Економіка та зовнішня торгівля Великобританії. Основні риси англійської економіки. Шопінг в Англії: аутлети, ТЦ, ринки та магазини Британському ринку

Малюнки 8.6-8.10 дозволяють наочно зіставити динаміку американського та британського ринків акцій з 1985 до початку 1990 року. Хоча повного збігу графіків немає, сильна кореляція з-поміж них не викликає сумнівів. Необхідність відстеження обох ринків пояснюється тісними історичними зв'язками з-поміж них. Одна з переваг міжринкового аналізу полягає в тому, що розвитку одного ринку часто допомагає прояснити вивчення графіків пов'язаного з ним ринку. Як уже говорилося вище, британський ринок зазвичай досягає піку раніше за американський. На малюнку 8.6 зазначено три подібні випадки: піки початку 1986, кінця 1987 і кінця 1989 років. (Якщо згадати порівняно недавнє минуле, то пікам на ринку акцій США 1929, 1956, 1961, 1966, 1972 та 1976 років також передували піки на британському ринку акцій.)

На малюнку 8.7 порівнюються британський та американський ринки протягом 1986 року. Пік на британському ринку навесні 1986 року і корекція, що послідувала за ним, збіглися з періодом консолідації американського ринку. Прорив важливої ​​низхідної лінії тренду на британському ринку в грудні став вірним сигналом швидкого відновлення висхідної тенденції на американському ринку.

Як очевидно з малюнка 8.8, британський ринок досяг піку у липні 1987 року, місяць раніше появи вершини на американському ринку. У четвертому кварталі цього року на британському ринку сформувалася модель розвороту подвійне підставу, що стала раннім сигналом завершення обвалу світових ринків акцій. На малюнку 8.9 відображено консолідацію обох ринків напередодні відновлення бичачих тенденцій у січні 1989 року.

Малюнок 8.10 демонструє цінність міжринкових порівнянь та аналізу розбіжностей. Британський індекс Financial Times - Лондонської фондової біржі за 100 акціями(Financial Times Stock Exchange 100 share index, FTSE) досяг піку в середині вересня 1989 року і почав швидко падати. А американський промисловий індекс Доу-Джонса(DJIA) на початку жовтня встановив новий максимум. Будь-який технічний аналітик, який виявив таку серйозну розбіжність між цими найважливішими індексами, відразу запідозрив би недобре, і міні-криза на Нью-Йоркській фондовій біржі 13 жовтня 1989 року не стала б для нього несподіванкою. З малюнка 8.10 видно, що підйом американського ринку, який тривав до кінця 1989 року, також почався з прориву низхідної лінії тренду на британському ринку. Кінець десятиліття ознаменувався піками на обох ринках.

п»ї

АМЕРИКАНСЬКИЙ І ЯПОНСЬКИЙ РИНКИ АКЦІЙ

Нарисунках 8.11-8.15 порівнюються американський (представлений промисловим індексом Доу-Джонса)і японський (представлений індексом Nikkei 2 2 5)ринки. Кореляція між цими ринками не така сильна, як між американським і британським ринками. Проте їх вплив один на одного не підлягає сумніву. Малюнок 8.11 з прикладу двох найбільших світових ринків акцій демонструє глобальну бичачу тенденцію 1985-89 років.

У серпні-жовтні 1986 року на японському ринку стався коригуючий спад, який збігся з консолідацією ринку США (рис. 8.12). На початку листопада цього ж року індекс Nikkei 225 прорвав низхідну лінію тренду та продовжив підйом. Уважний американський аналітик міг би розцінити цей бичачий сигнал на японському ринку як попереднє попередження про подальше зміцнення американського ринку акцій.

Ми вже говорили, що американський ринок досяг найвищої точки у серпні 1987 року, тобто за два місяці до піку на японському ринку. Однак, як свідчить малюнок 8.13, справжній обвал світових ринків акцій розпочався лише у жовтні після ведмежого розвороту на японському ринку. На тому ж графіку показано подвійну основу індексу Nikkei 225, що завершилося бичачим проривом у лютому

1988 року. Цей важливий сигнал до купівлі на японському ринку виявився першою і напрочуд точною ознакою відновлення висхідної тенденції на світових ринках після обвалу наприкінці 1987 року. З малюнка 8.14 видно, що бичачий прорив японському ринку акцій у листопаді 1988 року випередив аналогічний прорив американського ринку на два місяці.

На малюнку 8.15 порівнюється динаміка американського та японського ринків у

1989 року. Обидва ринки досягли піку в жовтні і потім стабілізувалися. Події цього місяця демонструють, наскільки пильною стала увага у всьому світі до глобальних ринкових зв'язків. У п'ятницю, 13 жовтня, промисловий індекс Доу-Джонса впав майже на 200 пунктів. У суботу та неділю весь світ напружено чекав, як відкриється японський ринок у понеділок вранці (у Нью-Йорку це був недільний вечір). Всі побоювалися, що якщо ослаблення японського ринку продовжиться, це може спровокувати панічні продажі на решті ринків. На щастя, японський ринок стабілізувався. Зростання, що послідувало за цим, принесло остаточне заспокоєння і сприяло підйому світових ринків, яке тривало до кінця року.

У середині листопада 1989 року японський ринок наблизився до серйозної перешкоди - максимуму, встановленого два місяці тому. Нездатність подолати цей важливий рівень опору означала б можливе послаблення ринків акцій у світовому масштабі. На малюнку 8.15 видно, що бичачий прорив індексу Nikkei 225 до нових максимумів наприкінці листопада точно збігся з проривом вгору

американському ринку, в результаті якого промисловий індекс Доу-Джонса знову дістався рівня жовтневого піку. Таким чином, сила японського ринку, який успішно прорвав рівень опору, дала можливість глобальній бичачій тенденції протриматися ще деякий час.

Якщо японські акції відновили своє зростання, інші ринкові сектори Японії наприкінці 1989 року подавали сигнали лиха. Єна продовжувала слабшати, інфляція країни зростала (переважно через стрибок ціни нафту), відсоткові ставки підвищувалися, а ціни японські облігації падали. З погляду міжринкового аналізу, складалася дуже небезпечна ситуація для японського ринку акцій.

Малюнок 8.16 поділяє японські ринки на чотири сектори, що становлять інтерес для міжринкового аналізу: валюти, товари, облігації та акції. На верхньому лівому графіку показано падіння курсу єни стосовно долара США на початку 1990 року. Слабкість ієни викликала стрімке зростання інфляції країни. Становище ще більше посилилося через різкий зліт цін на нафту наприкінці 1989 року (нижній лівий графік), який посилив інфляційні очікування японців. З метою приборкання інфляції та стабілізації були підвищені відсоткові ставки. (Центральний банк Японії тричі послідовно підвищував облікову ставку, намагаючись запустити механізм трьох кроків та падіння, описаний у розділі 4). На нижньому правому графіку показано обвальне падіння ціни японські облігації. Цей обвал ринку

облігацій у січні 1990 року почав чинити ведмежий тиск на японський ринок акцій (верхній правий графік).

Протягом восьми з одинадцяти перших торгових днів нового десятиліття японський ринок акцій впав на 5%. За два тижні з невеликим індексом Nikkei 225 втратив приблизно третину від торішнього приросту. Прибутковість 10-річних урядових облігацій досягла максимальної величини з листопада 1985 року. Інфляція зросла до 3%, що невисоко за американськими стандартами, але перевищує намічений японським урядом рівень 2%. Крім того, за попередні три місяці японська втратила свої позиції не тільки по відношенню до долара, але і впала на 15% по відношенню до німецької марки. Сукупність всіх цих ведмежих міжринкових чинників важким тягарем лягла японський ринок. У п'ятницю, 12 січня, індекс Nikkei 225 просів на 653 пункти, зафіксувавши восьме за величиною падіння за всю історію свого існування. Подібна ведмежа динаміка ринку акцій у Токіо, спровокована головним чином обвалом японського ринку облігацій, викликала ведмежі відгомони на ринках усього світу (рис. 8.17).

У той же день в Лондоні відбулося максимальне за два місяці падіння індексу FTSE -100 (вимовляється футсі) - на 37,8 пункту, а в Нью-Йорку промисловий індекс Доу-Джонса знизився на 71 пункт. Однак проблеми нью-йоркського ринку не вичерпувалися зниженням зарубіжних ринків того ранку п'ятниці. Індекс цін виробництва за грудень становив 0,7%, у результаті інфляція лише на рівні оптових цін за 1989 рік досягла 4,8% - рекордного показника з 1981 року. Головним винуватцем цього стрибка інфляції у США стало різке підвищення нафтових цін у попередньому місяці. Таким чином, на рубежі дев'яностих років перед світовими ринками стояли дві основні проблеми: посилення інфляції та зростання відсоткових ставок – два потенційно ведмежі фактори для світових ринків акцій.

ВСТУП

Цінні папери існують як особливий товар, який повинен мати свій ринок із властивою йому організацією та правилами роботи на ньому. Однак товари, що продаються на ринку цінних паперів, є товаром особливого роду, оскільки цінні папери - це лише титул власності, документи, що дають право на дохід, але не реальний капітал. Відокремлення ринку цінних паперів визначається саме цією їх якістю, і ринок характеризується переважно вільною і легко доступною передачею цінних паперів одним власником іншому.

Накопичення грошового капіталу відіграє важливу роль у ринковій економіці. Саме процесу накопичення грошового капіталу передує етап його виробництва. Після того, як грошовий капітал створений або вироблений, його необхідно розділити на частини, одна з яких знову прямує у виробництво, а інша тимчасово вивільняється. Остання, зазвичай, і є зведені кошти підприємств і корпорацій, акумульовані над ринком позичкових капіталів кредитно-фінансовими інститутами і ринком цінних паперів. Усім цим пояснюється актуальність обраної теми.

Мета цієї роботи - розглянути акцію як вид цінних паперів.

Для реалізації зазначеної мети необхідно вирішити такі завдання:

Вивчити зарубіжний ринок акцій з прикладу ринку акцій Великобританії;

Дати поняття акції;

Охарактеризувати види акцій;

Проаналізувати основні напрями розвитку ринку цінних паперів у РФ.

Методи дослідження: метод порівняння, відносних та середніх величин, табличного та графічного подання даних, угруповання, евристичні методи.

Методологічною основою дослідження написання цієї роботи послужили нормативно-правові документи, статті з періодичної друку, навчальна література.

Як джерела написання даного проекту послужили роботи Бердникової Т.Б., Буреніна А.М., Вавульського І., Відяпіна В.І., Добриніна А.І., Дробозіна Л.А. , Жукова Є.Ф., Кілячкова А.А., Чалдаєва Л.А. та ін.

РИНОК АКЦІЙ ВЕЛИКОБРИТАНІЇ

Загальна характеристика ринку акцій Великобританії

Британський ринок акцій - третій за величиною у світі після ринків США та Японії. З часів промислової революції у Європі на початку ХІХ століття Великобританія має довгу історію розвитку акціонерних компаній. Незважаючи на це, лише близько 5° дорослого населення є прямими власниками цінних паперів навіть після проведення серії державних програм приватизації у 1980-х та 90-х роках. Проте розмір заощаджень, що у руках страхових компаній, приватних пенсійних фондів і груп управління фондами значно зріс у міру того, як це консервативне населення почало використовувати надлишки особистих доходів забезпечення свого майбутнього на тривалий термін.

