугацаатай ашиглах хүүгийн нийт хэмжээ 32.5 сая доллар болно (Хүснэгт 19).

Ерөнхий үр дүнг хүснэгтэд нэгтгэн дүгнэх үед. 20-р сарын 20-нд бид түрээсийн компанийн нийт зардлыг НӨАТ-ыг оруулалгүйгээр 146.9 сая доллараар олж авдаг.

Дараа нь НӨАТ-гүй түрээсийн компанийн нийт зардлаас хамааран нэмэгдсэн өртгийн албан татварыг тооцох шаардлагатай бөгөөд бид 26.44 сая ам.доллар авч, авч үзсэн хоёр утгыг нэгтгэн дүгнэхэд шаардагдах "НӨАТ-тай түрээсийн компанийн зардал", үнийн дүнг тооцно. Энэ нь 4 жилийн түрээсийн 173.34 сая ам.

Ийнхүү онгоцны түрээсийн өртөг нь анхныхаасаа 1.47 дахин давсан (173.34/118 = 1.47) нь банкны зээл, түрээслүүлэгчийн орлого (маржин)-ийн хүүгийн төлбөрийг лизингийн төлбөрт оруулсан нь үндэслэлтэй юм.

Аннуитетийн аргыг ашиглан тооцохдоо түрээслэгчийн (агаарын тээврийн компани) жилийн түрээсийн төлбөр нь 43.3 сая доллар (173.34/4) байх ба үүний дагуу сард = 3.61 сая доллар буюу 93.86 сая рубль болно.

Түрээсийн гүйлгээний татварын давуу тал.

ОХУ-ын одоогийн хууль тогтоомж, зохицуулалтын актууд, бизнесийн ёс заншлын дагуу түрээсийн ашиглалтын эдийн засгийн хамгийн чухал үр өгөөж нь дараахь зүйлийг агуулдаг.

• 1. Түрээсийн үйл ажиллагаанд оролцогчдод 3-аас ихгүй коэффициент бүхий эд хөрөнгийн элэгдлийг хурдасгах механизмыг ашиглах боломж (элэгдэл тооцох шугаман болон шугаман бус аргуудтай).
• 2. Түрээсийн хөрөнгийг харилцан тохиролцож түрээслүүлэгч буюу түрээслэгчийн балансад бүртгэх боломж. Түрээсийн компанийн балансад байгаа эд хөрөнгийг нягтлан бодох бүртгэлийн аргыг сонгосноор хөрөнгө оруулалтаа түрээслэх замаар санхүүжүүлдэг байгууллага нь балансын бүтцийг өөрчлөхгүй - компанийн өөрийн болон зээлсэн хөрөнгийн харьцаа. Хэрэв байгууллага нь хөрөнгийн татвар төлөх давуу талтай бол түрээслэгчийн балансад байгаа эд хөрөнгийг бүртгэх арга нь түрээсийн зардлыг бууруулахад хүргэдэг.
• 3. Хөрөнгийн албан татварыг төлөхдөө аж ахуйн нэгжийн суутгалын хэмнэлт, татварын суурь нь түргэвчилсэн элэгдлийн үр дүнд хурдацтай буурч байгаа үлдэгдэл үнэ болж хувирдаг.
• 4. Бүртгэгдсэн түрээсийн төлбөрийг түрээслэгчийн зардалд (үйлдвэрлэлийн өртөг) хамааруулах нь татвар төлөгчид орлогын албан татварын хасалтыг бууруулах боломжийг олгодог.
• 5. Холбооны бүрдүүлэгч байгууллагуудын удирдах байгууллагуудын шийдвэрийн дагуу (холбооны болон бүс нутгийн хууль тогтоомжоор тогтоосон хязгаарт багтаан) түрээслүүлэгчийн татварын хөнгөлөлт авах боломж.
• 6. Түрээслэгч (агаарын тээврийн компани) үл хөдлөх хөрөнгийг ашиглан хэсэгчилсэн төлбөрийг төлнө.
• 7. Лизинг нь банкны зээлээс дараах давуу талтай. Олон компанийн хувьд банкны зээл гэх мэт санхүүжилтийн эх үүсвэр байдаггүй. Хэд хэдэн банкууд "эхнээс нь" хэрэгжиж байгаа эсвэл хангалттай барьцаа хөрөнгөгүй, өөрөөр хэлбэл өндөр эрсдэлтэй төслүүдийг санхүүжүүлдэггүй.