Компанії, які бажають випустити акції для обігу на ринку, повинні дотримуватись Закону про компанії та його вимоги щодо фінансової звітності, що входять до сфери відповідальності Департаменту торгівлі та промисловості (DTI), а не основного органу регулювання з цінних паперів - Комісії з цінних паперів та інвестицій (SIB). На британському ринку існує лише один "Уповноважений орган з лістингу" (за термінологією Директиви ЄС), а саме - Лондонська фондова біржа, яка в свою чергу встановлює суворі вихідні та постійно діючі правила щодо розкриття інформації для таких компаній. Як і США, біржі немає монополії на укладання угод, але обсяг торгівлі на позабіржовому ринку не дуже великий. Як і в багатьох інших країнах, у Великій Британії існує ринок другого рівня для акцій, які не відповідають суворим вимогам щодо лістингу на Фондовій біржі; такий ринок зветься Альтернативного інвестиційного ринку (AIM).

Більшість угод укладається по телефону між членами біржі, але слід зазначити, що британська система великою мірою спирається на участь маркет-мейкерів і, отже, є системою, заснованою на котируваннях. Нова біржа Трейдпойнт з електронною системою торгівлі, що підтримується інституційними інвесторами, була створена на початку 1990-х років, але на її частку припадає менше 1% обсягу торгівлі. На відміну від американського ринку, від брокерів не потрібно укладання угод за "найкращою" ціною всіх бірж, але тільки тих бірж, членом яких є брокер.

Регулювання ринків ґрунтується на так званому саморегулюванні; введенню нових правил передує значний обсяг консультацій, хоча умови на ньому все ще майже такі ж строгі, як і на ринках США. Найважливішими аспектами є поводження з коштами клієнтів та стандарти та якість консультування з інвестицій. Берднікова Т.Б. Ринок цінних паперів та біржова справа: Навчальний посібник. – М.: ІНФРА-М, 2010. – с. 174-175

Ринок цінних паперів Великобританії має багатовікову історію. У Великій Британії сформовано цивілізований ринок цінних паперів. Перетворення останніх десятиліть також показують, що уряд Великобританії прагне створити дедалі міцнішу законодавчу основу для функціонування ринку цінних паперів та поступового переходу від ситуації, коли фондовий ринок регулюється традиціями, до ситуації, коли всі рішення приймаються на основі жорстких законодавчих актів. Специфікою регулювання фондового ринку у Великій Британії є те, що держава бере участь у цьому лише за допомогою видання законів, підбиття нормативної бази.

Історія розвитку та особливості ринку цінних паперів Великобританії

У 16 столітті в Англії почала з'являтися справжня економічна основа виникнення ринку цінних паперів. З розширенням мореплавства і торгівлі в правління Єлизавети в Англії почали ґрунтуватися торгові компанії, які спочатку були лише тимчасовими товариствами купців. Зростання торгового капіталу Англії викликав поява банків, як кредиторів різноманітних компаній.

У 1694 р. британський уряд покриття витрат на війну з Францією було змушене взяти в борг у місцевих фінансистів 1,2 млн. фунтів стерлінгів. Натомість уряд надав кредиторам переважне право на відкриття банку, який згодом став Банком Англії.

Англійський банк виник як акціонерна компанія, яка зобов'язалася видавати позички уряду, але ці позички щоразу мали бути схвалені парламентом. Саме з цього часу бере свій початок традиція підпорядкування центральних банків представницької влади. За зразком Англії 1695 року було створено Шотландський акціонерний банк. У міру розвитку фондового ринку банки почали стикатися на ньому із сильним конкурентом – біржею. Першою стала Лондонська біржа. Офіційно вона була заснована в липні 1773 під назвою Фондова біржа. Своєю появою Лондонська біржа зобов'язана торгівлі акціями, а чи не державними цінними паперами. Проте цікаво відзначити те що, що у Англії першими біржовими цінними паперами були як акції заморських торгових компаній, а й акції Англійського банку.

До кінця 18 століття Англії формується розвинений ринок цінних паперів. На ринку домінують акції приватних компаній, які успішно витримали конкуренцію держави. Остаточно відокремлюється від банків фондова біржа.

Англійський ринок цінних паперів зазвичай виступає однією з основних елементів кредитно-фінансової системи государства. До Першої світової війни він лідирував за обсягом грошового обороту, поступившись потім США. Потужну конкуренцію Англії складає Японія. Денаціоналізація державного сектора економіки після Другої світової війни, особливо у 80 - 90 роки, сприяла розвитку сучасного фондового ринку, зокрема біржової капіталізації приватного сектору економіки країни.

Частка ринку Англії 2000 року у сукупному обсязі світового обороту цінних паперів становила 6%, тобто. третє місце у світі; США – 46%, а в Японії – 15%. Частка країни у світовому сукупному обсязі заборгованості з боргових цінних паперів досягла 4%. На боргові цінних паперів припадало 32% сукупного вартісного обороту ринку країни, але в акції - 68%.

За кількістю капіталізації (сукупної курсової вартості всіх випущених акцій компаній, що мають регулярне котирування) та обороту цінних паперів фондовий ринок Великобританії міцно займає третє місце у світі після США та Японії, а за кількістю міжнародних операцій з цінними паперами не знає собі рівних.

На відміну більшості континентальних європейських країн Великобританії ринок цінних паперів характеризується незалежністю банківської діяльності від сектора цінних паперів. Для Великобританії, як і США, Канади, Австралії, характерна англосаксонська модель ринку. Дана модель має такі особливості: 1. Основним джерелом інвестицій є фондовий ринок.

2. Найбільшим сегментом ринку цінних паперів стає ринок акцій, боргові інструменти починають носити підлеглий характер - пайовий характер фондового ринку.

3. Фінансові інститути стають більш спеціалізованими.

4. У структурі власності частка роздрібних інвесторів вища, ніж частка власності держави. Спостерігається високий рівень дробності у власності на акціонерний капітал.

5. Високий ступінь відкритості ринку, менше обмежень на рух капіталів, на конвертованість валюти, вільніший доступ іноземних емітентів, інвесторів та фінансових посередників.

Структура ринку цінних паперів Великобританії включає первинний та вторинний ринки, а також безліч ринків за видами фондових інструментів та операцій, які тут значно різноманітніші, ніж в інших країнах.

Первинне розміщення державних облігацій здійснюється як шляхом публічної підписки (методом аукціону), і закритої пропозиції (тендера). Корпоративні облігації розміщуються головним чином формі тендера. Первинне розміщення акцій регламентується Законом про компанії. На первинному ринку широко розвинене розміщення фінансових інструментів.

Особливість емісії цінних паперів у Великій Британії - переважний випуск іменних акцій та облігацій. Вторинний оборот державних облігацій відбувається на Лондонській фондовій біржі, що нині об'єдналася з Німецькою біржею. Дрібні інвестори можуть проводити незначні операції із цими інструментами через систему поштових установ країни.

Перепродаються акції переважно на фондових біржах під час термінових операцій. Акції іноземного походження, що мають широке ходіння в країні, зберігаються у спеціальних депозитаріях уповноважених на це кредитних установ. Обсяг обороту корпоративних облігацій тут значно нижчий; угоди з корпоративними та державними облігаціями супроводжуються касовими операціями.

У країні широко розвинена біржова торгівля похідними цінними паперами (деривативами) та фінансовими інструментами. На Лондонській фондовій біржі звертається значну кількість іноземних паперів. Тут існує і незначний за обсягом обороту альтернативний ринок акцій. На біржі використовується електронна автоматизована система укладання угод. З 1996 року у Лондоні функціонує автоматизована комп'ютерна система Tradepoint, яка має статус фондової біржі.

Фінансові інструменти на ринку цінних паперів Великобританії

Ринок облігацій. В останні десятиліття активними темпами розвивається британський ринок облігацій, успішно конкуруючи з американським ринком і ринком євробондів. Нині частку боргових зобов'язань, емітованих Міністерством Фінансів Великобританії, припадає 5% світового ринку представницьких облігацій. Враховуючи, що Великобританія має найвищий кредитний рейтинг ААА, британські цінні папери мають велику довіру та попит на міжнародних фінансових ринках.

Поява урядового боргу Великобританії сягає своїм корінням у далеке минуле. У 1694 р. британський уряд покриття витрат на війну з Францією було змушене взяти в борг у місцевих фінансистів 1,2 млн. фунтів стерлінгів. Натомість уряд надав кредиторам переважне право на відкриття банку, який згодом став Банком Англії.

Для регулювання та покриття боргу Міністерство фінансів випускає два види цінних паперів: облігації (gilts) та казначейські векселі (Treasury bills). До 1998 р. питаннями емісії цінних паперів займався Банк Англії. У квітні 1998 р. за рішенням уряду ця функція перейшла до новоствореного Департаменту управління боргом – DMO (Debt Management Office), що входить до складу Міністерства фінансів Великобританії.

Найбільшого поширення набули облігації, частку яких припадає 95% всіх боргових зобов'язань, що випускаються DMO. Відмінною особливістю облігацій є їхня дуже висока надійність. Ця якість, зокрема, закладена в офіційній назві облігації – Guilt-edged stock (цінний папір із золотим обрізом, тобто – першокласний, гарантований).

За термінами обігу облігації в Англії діляться на короткострокові (менше 5 років до погашення), середньострокові (від 5 до 15 років), довгострокові (понад 15 років до погашення). До останнього сегменту також належать безстрокові державні облігації.

Випускаються також конвертовані облігації - короткострокові облігації, мають право конверсії у довгострокові. Віднесення облігацій до того чи іншого сегменту здійснюється за часом, що фактично залишився до погашення цього паперу. У цьому полягає особливість класифікації державних облігацій Великобританії за ознакою. У минулому це було важливим для диференціації відповідного оподаткування. За цільовим призначенням державні позики поділяються на казначейські. Фінансові, військові, конверсійні, консолідовані та ін.

Прості облігації (conventional gilts). Це найпростіша і найпоширеніша форма боргових зобов'язань. Перед звичайних облігацій припадає 75% урядового портфеля боргових зобов'язань. Власник такої облігації отримує кожні шість місяців платежі за відсотками у розмірі річної процентної ставки до закінчення терміну дії цінного папера. У разі настання терміну платежу йому виплачується основна сума. Розмір процентної ставки зазвичай встановлюється відповідно до ринкової ставки на момент першого випуску облігації.

Індексовані облігації (index-linked gilts). Основна відмінність індексованих облігацій від звичайних полягає в тому, що піврічні процентні платежі та основна сума індексуються відповідно до інфляції, яка визначається Індексом роздрібних цін - RPI (Retail Prices Index). Значення RPI регулярно публікуються Статистичним управлінням Великобританії. Оскільки індексовані облігації унеможливлюють інфляційний ризик, відсоткові ставки для цього типу цінних паперів нижчі в порівнянні зі звичайними облігаціями. Піврічні процентні платежі включають два елементи: фіксований відсоток, який залежить від терміну погашення облігації, та скоригований показник, який враховує зміну Індексу роздрібних цін.

Облігації з подвійною датою погашення (double-dated gilts). Для облігацій цього типу уряд встановлює мінімальну та максимальну дати погашення з різницею між цими датами від двох до п'яти років. Міністерство фінансів може провести погашення облігацій у будь-який момент у межах встановленого проміжку часу та має інформувати про це інвесторів не пізніше ніж за три місяці до настання призначеної дати. З огляду на те, що є невизначеність із термінами погашення, зазначені боргові зобов'язання менш ліквідними проти звичайними облігаціями й у з цим користуються меншим попитом в інвесторів. Обсяг облігацій із подвійною датою погашення становить на ринку менше ніж 1%.

Облігації без дати погашення (undated gilts). Ці облігації немає конкретної дати погашення. Дата встановлюється Міністерством фінансів, що інформується громадськість. Облігації без дати погашення є "найдавнішими" борговими зобов'язаннями, деякі з них були випущені ще в XIX столітті. Облігації мають низьку відсоткову ставку і не набули широкого поширення. Нині емісію цього виду цінних паперів припинено, й у зверненні перебувають лише облігації, термін погашення яких ще наступив.

Облігації із відривними купонами (gilt strips). Strips є скороченням від Separately Traded and Registered Interest and Principal Securities, що дослівно можна перекласти як «відсотковий і основний цінні папери, що окремо торгуються і реєструються». Іншими словами, облігація складається з двох частин: процентного купона та самої облігації, на якій вказано номінальну вартість. Цей цінний папір може існувати як єдине ціле з нарахуванням відсотків або може бути поділено на дві частини: відсотковий купон та облігацію. В останньому випадку купон та облігація реєструються як два самостійні цінні папери, які торгуються на фондовій біржі незалежно одна від одної. При цьому відсотки на облігацію не нараховуються.

Облігації британського уряду, як і інші цінні папери, активно торгуються на фондовій біржі та їхня вартість постійно змінюється залежно від ситуації на фінансовому ринку. Котирування боргових зобов'язань публікуються у газеті Financial Times. Зміну ціни облігацій також можна знайти на сайті Департаменту управління боргом www.dmo.gov.uk/gilts/f2gilts.htm. У щоденних зведеннях вказуються дві ціни облігацій: "чиста" ("clean" price), яка не включає накопичений відсоток, і "брудна" ("dirty" price) - ринкова ціна gilts, що включає суму накопиченого відсотка. Купівля та продаж цінних паперів зазвичай здійснюються за «чистою» ціною.

За всіма облігаціями, крім безстрокових, відсотки виплачуються переважно 2 десь у рік. Відсотки за безстроковими облігаціями виплачуються 4 десь у рік.

Окрім довгострокових та середньострокових облігацій, існує ще кілька видів облігацій. Насамперед це казначейські векселі. Казначейські векселі є короткострокові ринкові цінних паперів, що випускаються британським урядом. Департамент управління боргом Міністерства фінансів Великобританії випускає в даний час векселі зі строками погашення один, три та шість місяців. Вони випускаються на пред'явника Банком Англії від імені уряду вартістю від 5 тис. ф.ст. та вище, призначені для юридичних та фізичних осіб. За казначейськими векселями відсотки не виплачуються. Векселі продаються з дисконтом і в разі настання терміну погашення інвестору виплачується номінальна вартість цінних паперів. Перед векселів припадає близько 5% боргових зобов'язань британського уряду.

Крім того, з 1988 р. Банком Англії випускалися облігації в ЕКЮ (тепер у євро) з метою поповнення валютних резервів. До них належали казначейські векселі, середньострокові казначейські ноти та облігації. Казначейські векселі в ЕКЮ випускалися терміном 1, 3 і 6 місяців раз на місяць. Казначейські ноти – строком на три роки, облігації – на 10 років.

Довгострокові та середньострокові державні цінні папери Великобританії традиційно називають золотообрізними облігаціями, оскільки вони обрамляються золотою облямівкою. Золотообрізні облігації емітуються як у документарній, так і паперовій формі.

Облігації місцевих органів влади не мають широкого поширення, випускаються здебільшого терміном на 1 рік з фіксованою процентною ставкою та виплатою відсотків двічі на рік. Розміщуються державні облігації на первинному ринку або шляхом публічної підписки, або закритої пропозиції (тендеру) маркет-мейкером золотообрізних облігацій. Публічна передплата у свою чергу може здійснюватися шляхом аукціону (з 1987 року) та тендеру.

Аукціонне звернення притаманно великих випусків облігацій. Йому передують повідомлення у ЗМІ про деталі майбутньої емісії. Організатор аукціону – Центральне управління золотообрізних облігацій Банку Англії – приймає конкурентні та неконкурентні заявки учасників. Мінімальний обсяг перших встановлюється у розмірі 500 000 ф.ст., а других - в інтервалі від 1 до 500000 ф.ст. Задоволення конкурентних заявок відбувається за цінами заявників, тому їхня частина може бути задоволена не повністю внаслідок недостатньої кількості виставлених на аукціон облігацій.

Неконкурентні заявки задовольняються за середньою ціною задоволених раніше конкурентних заявок. Нереалізовані облігації залишаються у портфелі Банку Англії. У країні практикуються також зворотні аукціони, коли Банк Англії скуповує державні зобов'язання (переважно у маркет-мейкерів із золотообрізних облігацій). При тендерному обігу Банк Англії на підставі заявок, що надійшли, встановлює єдину ціну продажу облігацій. У цьому випадку частина заявок може виявитися задоволеною не повністю. Реалізація чергових емісій державних цінних паперів відбувається із використанням сучасних електронних систем розрахунків та поставок.

Розрахунки проводяться на основі Т+1. При цьому Банк Англії використовує систему електронних поставок та платіжну систему, яка називається Центральним управлінням золотообрізних облігацій, і на практиці потрібно, щоб кошти надходили до того, як буде здійснено постачання цінних паперів. Тим не менш, все ще можливо здійснювати фізичне постачання сертифікатів в обмін на кошти через банківську систему. Наступного дня після завершення чергового розміщення державних облігацій розпочинаються вторинні торги з цих паперів. Вони відбуваються на Лондонській фондовій біржі.

Отриманий відсотковий дохід за державними облігаціями обкладається прибутковим податком на загальних підставах, що утримується при виплаті відсотків. Доходи пенсійних фондів та благодійних спілок, а також іноземних інвесторів законодавчо звільнені від прибуткового податку. Крім того, всіх власників золотообрізних облігацій звільнено від існуючого в країні податку на приріст капіталу.

Ринок акцій. Британський ринок акцій - третій за величиною у світі після ринків США та Японії. З часів промислової революції у Європі на початку ХІХ століття Великобританія має довгу історію розвитку акціонерних компаній. Попри це лише близько 5% дорослого населення є прямими власниками цінних паперів навіть після проведення серії державних програм приватизації у 1980-х і 90-х роках. Проте розмір заощаджень, що у руках страхових компаній, приватних пенсійних фондів і груп управління фондами значно зріс у міру того, як це консервативне населення почало використовувати надлишки особистих доходів забезпечення свого майбутнього на тривалий термін.

Компанії, які бажають випустити акції для обігу на ринку, повинні дотримуватися Закону про компанії, в редакції 1985/1989 рр., та його вимоги щодо фінансової звітності, що входять до сфери відповідальності Департаменту торгівлі та промисловості, а не основного органу регулювання цінних паперів - Рада з фінансових послуг. На британському ринку існує лише один "Уповноважений орган з лістингу" (за термінологією Директиви ЄС), а саме - Лондонська фондова біржа, яка в свою чергу встановлює суворі вихідні та постійно діючі правила щодо розкриття інформації для таких компаній. Як і США, біржі немає монополії на укладання угод, але обсяг торгівлі на позабіржовому ринку не дуже великий. Як і в багатьох інших країнах, у Великій Британії існує ринок другого рівня для акцій, які не відповідають суворим вимогам щодо лістингу на Фондовій біржі; такий ринок зветься Альтернативного інвестиційного ринку.

На ринку звертаються прості та привілейовані акції, похідні від акцій цінних паперів, а також інструменти колективного інвестування.

Звичайні акції, як правило, є іменними паперами та обов'язково номінуються. Їхня номінальна вартість може становити 25, 50, 100 пенсів і т.д. (Рубцов Б.Б. Зарубіжні фондові ринки. - М.: ІНФРА, 1996. - С. 129.) Кожна звичайна акція надає власнику право одного голосу на зборах акціонерів; окремі емітенти встановлюють зменшення голосів із зростанням кількості акцій.

«Золоті» акції, що випускаються, надають певні переваги їхнім власникам; вони призначені для засновників компаній та деяких інших категорій власників.

Привілейовані акції забезпечують певні переваги щодо першочерговості і стабільності розмірів отримання дивідендів і права частку майна при ліквідації підприємства. Однак вони, за рідкісними винятками, не надають їх власнику права голосу.

На фондовому ринку Великобританії звертаються 5 основних видів привілейованих акцій: кумулятивні, некумулятивні, викупні або відгукні акції, за участю і конвертовані акції. Невиплачені внаслідок різних причин дивіденди утворюють заборгованість компанії, яка підлягає погашенню в першочерговому порядку. Некумулятивні акції дозволяють їх власникам отримувати переважно стійкі дивіденди лише за умови отримання компанією чистого прибутку.

Акції, що викуповуються (відкликання), можуть бути викуплені емітентом за номінальною вартістю з виплатою премій, як правило, у заздалегідь обумовлені терміни. Акції за участю дозволяють власникам отримувати додатковий прибуток. Конвертовані акції можуть бути трансформовані у прості за певною ціною та у встановлені терміни. Розрахунки за британськими акціями здійснюються на п'ятий день після дня укладання угоди (Т+5) на основі щоденного виконання, але планується скоротити цей графік до Т+3 після повного введення електронної бухгалтерської системи переказів, CREST.

Поряд з акціями англійські компанії випускають варранти, тобто середньострокові (5 - 10 років) цінні папери, що надають право їх власникам купувати у встановлені терміни та за певною ціною акції копання; вони часто емітуються одночасно з корпоративними облігаціями для стимулювання інтересу до останніх.

Для стимулювання надходження зовнішніх інвестицій на фондовому ринку країни з'явилися покриті варанти з укороченим терміном обігу. Вони випускаються великими інвестиційними банками та дозволяють купувати акції інших компаній. У Великій Британії також випускаються цінні папери, аналогічні акціям, призначені для колективного інвестування. Їх випускають пайові та інвестиційні трасти. І ті, й інші акумулюють кошти широкого кола інвесторів, видаючи іменні свідоцтва про внесення паю. Формують та керують портфелями різноманітних видів цінних паперів, розподіляють між вкладниками отримані доходи.