Олон банк санхүүгийн жижиг гүйлгээнд зээл олгохоос татгалздаг. Лизингийн компаниудын үйл ажиллагаа нь банкуудаас ялгаатай нь хатуу зохицуулалттай байдаггүй тул тоног төхөөрөмж түрээслэх журам нь зээл авахаас хамаагүй хялбар байдаг. Мэдээжийн хэрэг, лизингийн зардал эрсдэл багатай төслүүдийг санхүүжүүлэхээс өндөр байх болно.

Жишээ.Түргэвчилсэн шугаман элэгдэл (2.5 коэффициент) ашиглан түрээсийн нөхцлөөр нисэх онгоц худалдаж авахдаа өөрийн хөрөнгөөр ​​онгоц худалдаж авах үйл ажиллагаатай харьцуулахад сая долларын татварын бааз суурийг хэр хэмжээгээр бууруулах боломжтойг авч үзье.

Онгоцны түрээсийн хугацаа 4 жил, жилийн элэгдлийн төлбөр нь 25 сая доллартай тэнцэх бөгөөд өөрийн хөрөнгөөр ​​онгоц худалдаж авахдаа хурдавчилсан элэгдэл тооцохгүй тул 10 жилийн хугацаанд 10 сая ам . 21. Түргэвчилсэн элэгдлийг ашигласны улмаас орлогын албан татварын бууралтын тооцоог өгөв.

Түргэвчилсэн элэгдлийг ашиглах замаар үл хөдлөх хөрөнгийн татварыг бууруулах асуудлыг авч үзье. Эхний ээлжинд бид өөрсдийн хөрөнгөөр ​​онгоц худалдаж авахдаа хөрөнгийн татварыг тооцно. Элэгдлийн хугацааны үргэлжлэх хугацаа нь 10 жил (Хүснэгт 22).

Хүснэгтэнд 23 Бид түргэвчилсэн элэгдлийг ашиглах үед үл хөдлөх хөрөнгийн албан татварын бууралтыг тооцох болно.

Ширээн дээрээс Зураг 23-аас харахад түрээсийн гэрээгээр онгоц худалдаж авахдаа түргэвчилсэн элэгдлийн тооцоог ашигласнаар 4 жилийн хугацаанд үл хөдлөх хөрөнгийн татвараас 2.64 сая ам.доллар хэмнэх боломжтой.

Түрээсийн гүйлгээг төлөвлөхдөө арилжааны зээл авах схемээс ялгаатай нь түрээслүүлэгчээс банкинд төлсөн зээлийн хүү, хөрөнгийн даатгалын төлбөр, хөрөнгийн татварын төлбөр (хэрэв байгаа бол) зэргийг харгалзан үзэх шаардлагатай. түрээсийн төлбөрийн нийт дүнгийн бүрэлдэхүүн хэсэг болох түрээслүүлэгчийн баланс) нь НӨАТ ногдуулна. Хууль тогтоомжид төлсөн НӨАТ-ыг буцаан олгохыг зөвшөөрдөг.

Жишээлбэл, агаарын тээврийн компани нөхөн олговор олгохоор 26.44 сая рубль өгөх болно. түрээсийн нөхцөлөөр нисэх онгоц худалдан авахдаа. Агаарын тээврийн компани өөрийн зардлаар онгоц худалдаж авахдаа нөхөн төлбөрт зориулж 18 сая доллар гаргаж өгөх бөгөөд эхний тохиолдолд татварын баазын бууралт 26.44 - 18 = 8.44 сая доллар болно.