Пайові трасти постійно та необмежено, залежно від кон'юнктури, здійснюють додатковий випуск чи викуп своїх цінних паперів. Вони керуються піклувальниками (великі банки та страхові компанії) і по суті аналогічні інвестиційним компаніям відкритого типу США.

Інвестиційні трасти що неспроможні здійснювати постійного та необмеженого випуску (викупу) своїх акцій, тобто. мають відносно постійну величину статутного капіталу. Звичайні та привілейовані акції таких організацій котируються на фондовій біржі. Вони можуть також випускати облігації та інші види цінних паперів. Інвестиційні трасти засновуються та управляються, як і інші корпорації країни, проте їхні ресурси вкладаються лише у цінні папери та нерухомість.

Ринок корпоративних облігацій Великобританії включає звернення трьох основних категорій фондових інструментів: забезпечених, незабезпечених та гарантованих облігацій. Емісія перших забезпечується конкретними видами та кількістю майна компанії, продаж якого заборонено. Емісія може забезпечуватись також усіма активами, обмежень на розпорядження якими немає. Випуск облігацій другої та третьої категорій не забезпечуються активами емітентів; надійність гарантованих облігацій підкріплюється зобов'язаннями третіх осіб.

Корпоративні облігації мають фіксовану або плаваючу ставку доходу і можуть конвертуватися в акції цієї компанії. Облігації, що конвертуються, номіновані в доларах США, звертаються на ринку євроінструментів. Їхній обмін на акції можливий, як правило, відразу після випуску. Корпоративні облігації можуть бути купонними (з виплатою доходу двічі на рік), безкупонними (з одноразовою виплатою доходу) та дисконтними (що реалізуються зі знижкою до номіналу). Емісія всіх облігацій підлягає обов'язковій реєстрації.

Англійські компанії виробляють емісію фінансових інструментів: депозитні сертифікати, прості та дисконтні векселі та ін. Англійський ринок відомий і як один із провідних світових центрів торгівлі похідними цінними паперами (деривативами), а саме опціонними та ф'ючерсними контрактами. Ці контракти можуть укладатися з приводу котирувань цінних паперів, значень фондових індексів, курсів валют, і навіть різні види товарів. Залежно від предмета операції операції можуть відбуватися на Лондонській біржі фінансових ф'ючерсів, ряд товарних бірж та інших. Облік і взаємозалік цих операцій проводить Лондонська клірингова палата, вона також може бути продавцем і покупцем деривативів.

Учасники ринку цінних паперів Великобританії

Структура торгівлі на ринку державних облігацій має багато спільного з американським ринком, оскільки багато рис американського ринку були запозичені Великобританією за часів набрання чинності Актом про фінансові послуги 1986 року, і також були внесені зміни в роботу ринку з точки зору дозволу виконання брокерами двоїстих функцій . Операції із державними паперами проводить Депозитарно-кліринговий центр Банку Англії. Більшість угод укладається по телефону та через електронні торгові системи з використанням маркет-мейкерів, які називаються GEMM (маркет-мейкери із золотообрізних облігацій).

GEMM повинен отримати дозвіл від Банку Англії на проведення операцій, і вони є підрозділами з власним капіталом і повинні діяти самостійно по відношенню до підрозділів тієї ж компанії, які працюють з іншими цінними паперами. Банк Англії щодня контролює дотримання маркет-мейкерів вимог до достатності капіталу через пряму комп'ютерну мережу. Банк Англії надає їм переваги, які полягають у тому, що вони можуть безпосередньо купувати та продавати цінні папери Банку Англії, виступаючи покупцями останньої інстанції. Як і в США, міждилерські брокери надають анонімні посередницькі послуги, що дозволяє GEMM не турбуватися про ліквідність, не маючи обов'язку публічно повідомляти про великі ризикові позиції; хоча про всі операції необхідно повідомляти на лондонську фондову біржу, яка все ще здійснює контроль за операціями на ринку державних облігацій.

Операції над ринком державних цінних паперів контролює Лондонська фондової біржі.

Головні учасники вторинних торгів на ринку державних облігацій – маркет-мейкери із золотообрізних облігацій, більше половини яких – представники іноземних кредитно-фінансових організацій.

До учасників вторинного ринку державних облігацій відносяться брокерсько-дилерські установи, які здійснюють для своїх клієнтів купівлю-продаж облігацій через маркет-мейкерів, а також можуть проводити операції власним коштом.

Банк Англії реєструє у реєстрі результати розглянутих вище операцій.

Незначну частку учасників вторинного ринку становлять дрібні інвестори, переважно – фізичні особи. Вони можуть за невелику винагороду купувати (у тому числі на первинному ринку) і продавати державні облігації через систему поштових установ країни. Ці операції реєструються зазвичай Департаментом національних заощаджень.

Більшість операцій з акцій укладається по телефону між членами біржі, але слід зазначити, що британська система великою мірою спирається участь маркет-мейкерів і, отже, насправді є системою, заснованої на котируваннях. Нова біржа Trade point з електронною системою торгівлі, яку підтримують інституційні інвестори, була створена на початку 1990-х років, але на її частку припадає менше 1% обсягу торгівлі. На відміну від американського ринку, від брокерів не потрібно укладання угод за "найкращою" ціною всіх бірж, але тільки тих бірж, членом яких є брокер.

Регулювання ринків акцій ґрунтується на так званому саморегулюванні; введенню нових правил передує значний обсяг консультацій, хоча умови на ньому все ще майже такі ж строгі, як і на ринках США. Найважливішими аспектами є поводження з коштами клієнтів та стандарти та якість консультування з інвестицій. Данія, Голландія та Ірландія були єдиними країнами, які разом з Великобританією повністю виконали вимоги Директив ЄС з інвестиційних послуг та достатності капіталу до призначеного кінцевого терміну 1 січня 1996 р.

Біржова торгівля становить суттєву частку сукупного фондового ринку Великобританії. Сучасну біржову мережу Великобританії становлять шість фондових бірж, а точніше (з 1973 року) регіональних підрозділів Лондонської фондової біржі, розташованих у Лондоні, Бірмінгемі, Манчестері, Лідсі, Белфасті та Глазго. Лідер фондової торгівлі - Лондонська біржа, яка зосередила понад 60% вартісного обігу цінних паперів.

Цінні папери громадських підприємств у Англії продаються включно на фондової біржі. Причому, якщо у США на фондовій біржі відбувається вторинний оборот цінних паперів, то у Великій Британії фондова біржа є найважливішим елементом первинного ринку. Значна частина нових емісій проводиться через фондову біржу. Цінні папери, які не мають котирування на біржі, не пропонуватимуться публіці, тому емісія цінних паперів завжди супроводжується їх допуском на фондову біржу.

ЛОНДОНСЬКА ФОНДОВА БІРЖА (London Stock Exchange, LSE). Одна з найбільших фондових бірж у Європі та один із найвідоміших світових ринків цінних паперів. Офіційно заснована була в липні 1773 року під назвою Фондова біржа, після того, як протягом відомого періоду з часу правління короля Вільгельма III неформально функціонувала в кав'ярнях `У Джонатана` та `У Гаррауея`, в будівлі Королівської біржі, в приміщенні Ост-Інд , `Хадсон бей компані` та в `Новому Джонатані`. Будівля `Нового Джонатана` з часом виявилася тісною, і було збудовано нову будівлю поблизу Банку Англії, відкриту в березні 1802 р. У 1853 р. вона була перебудована, а кількість членів біржі зросла до двох тисяч. Збільшення обсягу діяльності біржі зажадало її подальшого розширення, й у 1881 р. будинок знову піддався реконструкції про те, щоб умістити ще 1500 членів біржі. Прийнятий 1947 р. план реорганізації передбачав нову перебудову приміщення біржі та її переоснащення.

9 лютого 1970 р. біржа переїхала зі старої будівлі на Трогмортон-стріт, де знаходилася з 1853 р., у тимчасове приміщення в очікуванні завершення наприкінці 1972 р. 26-поверхової Біржової вежі, розташованої на захід від того місця, де знаходилася стара біржа .

9 лютого 1970 р. почала функціонувати Служба інформації за ринковими цінами: 22-канальна внутрішня телевізійна система, що передає дані про курси приблизно 700 різних цінних паперів та діяльності більш ніж 200 брокерських та банківських контор. Було введено у дію також внутрішню систему телефонного зв'язку між фірмами - членами біржі. Пішла в минуле колишня практика, коли посилальні за дзвінком з брокерської контори кидалися розшукувати в залі представника цієї контори, який у свою чергу посилав "блакитний гудзик" (посилальні, що мали блакитні значки) за з'ясуванням котирування паперів, що цікавлять контору, реалізацією.

Члени біржі поділяються на брокерів та джобберів. Відповідно до існуючих правил ніхто не може діяти одночасно в обох якостях. Також вони не можуть виступати як партнери. Не допускається зміна одного статусу на ін. інакше як із повідомленням не менше ніж за місяць. Член біржі або його чоловік не можуть одночасно бути керівником або службовцем ін. підприємства. Брокери мають справу з клієнтами поза біржею та виконують їх замовлення з купівлі та продажу цінних паперів через джобберів. Останні за своїми функціями дуже близькі до дилерів. Вони є дедилерам. Вони діють над ринком цінних паперів власним коштом і, на відміну фахівців Нью-Йоркської фондової біржі, зобов'язані ставити перше місце інтереси клієнтів чи громадські інтереси. Брокери отримують плату за свою працю у вигляді комісійних, тоді як прибуток джобберів полягає в різниці між покупною та продажною ціною паперів. Їм заборонено безпосередньо мати справу із клієнтами.

Ділова активність на біржі поділяється на різні ринки, на кожному з яких діє кілька брокерів і джобберів, що спеціалізуються на цінних паперах певної, досить широкої категорії або класу. Кожен ринок має своє місце у торговому залі біржі. Брокер, який має намір придбати або продати цінні папери, прямує до тієї частини зали, де знаходиться відповідний ринок і де багато джобберів конкурують між собою, торгуючи тими чи іншими акціями. Стандартного розміру угоди немає, крім загальноприйнятих розмірів, діючих над ринком загалом. Отримавши наказ від свого клієнта, брокер залежно від його змісту купує папери у джоббера або продає їх йому. Наказ не може бути виконаний, доки не буде досягнуто вказаної клієнтом граничної ціни, ЛІМІТ. Після виконання наказу брокер повідомляє про це клієнта, повідомляючи йому належну суму та день виплати.

На Лондонській фондовій біржі розрахунки проводяться не щодня, а за так званими розрахунковими днями. Один із таких днів буває в середині місяця, другий – наприкінці. Усі операції з угод, укладених у попередній період, мають бути завершені наступного розрахункового дня. Як і на Нью-Йоркській фондовій біржі, деякі угоди здійснюються на умовах `спот` (готівкові угоди) з негайним постачанням. Якщо клієнт не має наміру завершити угоду найближчим розрахунковим днем, його брокер може організувати перенесення платежів на наступний розрахунковий день. Однак за таку відстрочку клієнта стягується надбавка до ціни.

У травні 2000 року відбулося злиття Лондонської фондової біржі та Німецької біржі (Франкфурт-на-Майні) та утворено міжнаціональну англо-німецьку Біржу «IX» зі статусом публічної корпорації. Основою укладання угод тут є німецька комп'ютерна система XETRA.