Лизингийн үйл ажиллагаа болон өөрийн зардлаар нисэх онгоц худалдан авах үйл ажиллагааг харьцуулахын тулд агаарын хөлгийн өртөг болон түрээсийн төлбөрийг НӨАТ-гүй ашиглах шаардлагатай, НӨАТ-гүй агаарын хөлгийн өртөг нь 100 сая доллар, түрээсийн төлбөр НӨАТ-гүй бол 146.9 сая доллар лизингийн төлбөрийн илүүдэл нь 146.9 - 100 = 46.9 сая доллар.

Лизингийн гүйлгээний татварын давуу тал нь өөрийн хөрөнгөөр ​​худалдан авахаас 14.4 + 2.64 + 8.44 = 25.48 сая рубль юм.

Тиймээс түрээсийн төлбөрийн илүүдэл 25.48 сая рубль буурах болно. бөгөөд 46.9 - 25.48 = 21.4 сая рубль болно.

Дүгнэлт: Түрээсийн үйл ажиллагааны явцад татварын бууралтын нөлөөлөл нь түрээсийн төлбөрийг 121.42 сая доллар хүртэл бууруулж, НӨАТ-ыг тооцохгүйгээр (100 сая доллар) 21.4% байна.

Нисэхийн салбарт "нойтон" лизинг гэж юу вэ? Энэ юунд зориулагдсан бэ? Бид эдгээр болон бусад асуултанд нийтлэлд хариулах болно. Нисэхийн лизинг нь ган шувуу, түүнтэй холбоотой тоног төхөөрөмж, дэд бүтцийг худалдан авах, ажиллуулахад ашигладаг лизингийн хувилбар юм. Энэхүү сахилга бат нь төслийн нөөц ашигласны төлбөр болон далайн түрээсийн системийг нэгтгэдэг.

Үйл ажиллагааны түрээс

"Нойтон" лизинг нь үйл ажиллагааны лизингийн салшгүй хэсэг гэдгийг мэддэг. Агаарын тээврийн компаниуд, үйлдвэрлэгчид түрээсийн онгоц нийлүүлэх хэд хэдэн системийг ашигладаг. Санхүүгийн түрээс, үйл ажиллагааны түрээс гэсэн хоёр үндсэн зүйл байдаг.

Арилжааны онгоцыг ихэвчлэн Арилжааны нисэх онгоцны худалдаа, түрээсээр (CASL) түрээслэдэг бөгөөд эдгээрээс хамгийн хүчирхэг хоёр нь GE Capital Aviation Services (GECAS) болон International Lease Finance Corporation (ILFC) юм.

Үйл ажиллагааны түрээс нь ихэвчлэн богино хугацаатай байдаг. Энэ нь арав хүрэхгүй жил үргэлжилдэг бөгөөд энэ нь төсөл (компани) эхлүүлэх эсвэл албан ёсны тээвэрлэгчийн туршилтын өргөтгөл хийхэд доторлогоо шаардлагатай үед сонирхол татахуйц болгодог.

Ашиглалтын түрээсийн богино хугацааны ачаар онгоцнууд элэгдэл, урагдахаас хамгаалагдсан. Байгаль орчны болон дуу чимээний тухай хуулиудыг байнга өөрчилдөг тул ихэнх улс орнуудад энэ цэг маш чухал байдаг. Агаарын тээврийн компаниуд зээлжих чадвар багатай орнуудын тухайд (жишээлбэл, хуучин ЗХУ-ын орнууд) яах вэ? Энд үйл ажиллагааны лизинг нь агаарын тээврийн компанид онгоц худалдаж авах цорын ганц арга зам юм.

Нэмж дурдахад, түүний тусламжтайгаар компани уян хатан байдлыг олж авдаг: флотын бүтэц, хэмжээг удирдах, эрэлт хэрэгцээнд нийцүүлэн багасгах, өргөжүүлэх чадвартай болдог.

Элэгдэл

Үйл ажиллагааны түрээсийн хувьд агаарын хөлгийн тоног төхөөрөмжийг түрээсийн хугацаанд бүрэн элэгдүүлдэггүй. Хугацаа дууссаны дараа дахин түрээслэх эсвэл эзэнд нь буцааж өгөх боломжтой. Нөгөөтэйгүүр, түрээсийн хугацаа дуусахад онгоцны үлдэгдэл үнэ нь эзэмшигчийн хувьд чухал юм. Эзэмшигч нь дараагийн оператор руу шилжүүлэх ажлыг хурдасгахын тулд буцааж өгсөн тоног төхөөрөмжид засвар үйлчилгээ хийлгэхийг хүсч болно (жишээлбэл, C-check). Бусад лизингийн газруудын нэгэн адил агаарын хөлгийн түрээсийн хувьд барьцааны барьцаа шаардлагатай байдаг.

Орос улсад "нойтон" лизинг хэрхэн ажилладаг вэ? Үйл ажиллагааны түрээсийн хувьд онгоцыг хүргэх хугацаа долоогоос илүүгүй, заримдаа арван жил байдаг. Үйлчлүүлэгч нь түрээсийн төлбөрийг сар бүр төлөх ёстой бөгөөд тэдгээрийн хэмжээ нь гэрээний хугацаанаас хамаарна.

Тусгай хэлбэр

Тэгэхээр "нойтон" лизинг гэж юу вэ? Энэ бол нисэх онгоцны багийн хамт түрээслүүлдэг тусгай төрлийн үйл ажиллагаа юм. Өөрөөр хэлбэл, агаарын хөлөг, түүний багийнхан, даатгал (ACMI) болон засвар үйлчилгээг нэг агаарын тээврийн компани (түрээслүүлэгч) өөр эсвэл агаарын тээврийн зуучлагчийн үүрэг гүйцэтгэдэг (түрээслэгч) өөр төрлийн бизнест даатгасан тохиолдолд захиргааны зардлыг нь хариуцдаг. цаг.

Түрээслэгч нь түлш нийлүүлдэг, төлбөрт татвар, нисэх онгоцны буудлын татвар, бусад татвар гэх мэт орно. Түүний нислэгийн дугаар хамаарна. "Нойтон" лизинг нь ердийнх шигээ 1-ээс 24 сар хүртэл үргэлжилнэ. Богино хугацаанд түрээслэх нь үйлчлүүлэгчийн нэрийн өмнөөс богино хугацааны захиалгат нислэг гэж тооцогддог.

Дасгал хийх

"Нойтон лизинг"-ийг ихэвчлэн тээврийн оргил үед буюу шинэ нислэг нээх үед эсвэл техникийн нөхцөл байдалд жил бүр их хэмжээний шалгалт хийх үед ашигладаг. Энэ төрлийн түрээсээр авсан онгоц нь түрээслэгчид ашиглахыг хориглосон улс орнуудад нислэг үйлдэх боломжтой.

Энэ сахилга бат нь түрээслүүлэгч нь ACMI зэрэг үндсэн үйл ажиллагааны үйлчилгээ үзүүлдэг дүрмийн нэг хэлбэр байж болох бөгөөд түрээслэгч нь хүлээн авсан тусламжийг аяллын дугаартай тааруулж өгдөг. Бусад бүх төрлийн түрээсийн хувьд түрээслүүлэгч нь нислэгийн дугаарыг гаргадаг. "Нойтон" лизингийн өөр өөр сонголтууд нь суудлын захиалгатай код хуваалцах боломжтой.