З 1996 функціонує також електронна система Tradepoint, що має статус фондової біржі. Вона проводить котирування тих самих акцій, як і Лондонська біржа, проте частка її обороту становить менше 1%. Сьогодні Лондонська фондова біржа міцно займає третє місце у світі з капіталізації, тобто. за розмірами курсової вартості акцій, що котируються на ній, та за кількістю обороту. Порівняно з біржами інших країн на Лондонській фондовій біржі (ЛФБ) відбувається найбільша кількість операцій з акціями іноземних емітентів, понад 40% її обороту припадає на такі акції. На ній мають лістинг близько 500 іноземних емітентів. Значна частина угод ЛФБ виконується у рамках Автоматичної системи котирування фондової біржі (Stock Exchange Automated Quotation System, SEAQ). Загалом у SEAQ обертається близько 3000 цінних паперів; система дозволяє вводити до 70 тис. замовлень на годину. Для цінних паперів, які не потрапили до SEAQ, існує альтернативна система торгівлі на біржі (The Stock Exchange Alternative Trading Service, SEATS).

Одночасно Лондон посідає друге місце після США у сфері торгівлі похідними цінними паперами – опціонами та ф'ючерсами. Торгівля опціонами на цінні папери, фондові індекси та на валюту здійснюється на двох англійських біржах:

Лондонській міжнародній біржі ф'ючерсів та опціонів (London International Financial Futures Exchange, LIFFE).

Лондонська біржа цінних паперів та їх похідних (The London Securities and Derivatives Exchange, OMLX). Торгівля опціонами та ф'ючерсами на товари ведеться на трьох товарних біржах: Лондонській біржі металу (London Metal Exchange Ltd, LME), Міжнародній фондовій біржі (International Petroleum Exchange of London Ltd, IPE) та Лондонській товарній біржі (London Commodity Exchange, LCE).

Регулювання ринку цінних паперів Великобританії

Великобританія – перша країна в ЄС, яка реформувала свій ринок та систему його регулювання. Історично англійські ринки капіталу керувалися комбінацією законів та (переважно) звичаїв. Проте фондова біржа Великобританії завжди розглядалася як високопрофесійний орган, який діє за принципом «моє слово – мій обов'язок». Ця структура вважалася адекватною до середини 1970 року. Проте ряд інвестиційних афер на той час змусив зробити висновок необхідність існування системи, заснованої на законодавстві, тим паче, що у січні 1981 року у Лондоні виник ринок акцій (ринок облігацій вже існував на той час) і депозитних сертифікатів, деномінованих у спеціальних правах запозичення ( СДР) як популярний засіб страхування від валютних ризиків.

Прийнятий парламентом 1986 року Закон про фінансову службу, який набув чинності 1988 року, змінив структуру регулювання ринку Великобританії у бік переходу від саморегулювання до сильної законодавчої бази. Ринок цінних паперів зазвичай регулюється переважно самими його учасниками.

Основними нормами державного регулювання останнім часом виступали: Закон про компанії в редакції 1986/88 років, який визначає правила розкриття інформації про акціонерів та маніпуляції з акціями, що належать їм, встановлює строки та порядок скликання загальних зборів, а також призначення довірених осіб акціонерів та ін. Закон про цінні папери підприємств (Закон про інсайдерів) від 1985 року. Він передбачає кримінальне переслідування за недобросовісне використання службової інформації у частині цінних паперів компанії особами, які мають доступ до неї через своє посадове становище, а також володіють понад 10% її акцій.

Закон про фінансові послуги, прийнятий у 1988 році, встановлює обов'язок ліцензування професійної діяльності на ринках цінних паперів, фінансових та похідних інструментів, у тому числі щодо надання консультативних послуг, відповідальність за приховування об'єктивної інформації та поширення відомостей, здатних ввести інвесторів в оману.

Контроль за дотриманням положень названих норм - прерогатива саморегулівних організацій. Головним органом регулювання в країні до 1997 року виступала Рада з цінних паперів та інвестицій, яка в даний час перейменована в Раду з фінансових послуг. До його складу входять представники різних організацій – професійних учасників ринку. Рада - некомерційна організація, що має широкі повноваження та формально підпорядкована Державному Казначейству (міністерству фінансів). До основних органів регулювання відносяться також банк Англії і Лондонська рада з питань злиття і поглинання.

Банк Англії, спираючись на свій авторитет, регулює ринок державних облігацій, ліцензує та контролює діяльність маркет-мейкерів, надає рекомендації вступникам у члени Лондонської фондової біржі, бере участь у діяльності професійних організацій фінансового ринку тощо.

Інші органним можна поділити на саморегулівні організації та визнані біржі. Вони виконують певні, делеговані Радою фінансових послуг, функції. Сьогодні у Великобританії діє п'ять саморегулюючих органу (СРО), найбільш значуще з них:

1. Рада з цінних паперів та ф'ючерсів (SFA), яка регулює діяльність близько 1,3 тис. ліцензованих фірм, які здійснюють інвестиційну діяльність з цінними паперами, єврооблігаціями, фінансовими та товарними ф'ючерсами. Крім того, до сфери регулювання SFA входять питання корпоративних фінансів, а також позабіржова торгівля цінними паперами. Приблизно половина фірм, що регулюється SFA, належить іноземним власникам. SFA має досить широкі уповноваження на фондовому ринку та виконує більшість функцій, які в інших країнах закріплені за державними органами.

До цих функцій належать і ліцензування компаній із цінних паперів. Фірма, яка стала членом SFA, зобов'язана дотримуватись усіх її вимог та правил та надавати різноманітну інформацію про свою діяльність. SFA періодично проводить інспектування компаній з цінних паперів, перевіривши директорів та службовців та вимагаючи дотримуватися будь-яких документів обліку.

Як правило, при виявленні порушень законодавства про цінні папери SFA видає розпорядження щодо їх усунення. Найбільш серйозним покаранням, яке вживає SFA, є штрафи та виключення фірми з членів цієї організації, що автоматично закриває її доступ на ринок, оскільки діяльність без ліцензії є наказом. SFA також командує компенсаційним фондом, зробленим відповідно до закону про фінансові послуги, який компенсує втрати інвесторів у разі банкрутства інвестиційного інституту.

2. Організація інвестиційних керуючих (IMRO), яка регулює діяльність інститутів колективного інвестування, які командують різними фондами, у тому числі роботу командувачів інвестиційних фондів, пенсійних фондів, менеджерів не регульованих спільних інвестиційних схем.

3. Рада з особистих інвестицій (PIA), яка регулює діяльність понад 4 тис. фірм, у тому числі незалежних фінансових радників, що консультують дрібних інвесторів або діють від їхнього імені. PIA є головним органом спостереження за діяльністю компаній, що діють на ринку страхування та інвестицій, у тому числі підприємства взаємного страхування, загальних юніт-траст інвестиційних компаній.

Лондонська рада з питань злиття та поглинання включає представників низки впливових організацій. Він знаходиться в будівлі Лондонської фонової біржі і контролює дотримання положень розроблених ним же документів: Кодексу зі злиття та поглинання і Правил придбання великих пакетів акцій. Недотримання цих положень не тягне за собою юридичної відповідальності, проте може мати серйозні негативні наслідки для професійних учасників ринку, оскільки вони обов'язково є членами принаймні однієї з саморегулівних організацій.

Подальший розвиток реформи управління фінансовими ринками визначив появу в 200 році нового Закону про фінансові послуги та рики, згідно з яким рада з фінансових послуг поступово стане єдиним органом регулювання фондового ринку країни, наділеним відповідними функціями, які раніше були прерогативою Банку Англії та інших органів.

Ринок цінних паперів Великобританії сьогодні один із найрозвиненіших і найбільш організованих у світі. Нині активно відбувається його інтернаціоналізації: багатовікові традиції, які тривалий час помітно впливали на його діяльність, нині дедалі більше поступаються місцем сучасним тенденціям розвитку.

Великобританія, один із лідерів світової торгівлі та фінансовий центр, є третьою за величиною економікою в Європі після Німеччини та Франції. За останні два десятиліття уряд сильно зменшив частку державної власності в економіці країни та реалізував програми соціального забезпечення. Сільське господарство є інтенсивним, надзвичайно механізованим та відповідає європейським стандартам, забезпечуючи приблизно 60% потреб країни у продовольстві при зайнятості менш ніж з 2% робочої сили. Великобританія має у своєму розпорядженні великі запаси вугілля, природного газу та нафтових ресурсів, але запаси нафти та природного газу зменшуються, а Великобританія стала імпортером нафти і газу в 2005 році.

Сектор послуг, особливо банківська справа, страхування та ділові послуги, вважається найбільшою складовою ВВП Великобританії, тоді як частка промисловості продовжує зменшуватися. Після відновлення після кризи в 1992 році, британська економіка зростала протягом найтривалішого періоду в історії і це зростання багато в чому випередило розвиток більшої частини Західної Європи. У 2008 році, однак, глобальна фінансова криза вразила економіку країни особливо сильно через важливість фінансового сектору країни. Ціни на внутрішньому ринку, що різко зменшуються, великий споживчий борг і світова економічна криза - основні британські економічні проблеми, через які у Великобританії в другій половині 2008 року стався спад.

Криза спонукала тодішнього уряду Бруна здійснити багато заходів стимулювання економіки та стабілізувати фінансові ринки; вони включали часткову націоналізацію банківського сектора, скорочення податків, підвищення витрат на державні потреби та капітальні проекти. Зіткнувшись зі збільшенням дефіциту бюджету та високого рівня боргу, уряд Д.Камерона у 2010 році почав реалізовувати п'ятирічну програму зі скорочення видатків, спрямовану на зниження бюджетного дефіциту країни з 10% ВВП у 2010 році до 1% до 2015 року. Державний банк Англії періодично координує кроки щодо зміни процентної ставки з ЄЦБ, але Великобританія залишається поза європейським Економічним та Валютним союзом (ЄВС).

Нині провідним сектором британської економіки є сфера послуг (74% ВВП), темпи зростання якої у 2006 р. (3,6%) перевищували темпи зростання ВВП загалом (2,8%). Лідируюче становище у ній займає її фінансова складова (27,7% ВВП), що визначає спеціалізацію країни у системі міжнародних економічних відносин. На транспорті (7,8% ВВП) зростання склало 2,9%. Друга за значимістю галузь британського господарства - промисловість (18,6% ВВП, скорочення обсягу випуску продукції 2006 р. на 0,1%) представлена ​​двома підгалузами: гірничодобувним виробництвом (2,2% ВВП, скорочення на 9,2%) та обробною промисловістю (14,7% ВВП, приріст на 1,4%). На сільське господарство, яке задовольняє близько двох третин внутрішніх потреб у продуктах харчування, припадає лише 1% ВВП (обсяг виробництва скоротився на 1,8%), будівництво (6,1%, зростання на 1,1%).