Улс төрийн шалтгаанууд

Нойтон лизинг бол маш сайн хэрэгсэл юм. Үүнийг улс төрийн зорилгоор ашиглаж болно. Тухайлбал, Египетийн төрийн өмчит “EgyptAir” компани төрийн бодлогоос болж өөрийн нэрээр Израиль руу зорчигч тээвэрлэж чадахгүй байна. Үүний үр дүнд Эйр Синай энэ улсад Каираас Тель-Авив руу нислэг үйлддэг. Энэ улс төрийн асуудлаас зайлсхийхийн тулд EgyptAir-д нойтон лизинг олгодог компани юм.

Их Британид энэ сахилга бат нь түрээслүүлэгчийн агаарын операторын гэрчилгээ (AOC) дагуу агаарын хөлгийн ашиглалтыг хэлнэ.

Чанар

"Нойтон" онгоцны түрээсийн өөр юу сайн бэ? Энэ нь түрээслүүлэгчийн хариуцах ёстой тоног төхөөрөмжийн засвар үйлчилгээ, засвар, даатгал болон бусад үйл ажиллагаанаас бүрдэнэ. Түрээслэгчийн хүсэлтээр эдгээр үйлчилгээнээс гадна эзэн нь мэргэшсэн боловсон хүчин бэлтгэх, маркетинг хийх, түүхий эд нийлүүлэх гэх мэт.

Энэ төрлийн түрээсийн сэдэв нь ихэвчлэн нарийн төвөгтэй тусгай төхөөрөмжүүд байдаг. Нойтон лизингийг ихэнх тохиолдолд үйлдвэрлэгчид эсвэл бөөний худалдаачид ашигладаг. Банк, санхүүгийн байгууллагууд шаардлагатай техникийн бааз байхгүй тул ийм төрлийн гүйлгээ хийх нь ховор байдаг.

Практикт түрээсийн гэрээний олон хэлбэр байдаг ч тэдгээрийг түрээсийн гүйлгээний тусдаа төрөл гэж үзэх боломжгүй юм.

Түрээсийн хэлбэрүүд

"Нойтон" лизинг нь олон янзын нюансуудыг агуулдаг. Олон улсын практикт түрээсийн гүйлгээний дараах хэлбэрүүд хамгийн түгээмэл болсон.

• "Нийлүүлэгч"-ийн түрээсийн дагуу тоног төхөөрөмжийг худалдагч нь буцаах гүйлгээний нэгэн адил түрээслэгч болж хувирдаг. Гэхдээ түрээсийн эд хөрөнгийг тэр өөрөө ашигладаггүй, харин өөр түрээслэгч түүнийг олж, гэрээний объектыг түүнд хүлээлгэн өгөх ёстой. Ийм гэрээний зайлшгүй нөхцөл бол дэд түрээс юм.
• “Стандарт” лизинг гэдэг нь гүйлгээний объектыг санхүүгийн байгууллагад худалдах бөгөөд энэ нь түрээсийн аж ахуйн нэгжүүдээрээ дамжуулан хэрэглэгчдэд түрээслүүлнэ.
• Сэргээгдэх хэлбэрээр гэрээ нь түрээслэгчийн хүсэлтээр тоног төхөөрөмжийг шинэ загвараар үе үе солих боломжийг олгодог.
• Ерөнхий лизинг гэдэг нь түрээслэгчийн шинэ гэрээ байгуулахгүйгээр хүлээн авсан тоног төхөөрөмжийн жагсаалтыг нэмэгдүүлэх эрхийг хэлнэ.
• Хувьцаа эзэмшигч (бүлэг) түрээс - томоохон объектуудыг (цамхаг, усан онгоц, нисэх онгоц) түрээслэх. Ийм гүйлгээнд тоног төхөөрөмжийн эзэмшигч нь хэд хэдэн аж ахуйн нэгж юм.
• Гэрээт лизинг нь түрээслэгчийг автомашин, трактор, зам барилга, хөдөө аж ахуйн тоног төхөөрөмжийн иж бүрэн паркаар хангадаг лизингийн тусгай хэлбэр юм.
• Түрээслүүлэгч нь нэг буюу хэд хэдэн зээлдүүлэгчээс түрээсэлж буй хөрөнгийн 80 хүртэлх хувийг урт хугацааны зээлээр авах үед бэлэн мөнгөний лизинг үүснэ. Энд зээлдүүлэгчид нь урт хугацаанд татагдсан гайхалтай эх үүсвэрийг эзэмшдэг томоохон хөрөнгө оруулалт, арилжааны банкууд юм. Лизингийн гүйлгээг банкнаас зээл авах эсвэл өр төлбөр авах замаар санхүүжүүлдэг.

Эдгээр нь түрээсийн гэрээний хамгийн түгээмэл хэлбэрүүд юм. Практикт гэрээний янз бүрийн хэлбэрийг нэгтгэх боломжтой бөгөөд энэ нь тэдний тоог нэмэгдүүлдэг.

Арилжааны нисэх онгоц

Гэсэн хэдий ч яагаад онгоцны түрээс шаардлагатай байна вэ? Энэ нь агаарын тээврийн өндөр өртөгтэй учраас ашиглагддаг. Жишээлбэл, 2008 онд "Боинг 737 Next Generation" онгоц ойролцоогоор 58.5-69.5 сая долларын үнэтэй байжээ. Үүнийг Ryanair болон Southwest Airlines ашигладаг. Ерөнхийдөө цөөн тооны агаарын тээврийн компаниуд ашиг багатай тул флотынхоо төлбөрийг бэлнээр төлөх боломжтой.

Арилжааны ган толгойг агаарын тээврийн компаниуд илүү нарийн төвөгтэй санхүүжилт, түрээсийн техникээр (хөшүүрэг, зээлэх) худалдаж авдаг. Арилжааны нисэх онгоцны хамгийн түгээмэл санхүүжилтийн схем бол санхүүгийн болон үйл ажиллагааны түрээс, баталгаатай зээл юм. "Нойтон" лизингийн гэрээний жишээг аль ч холбогдох компаниас авч болно. Онгоцны төлбөрийг төлөх өөр сонголтууд байдаг:

• банкны зээл эсвэл санхүүгийн түрээс;
• бодит хөрөнгө;
• операторын түрээс ба худалдах буюу санхүүгийн түрээс;
• үйлдвэрлэгчийн дэмжлэг;
• татварын түрээс;
• EETCs (Тоног төхөөрөмжийн итгэмжлэлийн гэрчилгээ).

Эдгээр схемүүд нь үндсэндээ татвар, нягтлан бодох бүртгэлтэй холбоотой байдаг. Үүнд хүү, татварын элэгдлийн хорогдол, үйл ажиллагааны зардал багтсан бөгөөд энэ нь санхүүжүүлэгч, оператор, түрээслүүлэгчийн татварын хариуцлагыг бууруулж болзошгүй юм.

Хувийн нисэх онгоцууд

Хувийн онгоц худалдаж авах лизинг нь автомашины зээл эсвэл моргейжийн зээлтэй адил юм. Байгууллагын болон жижиг хувийн онгоцны үндсэн гүйлгээг дараах байдлаар хийж болно.

• зээлдэгч нь хүлээгдэж буй агаарын хөлөг болон өөрийнхөө талаарх үндсэн мэдээллийг зээлдүүлэгчид өгөх;
• зээлдүүлэгч онгоцны үнийг олж мэдэх;
• зээлдүүлэгч нь өмчлөхтэй холбоотой асуудлыг олохын тулд регистрийн дугаарыг ашиглан эд хөрөнгийг хайж олох;
• зээлдүүлэгч нь гүйлгээ хийх материалыг бэлтгэдэг: аюулгүй байдлын гэрээ, гуравдагч этгээдээс (хэрэв зээлдэгч зээлийн чадвар муутай бол).

Ийм хэлцлийг хийхдээ зээлийн баримт бичгийг бүрдүүлж, өмчлөх эрх, хөрөнгийг шилжүүлдэг.