Природні ресурси Великобританії

Великобританія - вважається другим у світі експортером каоліну (білої глини, з якої виготовляють фарфор); також у великих масштабах видобувають інші види глини для керамічної промисловості. Є перспективи видобутку вольфраму, міді та золота із знову розвіданих родовищ.

Розробка залізняку ведеться в порівняно вузькому поясі, який починається біля міста Сканторпа в Йоркширі на півночі і тягнеться через весь Східний Мідленд до міста Банбері на півдні. Руда тут низької якості, кремнеземна і містить всього 33% металу. Потреба в залізняку покривається за рахунок імпорту з Канади, Ліберії та Мавританії.

У британському секторі Північного моря відомо 133 родовища нафти з розвіданими запасами 2 млрд т і видобутими - 0,7 млрд т, що становить близько 1/3 запасів шельфу. У британській зоні Північного моря виявлено понад 80 газових родовищ з розвіданими запасами 2 трлн м3 і 0,8 трлн м3, що видобуваються.

Промисловість Великобританії

Промисловість Великобританії (18,6 % від ВВП, скорочення обсягу випуску продукції у 2006 р. на 0,1 %) представлена ​​двома підгалузами: гірничодобувним виробництвом (2,2 % ВВП, скорочення на 9,2 %) та обробною промисловістю (14, 7% ВВП, приріст на 1,4%).

Добувна промисловість включає чорну і кольорову металургію, видобуток нафти і природного газу. Видобуток нафти у Великій Британії ведеться на півсотні родовищ, з яких найбільші - Брент, Фортіс. У 2003 р. вона становила 106 млн т, їх понад половину пішло експорту - переважно у США, Німеччину, Нідерланди. Зберігається і великий імпорт нафти (до 50 млн. т), що пов'язано з переважанням легких фракцій у північноморській нафті та технологічними особливостями британських НПЗ, розрахованих на важчу нафту.

Темпи зростання промислового виробництва у Великій Британії, % до попереднього року

Щодо британської нафтопереробної промисловості, то вона поки що залежить від імпорту сирої нафти та нафтопродуктів. У країні діє 9 НПЗ із загальною потужністю близько 90 млн т на рік (1999 р. закрився НПЗ компанії «Шелл» у Шелл-Хейвені потужністю 4,3 млн т на рік). Вони розташовані в гирлі Темзи, у Фолі поблизу Саутгемптона, у південному Уельсі, біля Манчестерського каналу, у Тіссайді, Хамберсайді та в Шотландії (Грейнджмут).

Видобуток газу на них почався в середині 1960-х років, зараз експлуатується 37 родовищ, 1/2 видобутку дають 7, серед них Леман-Бенк, Брент, Моркем. Обсяг видобутку за 1990-2003 роки. збільшився до 103 млрд м3. Зовнішня торгівля газом незначна; 2003 р. його експорт становив 15, а імпорт - 8 млрд м3. Прокладеним на дні Північного моря газопроводом газ досягає східного узбережжя острова Великобританія в районі Ісінгтона і Йоркширі.

Великий розвиток отримала чорна металургія. До початку 70-х років обсяг виробництва сталі становив близько 30 млн т, надалі із запровадженням квот на чорні метали в ЄС він скоротився більш ніж у 2 рази - до 13,5 млн т у 2001 р. (Велика Британія не входить до десятки найбільших виробників стали.) У другій половині 80-х у галузі було проведено технічна модернізація, й у час 75 % сталі виплавляється киснево-конвертерним способом.

На сьогоднішній день Великобританія займає восьме місце у світі з виплавки чавуну та сталі. Державна корпорація "Брітіш стил" виробляє майже всю сталь для країни. Необхідно відзначити, що металургія Великобританії розвивалася у сприятливих умовах. Країна багата на вугілля. Залізну руду часто містили самі вугільні пласти, або вона добувалась поблизу. Третій компонент, необхідний металургії - вапняки є на Британських островах майже скрізь. Вугільні басейни, поблизу яких розвивалися металургійні центри, розташовані порівняно недалеко один від одного і від найбільших морських портів країни, що полегшує доставку з інших районів країни та із зарубіжних країн сировини, що бракує, і вивезення готової продукції. Збереглося 4 металургійні райони, з яких лише один знаходиться в центрі країни (Шеффілд-Ротерем з його спеціалізацією на якісній сталі та електросталі), інші - на узбережжі в портах (у Південному Уельсі - Порт-Толбот, Лланверн, в Хамберсай-де - Сканторп , у Тіссайді - Редкар).

У сталеплавильній індустрії Великобританії все більше використовується як сировина металобрухт, тому сучасні сталеплавильні заводи зазвичай «прив'язані» до основних промислових центрів як до джерел сировини та ринків збуту готової продукції.

У свою чергу, британська кольорова металургія – одна з найбільших у Європі. Вона працює майже повністю на привізній сировині, тому виплавка кольорових металів тяжіє до портових міст. За практично повної відсутності ресурсної бази галузь розвивалася завдяки високій потребі в кольорових металах та представлена ​​головним чином виробництвом вторинного металу. З первинних металів випускаються лише алюміній та нікель. Потреби держави щодо олову, свинцю, алюмінію задовольняються з допомогою власного виробництва майже повністю; по міді та цинку на 1/2.

Експорт кольорових металів за вартістю набагато перевищив експорт чавуну та сталі. Великобританія - також один з основних постачальників таких металів, як уран, цирконій, берилій, ніобій, германій та ін., які використовуються в атомній промисловості, літакобудуванні та електроніці. Головні покупці британських кольорових металів – США та Німеччина.

Західний Мідленд - головний район кольорової металургії тут розташовано багато дрібних підприємств, що спеціалізуються на виробництві, прокаті, лиття та обробці кольорових металів. Інші центри – південний Уельс, Лондон та Тайнсайд. Три найбільші заводи з виплавки алюмінію розташовані на острові Англії, біля міста Інвенгордона (Шотландія) та на північному сході Англії. Вони забезпечують більше половини потреби галузі у первинному алюмінії. Центри з виробництва алюмінію в Мідленді та південному Уельсі тісно пов'язані з американськими та канадськими алюмінієвими компаніями.

У структурі обробної промисловості найбільшу питому вагу мають паперова та поліграфічна промисловість (13,9%), харчова та тютюнова (13,8%). Харчова промисловість за останні півстоліття стала однією з головних сфер концентрації британського капіталу: з 40 корпорацій країни, що входять до «Клубу 500» найбільших фірм світу, цю галузь представляє ціла дюжина на чолі з «Юнілевер», «Дайеджео» та «Кедб'юрі Швеп. Високу конкурентоспроможність на світовому ринку мають харчові концентрати, кондитерські вироби, напої (зокрема чай, шотландське віскі та лондонський джин), тютюнові вироби. Розміщення найбільших підприємств орієнтовано ринки, зокрема зовнішні.

У машинобудуванні найбільшої галузі британської промисловості працює 1/4 всіх зайнятих у обробній промисловості. На галузь припадає 40% умовно-чистої продукції обробної промисловості. Якщо в минулому для неї був характерний випуск продукції високоякісної, але середнього рівня складності, то в даний час все більшої питомої ваги набуває технічно складна, наукомістка продукція. Переважає транспортне машинобудування. Близько 1/3 капіталу, що витрачається на виробництво транспортних засобів, належить американським компаніям, які закріпилися на Британських островах після Другої світової війни. Підприємства цієї галузі є практично у всіх районах та у більшості міст Великобританії.

Великобританія займає лідируючі позиції у світі як експортер вантажних автомобілів. Наприклад, широко відома серія машин підвищеної прохідності марки "Лендровер". Головні покупці англійських автомобілів - США, Нова Зеландія, Іран та ПАР.

Декілька найбільших автомобільних фірм випускають майже всі серійні легкові та вантажні автомашини. Такі як "Брітіш Лейланд", заводи міжнародної американської компанії "Крайслер Ю. К." та дочірні американські фірми «Воксхол» та «Форд». Зберігають позиції світових лідерів у випуску машин вищого класу компанії "Роллс-Ройс" (під контролем "БМВ") і "Бентлі", контрольована "Фольксвагеном". У 2002 р. вироблено 1,8 млн. автомобілів, у тому числі 1,5 млн. - легкових. Імпорт поки що перевищує експорт, але останній також дуже значний (близько 1 млн шт.). Першим великим районом автомобілебудування на Британських островах став Західний Мідленд із центром у Бірмінгемі. Другим районом автомобілебудування став південний схід Англії (з центрами в Оксфорді, Лутоні та Дагенемі), де були надлишку робочі руки.

Загальне машинобудування нині поступається за темпами зростання іншим секторам галузі. Останніми роками знову посилилися позиції верстатобудування (країна посідає шосте у світі за обсягом виробництва, але четверте - з експорту). Галузі міжнародної спеціалізації є тракторобудування (перше місце у світі з випуску колісних тракторів).

Більше 2/3 вартості продукції приладобудуванні посідає наукові та промислові прилади, зокрема низку нових видів контрольно-вимірювальної та діагностичної апаратури. Розвинене також виробництво годинників, фотоапаратів.

Літакобудування одна і галузей машинобудування Великобританії, що найбільш швидко розвиваються. Домінує в цій галузі найбільша державна фірма - «Брітіш ейрспейс». Вона спеціалізується на випуску різноманітних літаків, вертольотів, космічних апаратів, ракет. Гелікоптери виготовляються іншою великою фірмою «Уестленд еркрафт». Майже все виробництво авіамоторів у країні зосереджено в руках націоналізованої компанії "Роллс-Ройс", яка має заводи в Дербі, Брістолі, Ковентрі, а також у Шотландії. Широко розвинена кооперація із західноєвропейськими та американськими компаніями у виробництві цивільної та військової техніки.

Нові виробництва хімічної промисловості також належать до швидко розвиваються. Близько 1/3 продукції основної хімії становлять неорганічні хімікати – сірчана кислота, оксиди металів та неметалів. Серед багатьох хімічних виробництв великими масштабами стали виділятися виробництва синтетичних волокон, різних видів пластмас, нових барвників, фармацевтичної продукції та миючих засобів. Британська хімія базується на нафтогазовій сировині та спеціалізується на досить обмеженій кількості хімічних продуктів, що відрізняються високою наукомісткістю: це фармацевтичні препарати, агрохімікати, конструкційні пластмаси, що використовуються в авіаракетобудуванні, мікроелектроніці. Основні райони хімічної промисловості сформувалися з урахуванням НПЗ поблизу ринків збуту. Головні райони розміщення хімічної промисловості такі: Південний схід Англії, Ланкшир та Чешир.

Розвиваються також традиційні для британської економіки галузі, такі як текстильна промисловість. З галузей легкої промисловості їй належить особлива роль промисловому розвитку країни, поширенні машинного способу виробництва у світі. Вовняні тканини виробляються в основному в Західному Йоркширі, виробництво штучного шовку переважає в йоркширському місті Сілсден, а бавовняних тканин - в Ланкаширі, в невеликих текстильних містах на північний схід від Манчестера. Виробництво вовняних тканин, виробів, пряжі - найдавніше на Британських островах. Вовняні вироби британських текстильників і сьогодні високо цінуються на зовнішніх ринках.

Сільське господарство Великобританії

Великобританія виділяється у сільському господарстві серед європейських країн тим, що у цьому секторі економіки в неї зайнято менше двох відсотків населення. При комерційній інтенсифікації врожаїв та високому рівні механізації за деякими позиціями обсяги агропромислового виробництва перевершили рівень попиту в країні. Поступово знижується рівень зайнятості у цій галузі. Щоб створити альтернативну роботу для людей у ​​сільській місцевості, уряд робить спроби перекинути робочу силу в інші галузі. Площа землі, що використовується в сільському господарстві (близько трьох чвертей усієї площі), теж зменшується, при цьому землі, придатні для вирощування злаків, віддають під пасовища.

Державна політика стосовно сільського господарства передбачає підвищення рівня продуктивності та життя, зайнятих в агропромисловому комплексі людей, водночас зберігаючи розумні ціни на товари. Щоб цього досягти, було створено систему мінімальних цін на внутрішні товари та мит на імпорт. Виробникам яловичини та баранини спеціально доплачується, щоб зробити їх товар конкурентоспроможним на європейському ринку. З нещодавно вжитих заходів можна згадати обмеження на виробництво молока та компенсації фермерам за землі, які не використовуються.

Найбільш важливими злаками є пшениця, овес, жито. Значна частина злаків йде прокорм худоби, проте решта йде виробництво хліба, крупи тощо. У тваринництві найбільш важливими є рогата худоба. У сільському господарстві намагаються підтримувати високий рівень самодостатності, крім виробництва цукру та сиру; які імпортуються.

В даний час Великобританія посідає шосте місце серед країн-членів ЄС щодо обсягу виробництва сільгосппродукції. У середньому на одного працівника з повною зайнятістю виробляється продукції на 25,7 тис. євро (у валовому обчисленні). Сільськогосподарські землі у Великій Британії налічують 18,5 млн га, що становить близько 77% території країни.

Сільське господарство Великобританії в даний час - одне з найпродуктивніших і наймеханізованіших у світі. Частка зайнятості у галузі становить 2 % від загальної зайнятості країни. Загальна площа сільськогосподарських угідь - 58,3 млн. га (76% всіх земель країни). У структурі сільськогосподарського виробництва переважає тваринництво. Молочне та м'ясомолочне скотарство, розвинене також свинарство (беконний відгодівлю), м'ясне вівчарство та птахівництво.

Загальна динаміка розвитку сільського господарства Великобританії у 2006 році за вартістю виробництва основних видів сільгосппродукції у ринкових цінах мала такі показники: виробництво пшениці збільшилося на 16% та становило 1,2 млрд.ф.ст.; ячменю – на 9,8% до 412 млн.ф.ст.; ріпаку для олії - на 17% до 307 млн.ф.ст.; цукрових буряків знизилося на 37% до 168 млн ф.ст.; свіжих овочів збільшилось на 9,1% і досягло 986 ​​млн.ф.ст.; рослин та квітів знизилося на 4,4% до 744 млн.ф.ст.; картоплі збільшилось на 24% до 625 млн.ф.ст.; свіжих фруктів знизилося на 1,2% до 377 млн. ф.ст.; свинини збільшилось на 1,3% до 687 млн.ф.ст.; яловичини – на 13% до 1,6 млрд.ф.ст.; баранини – на 2,7% до 702 млн.ф.ст.; м'яса птиці – на 1% до 1,3 млн.ф.ст.; молока знизилося на 3,6% до 2,5 млн. ф. яєць збільшилось на 2,0% до 357 млн.ф.ст.

Сфера послуг Великобританії

Найбільш примітним феноменом, що характеризує економіку Великобританії, стало зростання сфери послуг, він відображає підвищення реальних доходів населення, а також співвідношення між витратами на товари та послуги. Особливо виграли представники фінансового сектору та сектору розваг та туризму. Хоча деякі послуги, наприклад, громадський транспорт, пральні та кінотеатри знизили питомий рівень доходів через переміщення у бік власних товарів, таких, як автомобілі, пральні машини та телевізори, це допомогло розвинутися секторам обслуговування, які продають і ремонтують ці товари. Інші сектори сфери послуг, на які підвищився попит, включають готелі, туризм, роздрібну торгівлю, фінанси та відпочинок. Безліч інших секторів, які раніше займали незначну частку ринку або не існували зовсім, стали набагато значнішими. Вони включають виробництво комп'ютерів та програмного забезпечення, рекламу, дослідження ринку, проведення виставок, презентацій та конференцій. Останнім часом Великобританія також активно розвиває сектор навчання іноземних мов, особливо англійської, середньої та вищої освіти, залучаючи іноземних студентів.

В даний час на сектор послуг у Великобританії припадає близько 2/3 від ВВП країни. У ньому основну частку (близько 40%) займають ділові та фінансові послуги. Перед державних послуг припадає 35%, торгівлю - 19%. Готельні послуги займають – 5% всього ринку послуг. Товарообіг у секторі послуг Великобританії у 2006 році становив 221,5 млрд ф.ст., його зростання порівняно з попереднім роком – 8,4 %. Зовнішня торгівля послугами Великобританії має сальдо (17,2 млрд.ф.ст.). У 2006 р. загальний обсяг експорту послуг становив 125,6 млрд.ф.ст. та зріс щодо 2005 р. на 9,8%. Лідируючі позиції в експорті зайняли фінансові послуги.

Валюта, фінанси та банки Великобританії

У той час як Великобританія традиційно зберігала становище фінансового лідера світу, у 80-ті роки відбулися значні зміни у структурі та регулюванні фінансових інститутів. Вони вплинули на систему банків, систему страхування, будівельні товариства, фондову біржу, і навіть ринку споживчих товарів. Деякі раніше чітко окреслені розмежування сфер діяльності стали розмитішими, наприклад, якщо раніше кредити на будівництво будинку були винятковою прерогативою будівельних товариств, то тепер ці кредити стали видавати як банки, так і страхові компанії. Відбулися дві пов'язані з цим зміни: трансформація філій будівельних товариств у фактичні банки зі своїм власним запасом готівки та розширення сфер діяльності всіх трьох типів організацій ринку нерухомості. Будівельні товариства також беруть участь певною мірою у послугах з капіталовкладення, страхування та земельних послуг.

Лондон продовжив рости як центр міжнародних фінансових операцій. Збільшилися притоки капіталу, а також обмін валюти та торгівля цінними паперами, таким чином, у Лондоні представлено велику кількість іноземних банків. Збільшилася конкуренція та розвиток техніки прискорило процес обміну та торгівлі - Фондова біржа була реорганізована, і традиційну систему брокерів та джобберів було скасовано. У результаті утворилася низка компаній, які стали проміжною ланкою між британськими та іноземними банками та колишніми брокерами та джобберами. Наприкінці 1980-х було ухвалено закони, що регулюють діяльність цих нових фінансових організацій. Довелося навіть створити нові контролюючі органи, які стежили за виконанням літери закону у цій сфері діяльності.

Всі комерційні банки знаходяться під наглядом Банку Англії, який має право випускати банкноти в Англії та Уельсі (банки Шотландії та Північної Ірландії мають обмежені права випускати гроші на їх територіях). Банк Англії ліцензує банки, які переважно працюють із населенням (як Ощадбанк), інвестиційні, іпотечні та інші британські чи іноземні банки. Розділові лінії у цьому секторі/теж стали менш помітні, при тому, що банки, що працюють з фізичними особами, розділилися на іпотечні банки, страхові банки; банки роботи з цінними паперами тощо. Банк Англії також контролює ставку рефінансування, яка впливає на структуру та рівень процентних ставок. Він активно втручається в іноземні валютні ринки, охороняючи стабільність фунта. Фунт стерлінгів – одна з головних валют світу, а Лондон є одним із найважливіших торгових центрів світу.

Заощадження населення вкладаються у розвиток економіки через мережу фінансових організацій. Прикладами можуть стати страхові компанії, пенсійні та інвестиційні фонди. Інші організації спеціалізуються на окремих галузях фінансування; таким чином фінансові організації забезпечують гроші під заставу нерухомості. Є ще компанії, які фінансують лізинг обладнання та середньо- та довгострокові ринки капіталу, які також фінансують банки чи фондовий ринок, включаючи ринок інноваційних технологій.

У Великій Британії існує кілька організованих фінансових ринків. Ринки цінних паперів складаються з Міжнародної фондової біржі, яка працює із зареєстрованими цінними паперами та акціями (включаючи державні цінні папери та опціони), Ринок незареєстрованих цінних паперів, для дрібніших компаній, та Третій ринок, для невеликих компаній, цінні папери яких не зареєстровані. Дії на валютному ринку включають торгівлю депозитними сертифікатами, короткостроковими депозитами та ін Інші ринки мають справу з Євро, обміном валюти, ф'ючерсами та ін.

Частка невидимої торгівлі (гонорари та плата за фінансові послуги, відсотки за вкладами, прибутки та дивіденди) постійно збільшується з однієї третини до половини всіх зовнішніх доходів держави. Золотовалютні резерви (валові) Великобританії на кінець 2006 року становили 84,0 млрд.дол. (кінець 2005 р. – 79,2 млрд.дол.), у тому числі урядові – 51,8 млрд.дол. (48,1 млрд дол.), Банку Англії – 32,2 млрд.дол. (31,1 млрд. дол.).

Коливання обмінного курсу британського фунта, що мали місце в 2006 р., по відношенню до основних валют помітно змінювалися. Якщо відносна стабільність курсу фунта стерлінгів по відношенню до загальноєвропейської валюти відображає, перш за все, синхронізацію економічних процесів у Великій Британії та країнах, що входять до зони євро, то значне зміцнення по відношенню до долара почасти - збереження Банком Англії своєї облікової ставки на досить високому рівні, та частково – прискорення темпів національного економічного зростання.

Міжнародні відносини та зовнішня торгівля Великобританії

Великобританія зберігає значної ролі у світовій економіці. Країна входить до п'ятірки найбільш розвинених країн світу і виробляє близько 3% (2000 р. - 3,2%) загальносвітового ВВП (за паритетом купівельної спроможності національної валюти). У експорті товарів та послуг її частка дорівнює 4,6% (2000 р. - 5,2%), у тому імпорті - 5,1% (5,6%). При цьому має місце скорочення частки країни у світовій торгівлі. Макроекономічна ситуація у Великій Британії в останнє десятиліття залишалася стабільною. Зростання реального ВВП на душу населення в середньому було вищим, ніж в інших країнах «сімки», безробіття та інфляція – нижче.

2006 року приріст ВВП Великобританії підвищився до 2,8 %, що відповідає рівню економічного зростання в країнах «сімки». При цьому рівень інфляції у Великій Британії був нижчим (2,3% проти 2,5%). З 2001/2002 фінансового року у Великій Британії погіршувалась ситуація з розміром дефіциту державного бюджету, і у 2004/2005 фінансовому році його величина досягла 3,3% ВВП. Проте у 2006/2007 фінансовому році цей показник знизився до 2,8% ВВП.

Країна продовжує зберігати домінуюче становище на світовому ринку фінансових послуг. У Великобританії зосереджено три п'ятих світової торгівлі міжнародними облігаціями (перше місце у світі, первинний ринок), дві п'ятих - іноземними активами (перше місце) і деривативами (перше місце, т. зв. «торгівля через прилавок») , трохи менше третини валютних операцій (2-е місце після США), здійснюється п'ята частина міжнародних запозичень (1-е місце). е місце). Лондон також лідирує у сфері управління активами заможних людей світу.

У Великій Британії розташовані найважливіші товарні та фондові біржі світу: Лондонська фондова біржа, Лондонська біржа металів, Міжнародна нафтова біржа, Балтійська біржа.

Торговий дефіцит Великобританії в грудні 2010 року встановив рекорд із 1980 року, коли почалися виміри відповідного показника. Негативне сальдо торговельного балансу становило 14,5 млрд. дол., на 1,9 мільярда більше, ніж у листопаді, коли також було встановлено антирекорд.

Основною причиною різкого зростання дефіциту фахівці називають сильний снігопад, який звалився на країну в останньому місяці минулого року. Грудень 2010 року став найхолоднішим за останні 100 років, внаслідок чого багато британських аеропортів було закрито. Якщо імпорт у грудні зріс на 3,5 відсотка, то зростання експорту склало лише півтора відсотка.

Загалом за весь 2010 рік дефіцит становив 140,9 млрд. дол. - на 14,8 мільярда більше, ніж роком раніше. Обсяг експорту становив 405,6 млрд. дол., а обсяг імпорту - 546,5 млрд. дол.

У той час як держава та інститути підтримки інвестують чималі ресурси у підвищення кількості експортерів серед російських компаній малого та середнього бізнесу, за даними Мінекономрозвитку, частка МСП у загальному обсязі російського експорту не перевищує 1%. У країнах цей показник сягає 20-30%. Якщо розбирати за локаціями, цифра здасться ще сумнішою – основу російської експортної статистики складають компанії, які працюють із країнами СНД, рідше – Азії.

Такі конкурентні ринки, як американський та британський, залишаються для російського малого бізнесу недосяжною мрією. Почасти цьому сприяє регуляторне середовище та непроста зовнішньополітична ситуація, почасти – неготовність самого бізнесу до іноземних ринків.

Так, британці, які мають досвід роботи з російськими компаніями, наголошують на несерйозності експортних амбіцій, яку традиційно демонструють підприємці в нашій країні. Серед прикладів - бажання «заощадити» на сертифікації та ліцензуванні, неготовність інвестувати у дослідження закордонного ринку та витрачати на процес пошуку іноземного бізнес-партнера багато часу, а також відсутність навіть мінімального прагнення адаптуватися до іншого бізнес-середовища.

Партнер британської компанії, що спеціалізується на роботі з російським бізнесом, розповідав історію виробника корисних снеків для діабетиків, який намагався налагодити постачання до Сполученого Королівства. Керівник російської компанії наполягав на негайних зустрічах із потенційними покупцями, не погоджуючись інвестувати у сертифікацію до підписання перших контрактів. За підсумками ініційованих британським партнером проб продукції виявилося, що згідно з національними стандартами, вироблені снеки і батончики є тим самим, що категорично забороняють вживати британські лікарі британським діабетикам.

Культурні відмінності у веденні бізнесу також є серйозним бар'єром, якому російські підприємці не схильні приділяти достатньо уваги, тим самим підтверджуючи найбезглуздіші стереотипні уявлення іноземців про «crazy Russians». Так, у присутності іноземних партнерів краще не озвучувати свої плани щодо використання неформальних способів вирішення завдань, що стоять перед вашим спільним бізнесом.

Що потрібно зробити

Тим часом незважаючи на складність роботи на експорт для малого бізнесу, який не має серйозних бюджетів, процес первинного виходу на зовнішній ринок може бути зведений у кілька простих кроків.

Щоб оцінити здатність компанії працювати над ринком тієї чи іншої країни, і навіть побудувати стратегію його завоювання, важливо зрозуміти особливості цього ринку, тому майбутньому експортеру без дослідження не обійтися. Водночас серед представників малого та середнього бізнесу, що демонструє експортний потенціал, чимало тих, хто щиро вважає, що щоб дослідити ринок, на який компанія прагне потрапити, досить просто «погуглити». Особлива безглуздість використання цього способу стає очевидною, коли малий бізнес починає «гуглити» будь-які інсайди, наприклад, про британський ринок медичного обладнання російською мовою. Очевидно, що в подібній ситуації компанія навряд чи отримає релевантну інформацію для ухвалення рішень щодо початку зовнішньоекономічної діяльності з тією чи іншою країною.

Якщо ви хочете зрозуміти ринок, то потрібно з'ясувати, хто на ньому головні гравці – продавці та покупці. Залежно від галузі та специфіки товару/послуги, це можуть бути корпорації, малий бізнес, онлайн-компанії або держава. Компаніям-виробникам також потрібне розуміння асортименту - яку пропорцію ринку який товар займає. Це дозволить спрогнозувати попит і відкриє нові ніші (іноді ці ніші очевидні та банальні, наприклад, на полицях британських мереж досі складно знайти гречку, ніж бізнес-можливість для російських експортерів?).

Щоб спрогнозувати витрати на реалізацію експортних амбіцій, компанії на етапі дослідження також важливо оцінити вартість логістики, складського обслуговування, а також витрати на ліцензування та сертифікацію.

Якщо основні продавці у вашій галузі представлені дистриб'юторами, то питання сертифікації можуть бути вирішені ними – що надійніше, зручніше та зазвичай дешевше. Такі показники, як ціновий сегмент, рівень доходу населення та середній чек, допоможуть загалом зрозуміти доцільність спроб почати продавати в ту чи іншу країну, якщо ви працюєте у сегменті В2С. Для розуміння середнього чека та цінового сегмента важливо для правильного ціноутворення та прорахунку окупності.

Під час початку роботи на розвинених та конкурентних ринках не варто забувати і про торгову марку. Перевірити, чи маєте право користуватися брендом, з яким плануєте виходити, також краще на етапі дослідження. Покарання за порушення серйозні, а нагляд суворий - що згодом може призвести до серйозних витрат.

Крок 2. Інститути підтримки

Російським підприємцям пощастило – інститути підтримки у нашій країні приділяють серйозну увагу експортній темі. У більшості регіонів створено та продовжують відкриватися центри підтримки експорту, де можна отримати як загальну інформацію з питань ведення зовнішньоекономічної діяльності, так і конкретну допомогу в організації ділових зустрічей та переговорів.

Крім того, у більшості країн продовжують існувати торговельні представництва, головне поточне завдання яких – підвищувати товарообіг з іншими державами.

Традиційно торгпредства активно спілкуються з іноземним бізнесом, тому щонайменше можуть бути корисними у пошуку постачальників. Також вони можуть розповісти про ринки та пріоритетні галузі тієї країни, де представлені.

На етапі дослідження саме туди потрібно звертатися малому бізнесу, щоб без зайвих витрат отримати цікаву для вас інформацію російською мовою. Нещодавно Дмитром Медведєвим було озвучено ідею реформування системи торгових представництв. Передбачається їх передати під крило Мінпромторгу, а також налагодити тіснішу співпрацю з Російським експортним центром (РЕЦ). Для МСБ це означає, що фокус торгпредств на підтримку чинних та потенційних експортерів буде ще серйознішим.

Крок 3. Участь у бізнес-місіях та виставках

Участь у профільних для вашої галузі виставках та конференціях залишається одним із найдієвіших способів знайти перших покупців та оцінити попит у новій країні. Надихаючі історії російських виробників, які підкорили міжнародні ринки, найчастіше сталися завдяки активній виставковій діяльності компаній.

Такі флагмани російського бізнесу, як SPLAT, виробник засобів догляду за порожниною рота, і Natura Siberica, виробник органічної косметики, поставляють свої продукти в десятки країн по всьому світу. У їхньому успіху на британському ринку величезну роль відіграла регулярна участь на ключовій європейській торговій виставці Natural Organic Products Europe, що проходить у Лондоні.

Залежно від галузі, витрати на виставку можуть субсидуватися інститутами підтримки навіть у разі таких непростих країн, як Великобританія. Так, інноваційний центр «Сколково» спільно з РЕЦ вже допомагає першим російським технологічним компаніям із виходом на британський ринок, субсидуючи участь у TechWeek у Лондоні.

Крім того, посольства інших країн на території Росії також прагнуть допомагати компаніям виходити на національні ринки своїх держав. Так, у британському посольстві працює підрозділ Департаменту міжнародної торгівлі, який не лише організовує бізнес-візити до країни, а й загалом допомагає консультаціями та контактами.

Крок 4. Програми підтримки зарубіжних країн для іноземного бізнесу

Кожна держава (як мінімум на словах, а найчастіше насправді) дбає про те, щоб стати привабливим місцем для ведення бізнесу. У зв'язку із цим запускаються спеціальні програми підтримки для іноземних компаній, що приходять на національний ринок. Вони можуть бути або дуже таргетованими, наприклад, з фокусом на залучення інноваційного бізнесу, або досить загальними, головне, щоб іноземна компанія створювала робочі місця.

Наприклад, Великобританія, яка позиціонує себе однією з найкращих країн для ведення бізнесу (насправді такою і є 7-е місце в рейтингу Doing Business), розробила державну маркетингову програму Britain is GREAT, де залученню іноземного капіталу приділяється серйозна увага. Всі можливості доступні для іноземного бізнесу пов'язані з візовою підтримкою.

Так, у цьому плані малому бізнесу можуть здатися цікавими три опції.

• Перша з них Solo Representative – візова підтримка іноземних компаній, які прагнуть спробувати себе на британському ринку. У іноземного бізнесу, який має плани щодо масштабування на ринок Великобританії, є можливість відправити свого представника до країни, щоб оцінити перспективи та шанси досягти успіху. Важливо, що відправлений співробітник у разі свого звільнення не матиме права залишатися у країні.
• Інша можливість отримати доступ до можливостей Великобританії – програма Global Entrepreneur. Згідно з умовами, піднявши інвестиції у розмірі 50 тисяч фунтів одного з інкубаторів або венчурних фондів, підприємець може зареєструвати компанію у Великій Британії, залучати фінансування (зокрема і банківське) та оформити візи для співробітників, а також мати доступ до команди з 19 менторів.
• Третьою можливістю масштабувати свій бізнес до Великобританії є стартап-віза, яку запровадять навесні 2019 року. Отримати візу зможуть підприємці-початківці, що розвивають компанії у сфері високих технологій.

Закінчуючи розмову про те, як стати експортером, не можна не сказати про необхідність мислити глобально. Думати глобально у разі малого бізнесу означає не лише певний настрій власника та його команди, а й належним чином налаштовані бізнес-процеси, що відображають готовність компанії до постійного масштабування. А також відповідність найвищим стандартам та вміння перевершувати очікування – британський підприємець, якщо й скаржиться, то на велику конкуренцію. Їй і вдячний, адже це навіть маленькі компанії мотивує бути найкращою версією себе.